乌克兰的冬天来了
2014-09-01 08:09:48
要点：本周各大央行利率决议和PMI数据齐亮相，迎来忙碌一周
欧洲央行利率决议成主角，德拉吉会让大众失望？
本周重点关注美国8月非农就业数据，中国采购经理人指数，澳大利亚第二季度GDP以及澳储行和日本央行利率决议
上周回顾
俄罗斯与乌克兰谈判来去匆匆，最初的说辞十分积极，但事实上，普京一边谈论和平，一边又派遣部队进入乌克兰作为未来短期解决方案。尽管如此，上周欧洲和美国股市和信贷市场仍收高，标普500指数周五录得新高2,003.37，是两周以来交投量最高的一天.。
美国宏观数据继续上扬，尤其是第二季度GDP修正值胜于预期，录得4.2%，预期值为3.9％，且7月份耐用品数据也较预期的8.0％大幅上涨，录得+22.6％。
上周初风险情绪上涨，自德拉吉在8月22日的杰克逊霍尔年会上发表更为温和的评论后市场一直预期欧央行将会考虑推出量化宽松。后半周风险情绪略有减弱，因乌克兰冲突再次成为关注焦点。英国政府意外宣布将国内面临恐怖威胁的等级提升至“严重”。这是英国反恐级别中第二高的水平，标示英国“极有可能”受到恐怖袭击。
欧洲经济数据普遍逊于预期，尤其是消费者信心指数，持续令人失望。因乌克兰危机不断升级，预计该跌势仍将持续。不过，欧元区核心CPI录得0.9％，好于预期值0.8%。
亚洲经济数据也不温不火，香港和越南的贸易数据均胜于预期，表现强劲的泰国进口数据推动国内消费需求增长，不过出口数据则表现不佳。日本数据好坏参半，但6月通胀率仍持稳于2.7％。菲律宾经济第二季度继续加速增长，录得6.4％的涨幅，预期值为6.1％。
前景展望
本周十分繁忙，各大央行会议齐亮相，最受瞩目的当属9月4日欧洲央行利率决议会议。虽然目前市场预期德拉吉的货币政策不会发生变化，笔者认为，上周股市持续强劲反弹是受到本周四欧洲央行将采取行动的期望的推动。若德拉吉未能采取行动，欧洲股市和信贷市场存在短期下行风险，虽然缺乏行动可能使欧元暂停近期遭遇的持续跌势。8月欧元/美元下跌了约2％。本周四英国央行也将召开利率决议会议。
亚洲方面，澳储行和日本央行将分别于周二和周四公布利率决议。
本周亚太地区将于周一及周四发布中国、日本和香港PMI数据。对澳元影响更大的数据是周三的澳大利亚第二季度GDP。因上周有传闻称，数据可能低于预期，且部分地产商下调了预期。
澳元/美元以及欧元/美元年图
周二美国将迎来ISM制造业数据。重点关注周五的8月非农就业人数。市场预期仍将持续录得20万以上的涨幅。
在笔者看来，整体市场趋势关键在于俄罗斯如何行动。笔者不禁想起温水煮青蛙的比喻，把一只青蛙放进沸水中，它会立刻全力挣扎跳出。而把青蛙放进冷水中慢慢加温时，情况就变了：从冷水到沸水，尽管没有什么障碍限制青蛙跳出，但青蛙会习惯乃至麻木于这种环境微变直到被煮熟。
那么，目前乌克兰和西方就是这只青蛙，普京正慢慢地加热冷水直至烧开？这似乎与近期乌克兰东部将成为新俄罗斯且俄罗斯拥有核武器的评论有关。
但有几件事情是可以确定的：
首先，欧洲/北约/美国不会因乌克兰向俄罗斯开战。这听起来似乎有点牵强，但如果美国决定保护在墨西哥或加拿大的公民，或者说是担心武器大规模“分散”，将会发生什么？难道是毁灭？军事报复的形式实属难以预料。
其次，至今对俄制裁措施并没有“鼓励”普京改变他对乌克兰分裂分子的支持。我们也不要忘记，马航MH17有大约300名乘客罹难。因此在制裁升级前他可以在多大程度上摆脱制裁？答案是，他还有很多方法摆脱，甚至是“正式”入侵，并接管整个乌克兰。
因为到那时欧洲、美国和它的盟友将一同采取实际政策，比如禁止通过美元和欧元结算市场，但风险是乌克兰东部的命运将会牢牢地掌握在俄罗斯手中。“我们将实行更严厉的制裁”这类讲话不仅有些老套，甚至是可笑的。因为未来数年欧洲仍然需要俄罗斯供应天然气。
普京在俄罗斯的支持率很难得到真实衡量，因为任何形式的独立媒体报道几乎都有失偏颇。虽然笔者希望俄罗斯民族作为一个整体，能够爱国并支持保护自己的民族，俄罗斯和乌克兰既是表兄弟，冲突越早结束越好，因为卢布以及俄罗斯资产的下跌开始影响人们的日常生活。有趣的是，俄罗斯MICEX股市指数自3月低点上涨了约20％，截至目前，今年只下降了约7％。卢布录得历史低点37.12，现货回报为-11.45％，但当前收益率总回报为-6.28％。
乌克兰宣称要加入北约的请求料将不会有结果。解决冲突最迅速的方法之一可能就是乌克兰总统波罗申科要达成某种俄罗斯控制或影响乌克兰东部的协议，甚至可能割让更多的领土给普京。只有这样，他才能尽快回到岗位继续治理多年来经营不善的国家，至少可以拿回单个地区的控制权，不至于全军覆没。不幸的是，这将是类似于政治自杀，但一旦开始玩游戏，就得尽可能减少自己的损失，打出一手最好的牌。
笔者很想听听其他意见，那么您怎么看待未来三个月，半年甚至一年将会发生什么呢？
另外要说的是，只是笔者一人，还是我们都对美国、欧洲或亚洲发生埃博拉病毒的概率都过于放心了？当它发生在遥远的边境市场时，很容易被忽略。但更聪明的交易商和投资者已经采取应急措施。希望笔者的预测是错的，但笔者认为这只是一个时间的问题。您怎么看呢？
欧洲央行利率决议成主角，德拉吉会让大众失望？
本周重点关注美国8月非农就业数据，中国采购经理人指数，澳大利亚第二季度GDP以及澳储行和日本央行利率决议
上周回顾
俄罗斯与乌克兰谈判来去匆匆，最初的说辞十分积极，但事实上，普京一边谈论和平，一边又派遣部队进入乌克兰作为未来短期解决方案。尽管如此，上周欧洲和美国股市和信贷市场仍收高，标普500指数周五录得新高2,003.37，是两周以来交投量最高的一天.。
美国宏观数据继续上扬，尤其是第二季度GDP修正值胜于预期，录得4.2%，预期值为3.9％，且7月份耐用品数据也较预期的8.0％大幅上涨，录得+22.6％。
上周初风险情绪上涨，自德拉吉在8月22日的杰克逊霍尔年会上发表更为温和的评论后市场一直预期欧央行将会考虑推出量化宽松。后半周风险情绪略有减弱，因乌克兰冲突再次成为关注焦点。英国政府意外宣布将国内面临恐怖威胁的等级提升至“严重”。这是英国反恐级别中第二高的水平，标示英国“极有可能”受到恐怖袭击。
欧洲经济数据普遍逊于预期，尤其是消费者信心指数，持续令人失望。因乌克兰危机不断升级，预计该跌势仍将持续。不过，欧元区核心CPI录得0.9％，好于预期值0.8%。
亚洲经济数据也不温不火，香港和越南的贸易数据均胜于预期，表现强劲的泰国进口数据推动国内消费需求增长，不过出口数据则表现不佳。日本数据好坏参半，但6月通胀率仍持稳于2.7％。菲律宾经济第二季度继续加速增长，录得6.4％的涨幅，预期值为6.1％。
前景展望
本周十分繁忙，各大央行会议齐亮相，最受瞩目的当属9月4日欧洲央行利率决议会议。虽然目前市场预期德拉吉的货币政策不会发生变化，笔者认为，上周股市持续强劲反弹是受到本周四欧洲央行将采取行动的期望的推动。若德拉吉未能采取行动，欧洲股市和信贷市场存在短期下行风险，虽然缺乏行动可能使欧元暂停近期遭遇的持续跌势。8月欧元/美元下跌了约2％。本周四英国央行也将召开利率决议会议。
亚洲方面，澳储行和日本央行将分别于周二和周四公布利率决议。
本周亚太地区将于周一及周四发布中国、日本和香港PMI数据。对澳元影响更大的数据是周三的澳大利亚第二季度GDP。因上周有传闻称，数据可能低于预期，且部分地产商下调了预期。
澳元/美元以及欧元/美元年图
周二美国将迎来ISM制造业数据。重点关注周五的8月非农就业人数。市场预期仍将持续录得20万以上的涨幅。
在笔者看来，整体市场趋势关键在于俄罗斯如何行动。笔者不禁想起温水煮青蛙的比喻，把一只青蛙放进沸水中，它会立刻全力挣扎跳出。而把青蛙放进冷水中慢慢加温时，情况就变了：从冷水到沸水，尽管没有什么障碍限制青蛙跳出，但青蛙会习惯乃至麻木于这种环境微变直到被煮熟。
那么，目前乌克兰和西方就是这只青蛙，普京正慢慢地加热冷水直至烧开？这似乎与近期乌克兰东部将成为新俄罗斯且俄罗斯拥有核武器的评论有关。
但有几件事情是可以确定的：
首先，欧洲/北约/美国不会因乌克兰向俄罗斯开战。这听起来似乎有点牵强，但如果美国决定保护在墨西哥或加拿大的公民，或者说是担心武器大规模“分散”，将会发生什么？难道是毁灭？军事报复的形式实属难以预料。
其次，至今对俄制裁措施并没有“鼓励”普京改变他对乌克兰分裂分子的支持。我们也不要忘记，马航MH17有大约300名乘客罹难。因此在制裁升级前他可以在多大程度上摆脱制裁？答案是，他还有很多方法摆脱，甚至是“正式”入侵，并接管整个乌克兰。
因为到那时欧洲、美国和它的盟友将一同采取实际政策，比如禁止通过美元和欧元结算市场，但风险是乌克兰东部的命运将会牢牢地掌握在俄罗斯手中。“我们将实行更严厉的制裁”这类讲话不仅有些老套，甚至是可笑的。因为未来数年欧洲仍然需要俄罗斯供应天然气。
普京在俄罗斯的支持率很难得到真实衡量，因为任何形式的独立媒体报道几乎都有失偏颇。虽然笔者希望俄罗斯民族作为一个整体，能够爱国并支持保护自己的民族，俄罗斯和乌克兰既是表兄弟，冲突越早结束越好，因为卢布以及俄罗斯资产的下跌开始影响人们的日常生活。有趣的是，俄罗斯MICEX股市指数自3月低点上涨了约20％，截至目前，今年只下降了约7％。卢布录得历史低点37.12，现货回报为-11.45％，但当前收益率总回报为-6.28％。
乌克兰宣称要加入北约的请求料将不会有结果。解决冲突最迅速的方法之一可能就是乌克兰总统波罗申科要达成某种俄罗斯控制或影响乌克兰东部的协议，甚至可能割让更多的领土给普京。只有这样，他才能尽快回到岗位继续治理多年来经营不善的国家，至少可以拿回单个地区的控制权，不至于全军覆没。不幸的是，这将是类似于政治自杀，但一旦开始玩游戏，就得尽可能减少自己的损失，打出一手最好的牌。
笔者很想听听其他意见，那么您怎么看待未来三个月，半年甚至一年将会发生什么呢？
另外要说的是，只是笔者一人，还是我们都对美国、欧洲或亚洲发生埃博拉病毒的概率都过于放心了？当它发生在遥远的边境市场时，很容易被忽略。但更聪明的交易商和投资者已经采取应急措施。希望笔者的预测是错的，但笔者认为这只是一个时间的问题。您怎么看呢？