德国工厂订单，欧央行利率声明，美国上周初请失业金人数

要点：
今日德国工厂订单或将显示欧元区核心经济疲软
对欧央行利率声明而言，没有消息就是坏消息
美国上周初请失业金人数或为明日非农强劲增长带来乐观预期

日内将首先迎来德国工厂订单数据，随后市场注意力转向欧央行利率政策声明（英央行也将于北京时间20:00发布利率声明）。之后，美国上周初请失业金人数报告吸引市场眼球并可能为明日美国非农就业数据带来令人鼓舞的乐观预期。

德国9月工厂订单（北京时间15:00）
近期德国的关键问题是：经济是步履蹒跚还是陷入了衰退？总的来说，近期经济数据显示欧元区最大经济体将持续增长，但速度相当低。欧盟委员会本周将德国2015年经济增长预期下调至仅1.1%，5月份的预期值为2%。在目前时间点下调德国宏观经济前景预期并不令人意外，但近期增速预期被调降不足以认为经济萎缩是唯一的结果。今日的工厂订单数据将测试这一理论，尽管市场试图寻找相对乐观的消息。 

根据Econoday.com，普遍预期工厂订单月率将反弹。经济学家预计9月制造业新订单月率将上涨2.4%，若结果符合预期，在8月大幅下跌5.7%后的复苏的确令人鼓舞。然而年率可能维持下滑，尽管跌幅可能放缓。预计9月年率下跌0.6%，跌幅较8月下降1%略微减缓。但若此次结果符合预期将提醒德国经济增长引擎可能要熄火了。

欧央行11月利率声明（北京时间20:45）
欧央行基准利率处于极低的0.05%，因此不太可能进一步降息。欧央行行长德拉吉及委员会可能追随日央行最新行动而宣布更强一轮的量化宽松。然而，风险是欧央行过去数年一直青睐这种持续增加QE的方法—但事实证明该方法显然不奏效。昨日令人失望的欧元区零售销售报告只是欧洲经济趋势持续降低的最新迹象。令人鼓舞的8月数据已经给9月让位：零售销售下降1.3%差于预期，年率仍然积极，但微弱的增幅正在消退，仅增长0.6%。

欧元区更广泛的宏观趋势似乎较好，但这也难以宽慰人心。昨日综合PMI修正值显示增长率总体仍位于10个月低点。“欧元区PMI是可怕的，描绘了一幅经济正蹒跚前进，并可能转为更加糟糕而不是充满生机的画面，”Markit Economics首席经济学家Chris Williamson警告称。尽管很明确的是欧央行需要做得更多，但预计在今日利率决议和声明中维持现状将占上风。央行政策制定者似乎在争论怎样以及何时采取措施。例如，上周欧央行管理委员会委员诺沃特尼表示，银行应该对购买欧元区主权债券保持警惕。虽然他并不排除量化宽松（用新发的货币购买资产，美联储现已结束购债），但他倾向于缓慢进行。

不幸的是，欧元区经济持续放缓，而且这是最好的情况。欧元区可以理所当然的宣称在最近的历史上扩大了货币刺激政策，但受到抑制的策略未能稳定宏观趋势。但如果有令人信服的证据表明欧央行需要做更多，预计欧央行今日仍将表示有等待观望的空间。尽管这种想法具有严重误导，但至少这是一致的猜想。

美国上周初请失业金人数变化（21:30）
昨日公布的ADP就业数据显示劳动力市场正在改善。上个月公司增加23万员工，高于9月值。同比趋势也持续升高。根据ADP估算，美国私营部门年率增长2.3%，为两年高位。ADP数据预示明日官方非农就业数据也将增长。根据Econoday.com调查，预计10月非农（私营以及政府职位）就业人数增长24万，尽管略低于9月增幅24.8万，但仍会激发对美国经济在可预见未来持续扩张的新一轮信心。

今日上周初请失业金人数将提供预测明日非农的另一线索。该指标的趋势令人鼓舞，尽管上两周数据显示申请失业救济金的人数有所增加。但整体趋势仍然乐观，截至10月25日当周的四周平均值降至4年低点。预计今日数据将显示乐观趋势依旧完好。据Briefing.com调查，普遍预计经季节调整后的初请失业金人数减少28.5万，比上周公布的数据减少2000人。换句话说，经济学家认为今日数据将为预计明日非农报告将提供迎合大众预期的结果预留足够的空间。