德国IFO商业调查，美国芝加哥联储全国活动指数及新屋销售

要点： Ifo数据走软，迫使欧洲央行采取更多刺激措施

芝加哥联储最新数据料将提振美国经济增长信心

新屋销售数据显示美国房市稳健发展

随着今日德国经济研究信息机构和德国慕尼黑大学经济研究中心公布德国8月商业景气数据，作为西欧最大的经济体的德国经济近期疲软将再次成为欧元区的热点。该数据将引发市场广泛关注，因可以一探欧洲央行是否将被迫推出另一轮货币刺激政策。稍后，更多关注美国宏观经济趋势，料将带来好消息。芝加哥联储全国活动指数和美国7月新屋销售数据也将出炉。

德国IFO商业调查（北京时间16:00）：

德国财政部上周表示，因受乌克兰危机影响，德国经济第二季度意外萎缩。在其月度报告中，政府解释称，“国内生产总值（GDP）下滑超出预期与上一季度的天气影响有关。这也很可能与对俄罗斯的经济制裁和乌克兰危机导致商业信心下滑有关。”

德国经济已经处于危险之中的概念已隐隐约约出现数月，因发布的Ifo调查数据不断恶化。预期指数持续疲软，2014年大部分时间一直走低，7月预期指数下滑至103.4，录得11个月低点。其它机构发布的数据表明今日的Ifo数据也将并不乐观。上周发布的德国8月综合采购经理人指数小幅下滑至54.9，表明经济活动步伐稳健或温和增长。但随着第二季度国内生产总值小幅下跌，市场预计对德国经济带来负面影响的“普京效应”并不会减少。

今日发布的Ifo指数若出现新一轮疲软，将给欧洲央行采取额外的刺激措施带来更多压力。但这种压力不一定会转化为欧元区的立即行动。位于都柏林的梅林资本集团首席经济学家艾伦?麦奎德（Alan McQuaid）表示，“欧洲央行进入了政策无人区。显示欧元区经济迟滞的消息不断出现，但在6月公布的举措开始实施前，央行不愿采取更多激励政策。不过欧洲央行面临复杂的操作和政治障碍：它被自己的计划缚住手脚，而且德国强烈反对这类货币宽松政策。”

现在的问题是德国经济增长疲软是否会改变货币政策计划。今日稍后出炉的Ifo指数数据将提供第一条线索。

美国芝加哥联储全国活动指数（北京时间20:30）：

上周发布的经济数据暗示短期内美国经济将继续温和或更快增长。值得注意的是，7月房地产数据胜于预期，这表明此前疲软的芝加哥联储全国活动指数经历过春季的低迷后料将复苏。作为劳动力市场领先指标的上周初请失业金人数也显示，在截至8月16日的当周大幅下滑，且接近经济衰退后低点。这是一个令人鼓舞的信号，它表明下周发布的八月非农就业数据将持续强劲增长。

今日稍后发布的7月芝加哥联储全国活动指数可能表明，美国经济宏观趋势仍然强劲上涨。虽然笔者的计量经济学模型显示七月芝加哥联储全国活动指数三个月平均值为与上月相比略有下滑，该商业周期基准指数有望保持在零以上，这意味着经济增长处于历史趋势上方。

上周咨商局发布的领先经济指数也暗示了这一点。 一位经济学家在新闻发布会上表示，“七月领先经济指标大幅上涨，这表明经济正获得牵引力，今年余下时间经济料将继续以稳健的步伐增长。”

美国新屋销售（北京时间22:00）：

上周出炉的新屋开工和成屋销售数据结果显示十分令人鼓舞，这暗示此前疲软的住房市场夏季将加速。今日晚间出炉的7月新屋销售数据将提供更多信息来决定美国经济这一关键部门未来是否会出现持续好转。

RDQ Economics的首席经济学家John Ryding表示，“比去年同期，新屋开工上涨了22％，美联储有关住房市场复苏放缓的担忧似乎误导了我们。”在他给出这番分析后数天便出炉了成屋销售数据，结果显示涨幅远胜于上月预期。美国全国房地产经纪人协会的首席经济学家表示，“与今年早些时候相比，越来越多的人置业买房，因利率持续走低，而房屋租金不断上涨，该趋势料仍将持续。”

今日数据里重点关注年率趋势如何演变。如图表所示，近期年率持续为负。如果在今年余下时间房屋数据表现强劲，那么年率就应呈增长趋势。

Briefing.com预计今日出炉的7月新屋销售总数年化将上升至42.7万户（季调后），6月份为40.6万户。这表明年率上涨16%。若预测正确，料7月新屋销售报告将推动住房部门“生机勃勃”地复苏。