三大关注事件：美国贷款申请、10年期国债拍卖及美联储会议纪要

今天经济数据寥寥无几，但美国经济因即将公布的会议纪要将再次接受审查。美国10年期国债拍卖将对目前利率的国债受欢迎程度提供前瞻性指引，同时也将成为市场热议的话题，因市场考虑量化宽松政策何时收场。我们也将迎来每周公布的抵押许可数据，将帮助大家了解美国房市目前的混乱状态。

 美国抵押贷款申请（北京时间19:00）：

 房市前景依然是美国经济的主要不确定因素。美国近期的经济数据，摆脱了年初的疲弱表现，但是增长依旧温和，且不太稳定。房地产岌岌可危，令人们质疑宏观前景。近几个月来，美国的整体经济数据鼓舞人心。但问题是，房市走弱是否会危及到经济增长呢？

卡尔·凯斯（Karl Case）是研究标普/ Case-Shiller房屋价格指数的经济小组的重要成员，本周他指出，最近关于房屋所有权的诸多调查结果多为负面消息，但这种“负面波动”是人们近年来的“头脑过热”的产物。人们觉得房价永远不会下跌，但这是天方夜谭。

如今，决定房市牛市到底有多深的主要是艺术，而非科学分析。分析主要依赖于着重强调某一方面的数据。近几个月，房屋销售已上涨。5月未决房屋销售价格指数录得8个月来的高点，这表明今年下半年销售将持续增长。但新屋开工、新屋许可的势头走低，暗示房市将迎来降温。

今日公布的每周贷款申请将为今年夏季房市健康提供线索。最近的数据表明房市正在积极回暖。

最大的变量当属利率。全国30年期抵押贷款利率平均水平持续降低，截至7月5日当周该数据降至4.12%，创5月末以来最低。该数据乐观喜人，但能持续多久呢？市场日益关注美联储将何时升息。预计加息时间可能在2015年，但市场考虑更多的是有关房地产和宏观经济会发生什么变化。

美国10年期国债拍卖（北京时间 7月10日 01:00）：

过去两个月里，10年期国债收益率一直在2.5%-2.7%区间窄幅波动。基于10年期国债名义收益率与剔除通胀后的收益率之间的差异，通胀预期持续走高，虽然近年来隐含通胀率一直保持在2.3%左右。换句话说，目前市场正在讨论的是利率将会攀升。

目前市场对加息之事处之泰然，但是以后将变得更加关注。前几日，高盛投资公司修正了首次加息时间，预计2015年第三季度将会开始加息，或者是2016年第一季度前就会加息。昨日，彭博社的报道中指出，联邦资金期货预测2015年9月加息的可能性为78%。美联储资深观察家蒂姆·杜伊（俄勒冈大学经济学家）最近写道，加息可能提前至2015年第二季度或是更早。 

近来强劲的就业数据，是预计提前加息的始作俑者。该数据强化众人对经济回暖的预期。宏观经济的发展的确影响着美联储的抉择，因此，我们仍有时间来判断美联储的量化宽松政策是否会超出市场预期的时间。

谨慎乐观态度依然盛行，表明今日的10年期国债将不会带来任何惊喜。当利率趋势变化时，10年期国债趋势也可能发生变化。若10年期国债上破2.7%，将表明宏观经济走强的想法已经成为主流。目前为止，空头和多头似乎达到平衡的状态。今日公布的国债数据能否打破这个平衡，让我们拭目以待吧。

美联储FOMC会议纪要（北京时间 7月10日02:00）：

今日的会议纪要将为近期货币政策提供线索而备受关注。交易者所关注的一个问题是最近几周全民热议的通胀。某种程度上，近来通胀升温是央行将会先于预期转向强硬的一个信号。今年5月，消费者物价指数未季调年率上升2.2%，录得2012年10月以来最高。

这会成为美联储先于当前预期推出紧缩的货币政策的理由吗？目前无人知晓，也许美联储也没有头绪吧。但今日的会议纪要也许为政策决定者如何思考，以及他们未来几个月的行动方向提供指引。而且，通胀走高也将成为影响美联储决策的一个因素。

例如，通胀以及工资上涨将会给加息带来巨大压力。值得留意的是，今年工资有在增长，只是低于2%，但却是2012年末工资增长的2倍左右。不过，到目前为止，今年工资增长 (依据生产的平均小时薪金/非监督劳工)一直在约2.2%-2.4%区间波动。换句话说，美联储还没到失去控制通胀的时候。

不管如何，市场期待美联储能提供更多的前瞻性指引，尤其是细节方面。今日会议纪要不太可能弥补市场对前瞻性指引的渴望。但在对量化宽松政策（QE）何时结束的不确定性日益增加的情况下，即使是这样的蛛丝马迹，也能及时为市场提供一点线索。