一周展望：德拉吉“QE表态”势单力薄
要点：
距离下一次欧银决议还有八周，欧股缺乏迫在眉睫的QE政策支撑。未来两周DAX指数可能测试9500点以及9000点
美元/日元突破了重要心理关口120，下一关键水平为122和124
预计纽储行、韩国央行、印尼和菲律宾央行都将维持利率不变
上周回顾：
债市：
关键收盘价：10年期美债收于2.31% (前一周收于2.16%)，英债收于2.02%(1.92%)，德债收于0.78%(0.77%)。
上周五美国非农数据震惊市场，就业人数强劲增加32.1万，超过预期值23万近10万人，引发债市波动，而欧央行声明了无新意。
美国10年期国债收益率本周收于2.31%，英债收益率重回2.0%上方。欧洲债市出现分歧，核心国家收益率收于整周最高水平，而外围国家收益率收于整周最低水平—希腊债券收益率急剧下跌至7%，整周最高为8.13%。意大利和西班牙债券收益率持续位于2.0%下方。
股市：
关键收盘价：标普500指数上涨0.4%，收盘报2075.37点；欧洲Stoxx指数上涨0.8%，收盘报3277.4点，DAX指数上涨1.1%，收盘报10087点；日经225指数上涨0.2%，收盘报17920点。
上周欧央行行长德拉吉“维持利率不变”以及进一步“QE表态”后欧股遭遇抛售，但周五异常强劲的美国非农数据帮助股市全面收高。
期待圣诞大涨局面的投资者应转向美股和日本股市。欧洲股市已经完全耗尽了对全面量化宽松预期所带来的涨幅。从欧央行新闻发布会上清楚地得知，德拉吉并没有获得他所需要的全力支持，并且承受着委员内部的巨大压力来等待并审查此前措施的效果。
距离欧央行下一次会议还有八周，资本市场足以发生重大改变。从笔者角度看，欧股直到下一次风险事件之前都将震荡下行—即下周12月17日的联邦公开市场委员会会议。
标普500指数收于纪录高位2075点。DAX指数也创下历史纪录，收于10087点。
另外还需注意，沪深300和上证综指整周分别上涨了11.25%和9.5%。预计中国人民银行有可能会在12月份进一步降低利率。上周的表现令中国大陆股市今年迄今领涨于亚太地区股市，上证综指今年迄今上涨了39%，印度股市也表现出众上涨了35%。
上证综指一年走势
金融衍生品：
关键收盘价：美元/日元121.46（前一周收于118.63），欧元/美元
1.2283(1.2452)，澳元/美元0.8316 (0.8506)，英镑/美元1.5580(1.5645)。
简而言之，美元上周涨幅令人难以置信，因受到周五非农数据的支持。美国劳动力市场更加强劲可能促使美联储提前加息。多个直盘创下了多年新水平：欧元/美元周五突破1.23，美元/日元周四升破120后继续攻下121关口。
随着美联储会议临近，美元能否维持目前的强劲势头有待观望。
截至12月5日当周的主要货币对收盘价—美元仍然持续走强！
地缘政治风险，冲突以及央行动态：
欧央行：将继续对QE进行表态—下一次议息会议将在1月22日—对欧股能否带来强劲支撑值得投资者关注。
另外需要注意的是，从明年开始欧央行议息会议将减少（从12次减至4次）。很明显的是欧央行内部存在分歧，德拉吉面临的危险（尽管也许很低）以及全面量化宽松政策转变（或立场）是他们在进一步的等待的同时，经济数据可能好转—尤其是德国数据。
笔者认为，在某种程度上欧洲需要全面量化宽松政策，但推出的时间点即便不是1月22日，也有可能在13周以后的再下一次会议（3月5日）。
2015年欧央行议息会议安排：
英央行：维持利率不变符合预期。
澳储行：澳储行声明平淡无奇，第三季度GDP年率涨幅意外放缓至2.7%，低于预期值3.1%，季率上涨0.3%，也低于预期值0.7%。
部分分析师预期澳储行将在明年第二季度和第四季度分别上调利率25个基点。笔者希望看到更多数据，且澳元贬值也是降息的一种形式。澳储行将等待美联储进一步加息，从而对澳元进一步施压，前提是避免继续推升已经上涨的澳大利亚房地产市场。
日本大选：日本市场正被这样一个事实所吸引，即日本总统安倍晋三领导的自由民主党可能获得比此前赢得压倒性胜利还要更多的席位。这将在12月14日得到证实并加剧日本股市的震荡。
瑞典-以色列-日本：它们有什么共同点？通过提前选举来改朝换代…现在变得越发盛行，谁将是下一个？
前景展望：
笔者押注上周四欧央行利率决议并做空欧股的策略是正确的，包括短期做空欧元/美元—一度大跌150点。然而第二天的美国非农就业数据提振了股市，并为本周初的亚太市场埋下了积极伏笔。
笔者策略上仍看空欧股，原因很简单，全面QE预期所带来的涨幅已经消耗殆尽，但QE并未实现—在下一次会议前还有八周。
美股受到基本面强劲的经济增长支撑。与此同时，其欧洲同僚倾向于进一步宽松货币政策。
笔者策略上倾向于做空欧洲Stoxx或DAX指数（自10月低点以来分别上涨了14%和18%），如果考虑期货/差价合约，笔者更愿意在股市一旦出现转向时做空，而不是尝试追逐顶部。
DAX指数自10月修正以来的涨幅接近20%
美元/日元料回调有限，12月14和17日将成为支撑点—日本选举及美联储决议。121.69为近期高点，在美联储决议前汇价突破122甚至124水平也不会令人太过惊讶。
关键风险事件和宏观数据也进入年底，随着欧央行决议落下帷幕，本月剩下的关键日期是12月14日，17日和19日—分别是日本选举，美联储和日央行今年最后一次政策会议。
本周主要宏观数据：
主要央行：亚洲方面将迎来众多央行会议，包括纽储行、韩国央行、印尼和菲律宾央行以及斯里兰卡央行，
除去后者，普遍预期将维持利率不变。
亚洲：中国11月贸易帐（已公布，顺差544.7亿美元）、PPI、通胀、消费品价格以及固定资产投资等数据。日本第三季度GDP终值（已公布，年率萎缩1.6%，季率萎缩0.8%，双双不及初值）、PPI、机器订单以及工业生产数据。澳大利亚就业、房屋贷款以及信心数据。新西兰食品价格以及住房数据。
欧洲：英国、欧元区和德国工业生产数据，德国周四还将公布11月CPI数据（预计上涨0.6%）--为下周欧元区CPI数据埋下伏笔。
美国：11月零售销售、JOLTS职位空缺、库存、PPI以及信心指数。