三大关注事件：德国工业订单、瑞典制造业和意大利预算

今日美国因独立日假期休市，数据也寥寥无几，整个汇市十分安静，多数货币对继续消化昨日的欧央行利率决议以及6月美国非农。IFO机构将在北京时间18：00公布欧元区经济季度展望报告。

德国5月工业订单(北京时间14:00):

预计德国5月工业订单将从4月的3.4%降至-1.2%。由于月度数据波动很大，因此，长期趋势更重要：目前订单年率仅比2002年夏季的低点高出10%左右，并接近2011年危机后的高点。

短期来看，疲弱的一季度似乎已结束，订单现已回到美国寒冷天气期间的低迷或乌克兰危机之前的水平。4月份订单强劲主要来自海外的需求，现在美国和亚洲经济也跟着强健起来，这对德国制造业来说是好事。

瑞典5月工业生产和订单(北京时间15:30):

4月瑞典工业生产月率和年率分别增长3%和0.6%。虽然增速仍很缓慢，但同期工业订单月率和年率分别上涨4.8%和0.9%，暗示制造业正从一季度的全球低迷期走出来。

瑞典经济数据很少与全球市场相关，但未来几个月欧元兑瑞典克朗是值得交易的货币对。昨日该货币对从9.16升至9.34上方，为2010年来的首次，因瑞典央行宣布减息50个基点，高于市场所预期的25个基点。回购利率现为0.25%，存款利率为-0.5%。瑞典央行还预测，在2015年之前不会考虑加息。

5月瑞典通胀较去年同期下滑了0.2%，央行预测今年瑞典通胀率将为0.6%左右。随着瑞典克朗贬值，进口物价将逐步回升，对抗通缩料能取得胜利。行长英韦斯和第一副总裁Kerstin af Jochnick均表示将保留对大型回购利率下调以及温和的前瞻性指引。

该行的会议纪要将在7月16日公布。市场似乎不太支持宽松的货币政策，一旦经济改善，可能会提前加息。基本面变强或油价上涨均能很容易实现。如果政府或央行不采取行动抑制过热的房地产信贷，这也可能成为提前加息的动力。只要经济转为恶化，瑞典央行仍有可能进一步减息（概率只有12%）。

意大利第一季度政府预算赤字(北京时间16:00):

预计2014年意大利第一季度政府预算赤字将从一年前的275亿欧元缩减至250亿欧元。当前市场预期2014年预算赤字将维持在GDP的3%。通缩威胁及增长接近零令国内消费难有起色，更多的财政支出将成为短期消费走出低迷的唯一出路。

由欧洲议会选举出来的意大利新总理马特奥?伦齐一直努力游说降低欧盟的预算规则。昨日伦齐称，德国和法国在试图缓和网络泡沫时代破灭后带来的衰退时就已经违法了。而且法国正在请求降低预算规则的严苛。意大利刚刚获得欧盟理事会的轮值主席资格，因此未来几个月这类需求的声音将会越来越多。

经济学家早已就紧缩展开过激烈的辩论，且一致认为，缩减预算只会事与愿违。许多政客，尤其是接受德国教育的思想家，均反对放宽预算规则。即便这类型放宽是合理的，也将滋生一系列问题，因为许多国家将通过支出推动增长和政治影响力，将经济和政治共识分开。最终的结果将可能变成，由欧洲机构资助的部分基础设置项目变成了从资产负债表外融资，从而避免了违法。