德国CPI，美国初请失业金人数及10年期国债收益率

要点：

德国CPI或维持在四年低点

美国初请失业金人数有望继续利好

美国10年期国债收益率本月连续上涨

日内德国和法国的消费者物价指数有望窥探欧洲宏观通胀环境，稍晚公布的美国上周初请失业金人数将吸引市场眼球。同时可密切关注美国10年期国债收益率，美联储未来加息预期升温促使10年期国债收益率不断上涨。

德国8月消费者物价指数（北京时间14:00）

随着日内通胀数据的发布，通缩风险又成为了焦点。尽管欧洲最大经济体整体物价下降被视为低概率事件，但价格已持续降低至低通胀水平，提醒市场欧元区中心趋势正朝着错误的方向发展。

德国财政部长朔伊布勒(Wolfgang Schauble)--货币政策中的鹰派人物在2011年写道，财政紧缩“只治疗欧元区”--而目前宏观环境“恶化”，“持续高赤字以及欧元区国家疲软的竞争力和经济颓势对德国经济的负担越来越沉重。”

经济颓势的一个方面反映在消费者物价指数之上，根据国际统计局8月底发布的数据显示，预计该指标将连续第二个月维持在四年低位。经济学家预计年率终值增长0.8%。但在当前环境下，数据意外下跌可能令不断受到挑战的德国和欧洲其他国家经济前景再度承压。

低通胀或通胀减缓以及经济更加疲软可能促使朔伊布勒重新思考对紧缩政策的支持。“我们不能期待以提高公共资金和赤字来解决我们的问题。”朔伊布勒隔夜表示，“呼吁欧洲使提高公共资金和赤字是具有误导性的，这不能解决经济和就业增长难题。”

此外日内法国也将在北京时间14:45公布新的通胀数据。欧洲第二大经济体的价格压力不断减弱，这与新一轮经济衰退相吻合。预计法国8月CPI将进一步降低。

美国上周初请失业金人数变化（北京时间20:30）

初请失业金人数今年不断走低，或呈乐观态势。预计日内数据将继续带来利好，截至9月6日当周，初请失业金人数可能轻微减少2000人至季调后的30万，该数字接近衰退后的低点，也会为经济带来新的支持和乐观情绪。

上周公布的8月非农就业人数增幅意外走低，推升了对宏观经济动摇的担忧。但初请失业金人数变动较小，因此能作为商业周期中相对可靠的领先指标。近几周数据接近30万，可转为化为每年约10%的降低，前景依旧鼓舞人心。若宏观经济环境恶化，初请失业金人数将向上攀升并带来预警。目前情况比较乐观。


美国10年期国债收益率

夏季避险情绪增强导致10年期国债收益率在8月底跌至14个月低点，但近期美联储紧缩的预期再次升温，截至目前国债收益率反转攀升，上行动能强劲。该迹象表明，市场的注意力再次转向美国改善的宏观数据以及下周召开的美联储货币政策会议--观察人士称鹰派情绪突显。

武装分子发动战争，导致中东乌克兰地缘政治风险加剧，推动10年期国债收益率近几个月连续走低。但目前市场释放出的信号表明经济胜过了恐惧。旧金山联储本周发表的一项“评估货币政策预期”的研究表明“相较于美联储宏观前景建议，公众似乎更期待更宽松的货币政策。”

10年期国债收益在8月28日跌至2.34%，本周近两个月以来首次跳涨至2.50%上方。若美联储升息的可能性降低，避险情绪可能再度推低收益率。尽管地缘政治风险仍存在，但利好的美国经济数据可能导致国债再度被抛售，从而进一步推升收益率。

明日美国8月零售销售数据将再度测试收益率，市场普遍认为零售销售增长回升，可能导致国债继续被抛售。