要点：德国工业订单下滑引发担忧

英国经济实际产出低于理论值

意大利经济再次陷入衰退

因欧洲经济举步维艰的复苏又面临新的阻力，市场将重点关注今日出炉的德国工业生产和欧洲央行的货币政策声明。英国央行也将于今日发布政策声明。今日美国数据的重头戏是将于北京时间20:30公布的上周初请失业金人数。

德国工业生产（北京时间14:00）

德国6月的工业订单意外大幅下滑。昨日公布的新工业订单月率（季调后）下跌3.2％，远低于普遍预期的0.9％增幅。与去年同期相比，六月新工业订单年率（未季调）下跌2.3％。因欧元区内部需求减少，导致新工业订单数据疲软。总之，该数据引发了市场对德国制造业新的担忧。

今日出炉的6月工业生产报告将为预测德国宏观整体趋势是否上升提供更多指引。市场预期经济将增长，但最新订单数据给该乐观情绪蒙上了一层阴影。尽管如此，经济学家指出Econoday.com数据显示月率（季调后）增长1.2％。该预测表明较上月下滑1.8％后将出现大幅反弹。

今日市场期待工业报告数据表现强劲，因为目前德国（以及欧元区）正面临下行风险，主要是受俄罗斯因乌克兰危机受到制裁而采取报复措施的影响。

昨日德国经济部建指出，“地缘政治风险事件导致了订单数量下跌”。现在的问题是工业产数据是否也将受到严重影响。

英国央行利率决议（北京时间19:00）：

尽管英国第二季度国内生产总值最新数据显示经济增长不断放缓，5至7月期间录得今年以来最缓增速，但英国经济继续保持增长势头。英国全国经济与社会研究所(NIESR) 在昨日的新闻发布会上指出，“英国国内生产总值月率预估值显示，截至6月份的3个月中英国国内生产总值增长0.8%，而截至7月份3个月的增幅为0.6%。这意味着年率增长3％左右。”

NIESR还指出“产出缺口依然较大”。也就是说，英国经济的实际产出低于理论上的产出能力。NIESR预计，英国央行货币政策委员会（MPC）将在2015年2月开始加息。

尽管市场重点关注今日的政策声明，试图找到央行是否或如何调整第一轮货币紧缩政策的线索，上述预测仍十分合理。最新的宏观经济数据喜忧参半但依旧乐观，可能会影响到今日的英国央行利率决议。

例如，本周早些时候公布的7月Markit / CIPS英国服务业采购经理人指数（PMI）??“继续大幅增长。” Markit指出，上周的英国7月制造业PMI略有走软，基准下滑至一年低点，但依旧反映了“制造业强劲增长”。

诸多统计数据显示，服务业和制造业采购经理人指数的整体持续增长，这暗示英国央行将在今年年底之前开始加息。这虽是少数人的观点，但不要忽视最近数周发布的乐观宏观经济数据。本周早些时候，资本经济公司（Capital Economics）经济学家塞缪尔图姆斯(Samuel Tombs)在接受路透社的采访时指出，“从某种程度上讲，综合采购经理人指数上扬增加了货币政策委员会在今年年底之前加息的可能性，甚至可能在本周利率决议上产生利息投票分歧，若真如此，这将是自2011年7月的首次。”

欧洲央行利率决定（北京时间19:45）：

德国6月新工业订单意外下滑，意大利经济在第二季度再次陷入衰退，使欧洲央行（ECB）不断承压，需要采取额外的货币刺激政策提振疲弱的欧元区经济。当然部分麻烦是因对俄罗斯实施制裁引发，但分析人士担心，在欧元区内部，欧洲总体宏观动能正在下滑。不管怎样，市场普遍预期，今日欧洲央行公布的基准利率仍将维持在历史低位0.15％。

最近，一些经济学家对欧元区第二季度国内生产总值预估值做了修正，这是意料之中的事，该数据将于下周四（8月14日）发布。目前Now-casting.com预计第二季度GDP较上一季度将小幅上涨0.21％。自五月初发布预测以来，该数据已被减半。最近数日意大利央行的欧元币预测也走低：欧元区第二季度国内生产总值（季率）预计增长0.27％。（为便于比较，欧盟统计局此前发布的官方数据显示，欧元区第一季度国内生产总值（季率）上涨了0.2％。）

近期意大利再次陷入衰退使一些分析人士认为，欧元区从未真正意义上摆脱过经济衰退。乐观的看法是缓慢增长仍是欧洲大陆的主旋律。但若今日欧洲央行意外宣布采取更多刺激政策或者将利率下调至零，即使乐观人士也将重新考虑他们的预测。

在欧央行公布利率决议后，北京时间20:30欧央行行长德拉基将召开新闻发布会，这将是今日市场的重点关注，可以一探欧洲央行将如何应对最新一轮的经济疲软。