压力测试无惊无险，焦点转向FOMC

要点：欧央行公布的压力测试让市场松了一口气；

本周焦点在FOMC会议——市场过分预期美联储下调经济前景？

瑞典央行可能成为首个进行量化宽松的发达国家央行

欧央行这次的压力测试结果基本符合市场预期，根据上周五一份泄露的报告显示，截至2013年年底，接受评估的130家欧盟银行中有25家“未能通过”，不过这25家银行中有12家已在2014年融资150亿美元，弥补了自身资本缺口，只有11家需要继续注入资本（有2家希腊银行由于之前与欧央行签下协议所以得到测试豁免）

据报道，欧洲金融体系的不良贷款预计比原来增加了18%，现在已经高得惊人，达到8790亿欧元，相对来说，这次非希腊银行（这些银行需要额外增加资本）70亿欧元的资本缺口只是冰山一角而已。 

图表：欧元/美元

压力测试结果公布后，欧元/美元冲击首个斐波那契回撤档，即1.2720附近，当前汇价继续承压，除非美联储再次选择对经济现状视而不见，无法坚守加息立场，那欧元/美元的走势就另当别论（周三的会议声明可能非常消极）

来源：盛宝银行 

华尔街日报发表的文章指出，欧央行这次的压力测试报告详细地公布了多家银行的底细，让投资者对这些银行的运营状态有更好的把握与判断，这份报告的透明度可谓是高得出奇。

市场焦点迅速转移，从欧盟尾部风险转向通缩风险，而且众人对欧央行会采取何种政策也寄予厚望，且看欧央行如何通过扩大资产购买方案来帮扶银行，同时增加经济的信用投放（不幸的是信贷需求也在减少） 

前景展望

本周重中之重当属周三召开的FOMC会议，接下来几天笔者会更进一步探讨这方面的问题，不过市场似乎已经笃定美联储会下调经济前景预期。有鉴于此，这次可能是空有一份会议声明——美联储不会更新官方预期，主席珍妮特耶伦也不安排新闻发布会——可供市场参考的信息少之又少。然而，既然美联储的“前瞻性指引”越来越难堪了，那么美联储在政策声明上的变动越少，丢脸的机会就越小。

关注今天公布的德国IFO调查指数，该数据已经明显出现下滑趋势，若真能意外上涨，可能会引起市场更大反应。明天还有瑞典央行会议，面对通缩风险，市场预计央行会选择减息，把当前0.25%的利率水平下调15个基点。作为较小的发达经济体，如果瑞典央行成为其中首个进行量化宽松的央行，瑞典克朗固然会承压。

切记，本周开始欧洲与其他地区主要金融市场已经告别夏令时，开收盘时间延后一个小时，而美国要到本周末才进入冬令时。