百利好：黄金小幅反弹 下行趋势未变

黄金小时图

黄金方面：隔夜黄金小幅反弹，价格站上3900美元，但更像是技术上的调整，下行趋势并未发生改变。

地缘方面出现边际缓和信号，美伊释放阶段性谈判线索，霍尔木兹海峡封锁风险短期降温。此前市场担忧航道中断推升全球通胀、倒逼美联储收紧，而随着双方重启接触，交易逻辑从地缘推胀转向谈判能否实质落地。

智昇研究市场策略师鹏程认为，近期要继续盯紧美债实际利率波动与美联储官员讲话。若继续放鹰，将进一步巩固加息预期，金价大概率会再度测试低位。反之，若措辞偏谨慎，加息预期降温，黄金才有机会修复反弹。

技术面：黄金日线收大阳线，整体有止跌迹象，但趋势改变要突破上方压力。1小时周期受前期低点压制明显，若能突破则短线趋势改变，日内可关注3915美元下方一线的支撑。

原油小时图

原油方面：隔夜油价大幅下跌，WTI原油已经跌破100美元大关，主要原因是地缘风险缓和，市场集中抛售此前累积的地缘风险溢价。

地缘层面发生边际转向，卡塔尔居中协调的美伊对话取得阶段性进展，双方同意预留外交窗口、暂缓新一轮打击，霍尔木兹海峡全面封航的尾部风险显著降温。随着谈判消息落地，投机多头集中止盈离场，风险溢价一次性释放。

供应端上，OPEC+维持现有产量配额不变，核心减产计划延续至年底，不会在短期释放增量供应。当前海湾地区闲置产能仍处于偏低水平，实际可快速投放的增量有限。美国本土原油产量保持稳健，钻机数量平稳，短期不会出现爆发式增产。

技术面：原油日线收大阴线，短期头部形成。4小时周期价格跌破前期箱体，形成趋势破位，日内可关注98.70美元上方一线的压力。

铜方面：日线收阳线，整体形成箱体震荡，构成上升中继形态的概率较大。1小时周期受长期均线压制，日内震荡的概率较大，可关注6.43美元下方一线的支撑。

日经225方面：日线收小阳线，但价格跌破长期均线。4小时周期形成下降箱体，短线大概率有新低，可关注64150点上方一线的压力。

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