金融衍生品更新：德拉吉在杰克逊霍尔年会上抢尽风头

要点：德拉吉最终料将推行量化宽松政策，市场对此不以为然

疲软的IFO数据料将推动欧元走低

英国银行今日休假，美国银行下周一也将迎来假期

本周伊始，欧元/美元大跌，因上周六凌晨欧洲央行行长德拉吉在杰克逊霍尔全球央行年会上表示欧元区经济前景促使欧洲央行采取更多刺激政策，并呼吁欧盟各国政府采取更多措施来刺激经济增长。这使投资者认为，在德国10年期债券收益率首次低于1.00％后，欧洲央行最终将推行量化宽松政策。

德拉吉此番言论是完全正确的。如果经济要实现腾飞，我们需要看到财政的参与，因为货币政策不能通过印刷钞票提振经济，即便通过财富效应也不可能增加经济需求，效果只会甚微。要让它成为现实，则将出现另一轮经济衰退，考虑到向来财政廉洁的德国的立场，有人便怀疑德国经济在实现腾飞之前还需要经历多久的疲势和采取多少措施。

美国也面临同样的境况。美国将在今年11月举行国会中期选举，共和党可能赢得多数席位。谁能想象共和党会努力提高财政刺激？这还是从来没有过的事……不过笔者相信，就长远而言，我们将看到这种心态将转变。

欧元和风险偏好

德拉基在上周末的讲话确实推动欧元在本周走低，量化宽松政策再次成为热点后风险偏好上涨。笔者越发认为，风险偏好和欧元走低将同时出现。换句话说，欧元现在是套息交易中最受欢迎的融资货币，且近期市场大量做空欧元。因此，高风险资产若出现任何下滑，料将促使交易员取消掉手里持有的重仓，进而帮助提振欧元。这种交易可能在欧元兑澳元交叉盘更为明显，而非欧元兑美元。

现在，让我们来关注德国IFO数据，若结果显示疲软，仍旧推动欧元走低。笔者开始担心若进一步走低，欧元/美元料将出现盘整。在盘整之前，可能快速下行至1.3000。

欧元/美元

上周欧元/美元持续走低，但该趋势料将不会持续太久。欧元/美元首先可能测试1.3000，尽管笔者怀疑如果欧元受高风险资产最近上扬提振跳升，则有出现盘整的可能。

其他方面

今日英国市场因夏季银行假日休市，且这周是夏季市场的最后一周。下周一为美国劳动节。

其他方面，短期内英镑兑美元跌幅可能有些过度，美元兑日元是否能上破105.00还不确定。

本周虽经济数据相对较少，还需关注来自主要货币的方面的消息，包括周四将出炉的德国八月CPI数据，周五的日本通货膨胀率和其它数据以及欧元区消费物价指数初值。

本周美国财经日历数据影响甚微，包括今日晚间出炉的七月新屋销售，周二的7月份耐用品订单数据和谘商会消费者信心调查。周五还将出炉7月PCE通胀数据。