德国商业景气指数，美国抵押贷款和新屋销售

德国IFO商业景气指数受到关注

美国房地产数据好坏不一，房屋建造商仍保持乐观

美国新屋销售或温和涨至43万套

周三宏观经济数据相对清淡，德国IFO商业景气指数将被密切关注以评估市场情绪，因欧洲经济增长引擎的扩张速度有所放缓。随后将迎来美国房地产数据，包括抵押贷款申请需求和新屋销售数据，可能有助于在近几周好坏不一的数据后理清房地产前景。

德国9月IFO商业景气指数（北京时间16:00）

欧洲最大经济体仍持续增长，但存在着逐渐滑向经济停滞的潜在风险。若当前状况持续，可以预见经济引擎将逐渐失去动力。昨天德国Markit综合采购经理人指数初值显示整体商业活动维持温和扩张。但令人鼓舞的宏观趋势掩盖了疲软的制造业，制造业PMI跌至15个月低点。“9月PMI带来了德国经济在第三季度末喜忧参半的结果。”Markit经济学家说道。

德国宏观经济趋势偏向积极，但欧元区收缩风险再次升温。法国经济恶化尤其令人担忧，昨日法国PMI显示欧洲第二大经济体陷入温和衰退，综合采购经理人指数跌至49.1为三个月低点且位于50分水岭下方。欧洲宏观经济下滑略显“不太正常”，但2008年经济危机带来的阻力悬而未决。问题在于德国将承受的压力还有多少。近期数据表明，威胁并不是微不足道，尽管目前还不太严重。

商业景气指数是探寻未来经济形势的关键指数，因此今日结果尤为重要。据其它数据显示，德国经济情绪已经在下滑。经济学家认为该指标将略微降低。

美国上周抵押贷款申请（北京时间19:00）

本周公布的美国8月成屋销售意外下跌，引发了对房地产前景的担忧。该指标为5个月以来的首次下降，令分析师警告房地产复苏受阻。该指标也是劳动力市场的关键变量，劳动力市场正在增长吗？答案是肯定的，尽管8月非农跌至今年以来的最低，但在6个月的连续增长后的短暂下跌可视为个别事件，除非有更多的数据能够证明。

截至9月13日当周，抵押贷款申请可能强劲反弹至6月以来的最高水平。抵押贷款率将稳步上扬，目前仍处于温和增长。房地产容易受高利率影响的困扰将持续笼罩。若经济增长强劲促使美联储加快升息步伐，这对房地产行业是利好消息，即便短期内可能带来动荡。

因此非农可能是房地产业最重要的单个指标。上个月就业数据并非特别令人满意，但取决于如何看待。同时，若今日抵押贷款需求反映出经济增长，这将是房地产复苏的又一线索，尽管相对温和，但将持续。值得注意的是，房屋建筑商保持乐观。全美NAHB/Wells Fargo住房市场指数本月升至近十年来的最高水平，这或许表明房地产仍在谨慎复苏。

美国8月新屋销售（北京时间22:00）

今日新屋销售数据将提供对房地产需求的另一视角。周一公布的成屋销售令人失望，楼市成交量创下到目前为止的最大下跌，令房地产预期偏悲观。但上述抵押贷款数据可能改变这一预期。与此同时，7月新屋销售数据传达了混淆的讯息。7月季调后年率跌至4个月低点，但仍推动销售量涨幅超过12%，为去年11月以来的最大。

因此，对楼市整体趋势是进入低增长还是陷入下滑，需要进行一番辩论。目前，温和增长前景是合理的，很大程度上是因为宏观经济趋势前景持稳。预计8月新屋销售自前值41.2万套温和涨至42万套，同时预计年率增长略为加速。若结果符合预期，尽管不能楼市改变温和增长的事实，但也能促使其处于守势。