FOMC已经翻页，放眼接下来的风险事件吧

 
要点：
FOMC会议雷声大雨点小，美元/日元继续上行；
瑞士央行以及挪威央行会议可能左右汇市；
苏格兰公投——反对派可能胜出，赞成派也非完全没机会

金融市场有时候并非完全寄托于单一个风险事件的发展，更加宏观的局势也会影响金融市场。风险事件分散了市场注意力，也只不过是相当于“控制了”积蓄已久的能量，一旦该事件发生后，无论实际结果如何，这个“控制”就会释放出来。

FOMC——市场反应如何？
昨日召开的FOMC会议并未提供美联储的任何新信息或指引，政策声明的内容极其空洞，除了达拉斯联储主席费舍尔（Fisher）与费城联储主席普罗索对会议声明存在异议之外，该会议毫无亮点。众人的关注点都落在FOMC的“点阵图”上，该图显示美联储政策预期出现小幅上行趋势，普遍预计到了2017年年底，联邦基金利率会位于3.5%-4.0%区间。美联储对于经济的长远预期有多准，大家心知肚明。到了2017年，如果通胀担忧剧增的话，美联储要不就推出QE4，要不就是把利率提高到6%以上。
  
耶伦松了一口气
美联储主席耶伦又把责任从政策转移到今后公布的数据表现上，增加了市场不确定性的同时还强调未来几个月公布的每项数据有多重要。根据以往的反应模式，美元/日元走高也在意料之中，因为风险偏好试图企稳，而美国国债收益率在会议召开后略有上升。与汇市的反应相比，收益率曲线的反应可是温和得多了，所以有人认为汇市对会议结果“反应过头”了，但笔者认为汇市也只不过是体现出央行之间不同政策的对比而已。美联储开始收紧政策，而欧央行则有意放宽政策，日央行可能会推行新的政策方案，或者说日本政府可能推行不是以债务支撑的刺激政策。至于中国，当局也开始把焦点转向放缓经济增长忧虑的问题上。有鉴于此，美元目前的定位颇为合理，不过当美国利率预期继续提高而且美国数据表现强劲时，才能更好地切合美元目前的定位。
 
前景展望
关键风险事件如常引起市场的强烈反应，尽管当前市场人士普遍认为美元会继续走强，不过务必警惕汇价存在的反转风险。如果日内美元明显走软，可能出现回吐近期涨幅的风险。欧元/美元关注1.2925，澳元/美元关注0.9000，而美元/日元则关注108.00。

其他须关注的事件还包括：

瑞士央行：如果欧元/瑞士法郎继续承压，而行长乔丹又想让汇价远离1.2000这个下限，他必须对活期存款利率实行惩罚性利率进行明确表态。瑞士经济前景不甚乐观，而欧盟核心国经济疲软也引人担忧，行长乔丹的意图可能受到市场环境的支撑——欧元/瑞士法郎可能大幅反弹，但是缺乏正确信号指引，汇价面临剧烈波动的风险。如果乔丹立场温和，预计瑞士法郎兑美元与英镑会继续走软。
 
图表：欧元/瑞士法郎
如果瑞士央行行长乔丹发出鸽派信号并且降低经济增长与通胀预期，汇价日内可能重返区间高位1.2200上方。如果瑞士央行并未公布“必要信息”，汇价可能出现肥尾效应，受到打压。

来源：盛宝银行
 
挪威央行：老谋深算的挪威央行一贯我行我素，在不做预警的情况下，可能会发出鸽派或鹰派声明。今年早些时候多项重磅数据导致挪威克朗先是大幅走软后接着走强，央行可能对今天出现的各种新信号提高警觉。留意欧元/挪威克朗当前位于区间中部且逼近200日均线。石油产业的投资缩减以及房产泡沫破灭后消费者的信心问题引人担忧，如果行长奥尔森就此对于经济增长明确表示担忧，挪威克朗可能进一步下滑。

欧央行T-LTRO（定向长期再融资操作）配股方案的公布：这可是关键的风险事件之一，尽管市场未必会对此作出反应——消化程度比较慢可能加快欧央行推行新政策的步伐，反之则会扩大欧央行的资产负债表。

苏格兰独立公投：市场倾向于反对派胜出这样的结果，且看该结果会为英镑上行提供多大的支撑。笔者预计英镑是会“有所走高”，但是反弹幅度不大，即使兑其他货币走强，兑美元也可能继续承压。如果公投结果真的是反对派胜出，关注英镑/日元与欧元/英镑，预计前者会冲击多年来新高，而后者可能跌破周期低点0.7900。

我们须警惕此次公投的质量可能引发某程度的不确定性，尽管赞成派胜出的话会震惊四座，可能性低也不表示他们完全没机会，若真如此，则意味着市场波动率会比往常高了好几倍。公投结果公布的具体时间尚未确定，不过在欧洲早盘部分结果会陆续公布，而人口最密切的地区投票结果会到明早（英国时间）才公布。