TMGM：美联储加息利剑高悬，黄金多头反击失败，市场等待数据指引！

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TMGM集团报道，当前黄金市场正处在一场典型的多空拉锯战之中。 一边是美国国债收益率回落，降低了持有黄金的机会成本，给金价提供了短线反弹的支点；另一边则是美联储12月加息预期高企、美元低位徘徊、风险资产资金轮动以及地缘风险脉冲式扰动，共同压制着黄金的上涨空间。

反弹的持续性并不强。周四亚市早盘金价回吐了周三的涨幅，说明当前多头信心仍然脆弱，市场更倾向于在关键数据和政策会议前保持观望。4100美元附近成为短线重要的心理观察点。

黄金周三能够从低位反弹，最直接的推手来自美国国债收益率承压走低。上周10年期国债收益率曾单周下跌14.6个基点，创下八个月来最大单周跌幅，显示市场对AI相关股票融资成本上升的担忧一度压低了风险偏好，资金转向美国国债避险，从而压低了收益率。对于黄金而言，名义收益率回落意味着持有无息资产的机会成本下降，这自然会提升黄金的吸引力。

不过，债市内部并非一边倒的利好。130亿美元20年期国债标售结束后，收益率脱离了盘中低点，高于标售前市场预期。

真正主导黄金中期情绪的，仍然是美联储。投资者正密切关注10月27日至28日的政策会议以及下周公布的美国个人消费支出（PCE）报告，以寻找未来利率走势的线索。市场目前预期今年将加息25个基点一次，但可能要到12月才会实施，10月加息的可能性已大幅下降；金价短期内将维持区间震荡，整体走势仍偏向下行。

行情分析：

黄金H4级别再次回落，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。接下来，美联储会议措辞、美国PCE数据、美国国债收益率能否延续回落、俄乌和谈是否出现突破性进展，以及中东局势是否出现实质性升级，将共同决定黄金是守住4100美元附近支撑并向上测试4150美元，还是在加息预期压制下再度承压。

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