德国ZEW经济景气指数，美国NFIB小企业信心指数及职位空缺

要点：德国宏观前景备受关注

美国小企业信心指数料将令人失望

美国职位空缺逼近7年新高

虽然昨日宏观经济数据寥寥无几，周二欧洲和美国将出炉一系列经济报告。欧洲经济研究中心公布的德国8月ZEW经济景气指数是今日的重头戏。

稍后，美国NFIB小企业信心指数及6月职位空缺数据也将吸引市场目光。

德国8月ZEW经济景气指数（北京时间17:00）：

作为欧洲领先经济体的德国今日将备受关注，重点聚焦投资者和分析人士如何通过德国8月ZEW经济景气指数判断德国经济前景。俄罗斯不断升级的紧张局势带来的经济风险，引发对德国经济前景的担忧进一步加剧。预计德国经济将放缓，本周四将出炉的欧元区第二季度国内生产总值（GDP）初值的欧元区产出料将大致持平。上周五，德国BGA贸易协会会长在接受路透社的采访时表示，“虽然今年上半年经济数据十分乐观，与俄罗斯不断升级的贸易冲突仍让我们感到震惊。中东地区的地域冲突也使全球经济蒙上阴影，因而打压了德国的出口。”

今日的德国ZEW调查数据将有助于厘清前景，虽然不一定好转。预期总是相对悲观，这并不奇怪。市场预计8月德国商业预期分项将从7月份的27.1大幅下跌至13.5。如果该数据准确，这项前瞻性指标料将下降至自2012年12月的最低水平。

请注意近期ZEW现况指数和预期指数的结果存在一定差距。这种差距已在最近数月拉响警报。正如笔者在七月曾指出：“这种差距不会持续太久。必须有一方做出让步。”市场普遍预计今日发布的ZEW经济景气指数将印证这一点。

所有人都在猜测熊市周期会持续多久。因为地缘政治风险加剧，目前不确定性上升。但毫无疑问：风险情绪的转变与欧洲内部变化紧密相关。例如，欧洲第四大经济体西班牙表现相对强势。昨日彭博社报道，“因为欧元区经济复苏几乎陷于停滞，逾五年来德国在上一季度的表现可能首次逊于西班牙。”今日稍后发布的ZEW经济景气指数不太可能改变这一宏观趋势。

美国：NFIB小企业信心指数（北京时间19:30）：

美国独立企业全国联合会（NFIB）的调查数据显示，自经济大萧条后，小企业领域一直没有恢复过来。备受关注的NFIB小企业信心指数近年来每月持续走高，但仍远低于2008年经济危机以前的水平。

六月发布的NFIB小企业信心指数推高了美国就业增长反弹终将实现的预期。不过，今年中期收益录得96.6，录得自2007年以来的最高值，却在6月小幅下滑至95。 NFIB在新闻发布会表示，“信心指数似乎无法连续超过三个月上涨。继上半年的乐观走势后……该指数的复苏之路又开始被中断了。”

今日NFIB小企业信心指数将备受关注，可以一探前景是否会比上份报告更加乐观。但请记住，目前的系列数据喜忧参半。一方面，经济学家预计今日数据将温和反弹：市场预期7月NFIB指数将上升至95.8。美国知名民调机构盖洛普公司(Gallup)上周发布的另一项小企业信心情绪也显示持续温和上涨。但在另一方面，ADP7月小企业就业月率增长放缓。继6月强劲增长后，ADP预计小型企业就业增长7月将急剧下滑，录得四月以来的最低水平。是否有迹象表明今日NFIB发布的数据将十分令人失望？

美国：职位空缺和劳动周转率调查（北京时间22:00）：

最近数月，美国就业人数温和上涨。虽然7月份就业报告逊于预期，每月就业人数连续第六个月超过20万。过去六个月数据显示，自经济衰退结束后，就业增长录得最大涨幅。

今日稍后的职位空缺最新数据将引发市场浓厚兴趣，因为市场正在寻找评估劳动市场的新线索。近期增速得到改善是否只是暂时的还是预示将真正持续加速，仍然值得商榷。然而，职位空缺及劳动周转率调查数据显示，在上两份报告中已出现较快增长。经济学家预期6月职位空缺将温和下滑至458.8万，前值为463.5万。但若市场预期认为，小幅下滑并不会改变职位空缺仍接近7年来新高的事实。在这种情况下，多头将理所当然地认为，美国劳动力市场仍然十分活跃