百利好：通胀持续走高 金价承压下行

黄金小时图

黄金方面： 上周黄金跌破4000美元关口，创下年中以来的新低，主要原因是通胀上行，市场加大加息预期。

本轮金价深跌的核心原因，是市场重新定价“通胀粘性带来更长高利率周期”。9月美国CPI、PPI持续高于预期，能源价格推升整体物价，叠加三季度GDP增速强于预期，就业市场韧性十足，打消了市场降息的幻想。

智昇研究市场策略师鹏程认为，美联储两名委员支持加息，释放明确偏鹰信号，市场上调12月加息概率，美债实际收益率维持高位，无息资产黄金持续承受机会成本压制。

技术面：黄金日线收大阴线，价格跌破前期低点，但价格有超卖的迹象。1小时周期价格抵抗明显，日内反弹修复的概率较大，可关注上方3953美元一线的压力。

原油小时图

原油方面：亚盘开盘，油价小幅回落，但油价深度下跌的概率不大，风险溢价依旧是油价的强劲支撑。

OPEC+确认，12月维持现有产量水平不变，延续10月以来暂停增产的立场，联盟暂不调整配额，把政策评估延后至11月底全体部长会议，同时将产能评估重点放在2027年新配额框架上，没有额外加码减产，也没有释放增产信号，相当于为油价提供了底部支撑，但短期缺少新的利多刺激。

早盘油价回调的直接诱因，是卡塔尔斡旋下美伊谈判传出阶段性方案。伊朗方面披露“两天计划”框架，美方先行兑现部分承诺之后，霍尔木兹海峡航运有望恢复常态，市场开始计价风险溢价回落，前期推涨油价的避险买盘集中兑现。

技术面：原油日线收阳线，但价格临近前期高点，理论上存在一定的压制。1小时周期上升结构完成，日内可能形成下降ABC走势，可关注上方103.60美元一线的压力。

铜方面：日线收阴线，整体形成箱体震荡，构成上升中继形态的概率较大。4小时周期收早晨之星，短线调整可能已经结束，可关注下方6.42美元一线的支撑。

日经225方面：日线收大阴线，价格跌破长期均线。4小时周期有形成下降箱体的迹象，短线可关注上方63790一线的压力。

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