ACCM: 澳元重返0.70关口，澳股能否摆脱增长疑虑？

澳洲市场正在重新评估高利率的影响。就业走弱降低了澳联储进一步加息的紧迫性，但也让投资者开始关注经济放缓对企业盈利的冲击。周三早间，AUDUSD回到0.7000附近；澳股则在周二回吐部分涨幅，标普／澳交所200指数下跌0.33%，收于8816.9点。货币与股票接下来的方向，将取决于通胀压力和增长风险如何演变。

澳洲9月就业人数减少3.93万人，失业率维持在4.7%。不过，就业结构仍有韧性：全职岗位增加3.44万个，整体下降主要来自兼职岗位减少7.37万个。这意味着劳动力市场确实正在降温，但尚不足以仅凭单月数据判断经济出现全面恶化。

澳联储助理行长Christopher Kent本周表示，近期数据出现劳动力市场放缓的迹象，市场因此下调加息预期是合理的。然而，当前现金利率仍为4.60%，通胀风险也未消失。对市场而言，暂停加息的可能性上升，与即将进入降息周期，仍是两个不同的判断。

对AUDUSD而言，澳洲利率预期降温构成阻力，但美元回落提供了支撑。隔夜美元指数下跌约0.25%至101.71，油价和美国长期国债收益率回落，帮助澳元重新测试0.7000。我们认为，这轮回升目前更适合视为美元走弱推动的修复，澳洲本土增长前景尚未提供明确的新动力。

AUDUSD Daily

接下来，0.7000能否有效站稳值得关注。若美元继续回落，澳元有望进一步修复；若美国收益率重新上升，或全球风险偏好转弱，反弹仍可能受阻。下方可将0.6950附近作为短线观察区域，而非已经确认的支撑。

澳股面临的矛盾更直接：加息压力减轻有助于估值，但就业放缓可能拖累消费、信贷需求和盈利。周二银行与矿业股走弱，抵消了部分科技股的上涨。BHP最新季度铜产量同比下降19%，也提醒投资者，商品价格上涨并不保证企业产量与盈利同步改善。

对AUS200Roll而言，反弹能否延续，需要银行与资源权重股共同配合。以现货指数为参照，8800附近是近期观察区域，上方则关注能否重新收复8900。由于滚动合约与现货存在价差，具体交易位置仍需以平台报价为准。

AUS200Roll Daily

下一阶段，通胀数据与11月2日至3日的澳联储会议将继续影响市场定价。如果通胀放缓、就业保持有序降温，澳股有望获得更稳定的政策环境；但若物价居高不下、增长继续转弱，澳元和股市都将面临更复杂的压力。暂停加息的预期，究竟能为澳洲市场提供多大支撑？

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