德国制造业与服务业PMI，美国制造业PMI及成屋销售

要点：尽管地缘政治风险继续，德国对经济增长仍持乐观态度

美国制造业PMI数据料将显示经济强劲扩张

美国房屋数据强劲，住房部门有望反弹

周四经济数据较多，包括欧元区众多的采购经理人指数（PMI）初值，可以一探整个欧洲最新商业情绪。

主要关注德国8月制造业和服务业采购经理人指数初值。稍后，美国也将出炉8月制造业采购经理人指数初值和美国最新成屋销售数据。

德国制造业与服务业采购经理人指数（北京时间15:30）：

乌克兰危机可能对德国与俄罗斯的经济关系造成了重大损失，但德国仍对2014年经济增长仍持乐观态度。昨日，德国经济部国务秘书在接受路透社记者采访时称，“我们没有看到任何修正我们经济增长预期的必要。诚然，地缘政治风险拖累了德国经济，但基本经济走势依然乐观。”

 
乌克兰危机何时结束依旧充满不确定性，就最近德国不断出售债券推高融资成本来看，这对德国十分有利。事实上，德国2年期债券收益率跌破零值。位于法兰克福的德国赫拉巴国际商业银行的一位分析师指出，“本周以来，乌克兰东部局势引发的风险规避情绪略有下滑，但投资者对比较安全的德国政府公债的兴趣仍居高不下。”

此外，德国的股市，虽然在七月大幅下跌，本周有望保持稳健。继8月8日在今年低点收盘后，德国DAX指数从昨日收盘的低点上涨3％。这是否是市场预期的温和复苏迹象，并假设俄罗斯和乌克兰纷争最坏的情况已经过去了？目前仍言之尚早，尽管今日稍后出炉的德国服务业和制造业采购经理人指数将受到密切关注以便一探最新的政策指引。

Markit公布的7月采购经理人指数（PMI）显示，服务业PMI录得三年高点。制造业的发展势头也十分积极，但相对较弱。但工业生产自6月录得八个月低点后略有增长。本月初Markit 公布的数据显示，“增长速度仍然相对疲弱，低于今年早些时候的水平”。

德国经济的下一步走势仍然悬而未决，并深受乌克兰和俄罗斯纷争的影响。宏观前景方面，经济学家预计今日出炉的8月服务业和制造业采购经理人指数初值将小幅走低，这一点并不令人意外。不过，虽然德国的经济数字既不会让任何人意外，也不会给今年余下时间的经济走势增加多少信心。总之，趋势没有大的变化，可以看作是目前阶段最好的结果。

美国制造业采购经理人指数（北京时间21:45）：

一系列宏观指标显示，美国经济活动持续走强，今日稍后将出炉的美国8月制造业采购经理人指数同样也将显示美国经济前景乐观。

稍后，8月Markit制造业采购经理人指数初值料将反映美国经济稳健扩张。众多其他经济数据均表现强劲，料制造业数据也不会太差。在七月报告中，Markit曾表示7月制造业产出增长速度强劲。自2013年中期以来，制造业采购经理人指数持续下滑，虽然今年7月跌至55.8，但仍符合2014年的强劲表现。

近期制造业就业疲软，引发广泛关注。七月采购经理人指数（PMI）数据显示，企业最近对雇佣新工人越来越谨慎。然而，市场普遍预期，今日晚间出炉的8月PMI数据或将与7月持稳。因此，美国八月宏观趋势仍将持续乐观。

美国成屋销售（北京时间22：00）：

本周二发布的美国7月新屋开工数据远胜于预期，使房屋市场前景信心大幅提振。7月新屋开工总数年化数据自6月的89.3万户飙升至109.3万户。周一出炉的8月NAHB房价指数也同样令人鼓舞，上涨至55，录得今年一月以来最高水平。

最近一轮乐观数据是否会促使住房部门在今年剩余时间反弹？一些分析师预计不会低于本周数据。瑞士信贷银行的一位经济学家也指出，“展望未来，住房部门情况可能会持续改善”。需求预期强劲是住房部门前景乐观的催化剂。NAHB董事长在本周早些时候曾表示，“受健康经济推动，越来越多的人准备买房。”

今日稍后出炉的美国7月成屋销售数据将揭晓购房量是否会激增以及新屋开工是否会反弹。近期历史数据使今日数据获得些许支持。过去三个月成屋销售持续增长。

然而，经济学家预计今日的7月成屋销售报告将显示略有下滑。市场预期7月季调后成屋销售总数年化将下滑至500万户，6月为504万户。但如果今日公布的数据达到或超过500万大关，住房部门前景仍将看涨。

事实上，今年年初以来房屋市场持续低迷，销售量曾一度跌至460万户，相比之下，约500万户的销售额仍然反映了房屋市场进一步改善。这对近期持续下滑的抵押贷款利率不会造成影响，因为贷款利率下滑会促使潜在的购房者采取实际行动。

底线:除非今日公布的成屋销售数据大幅逊于预期，否则无法改变本周强劲的房屋建筑报告所发出的复苏信号。