全球焦点丨美银仍预计美联储10月加息

美国通胀顽固性再获数据印证。在9月CPI与PPI数据双双超预期后，美银证券上调对美联储首选通胀指标——核心PCE的预测，并重申10月加息判断。该行分析师警告，通胀压力正向更广泛的价格分项扩散，美联储此前释放的鸽派信号可能过于乐观。

9月CPI报告显示，核心通胀面临更广泛的价格压力。随后公布的9月PPI数据大幅超出市场预期，同比涨幅升至四年来高位的6.3%，核心PPI同比涨幅扩大至5.0%。两份报告进一步强化了通胀短期内难以明显降温的判断。

美银经济学家Aditya Bhave与Stephen Juneau在10月15日的报告中指出，核心CPI篮子中，过去三个月年化涨幅超过2.5%的分项占比已反弹至55%，升至近期高位，表明核心通胀持续回落的进展仍然有限。两位经济学家同时对美联储近期释放的鸽派信号表示不解，认为在每次议息会议前等待更多数据出炉，再审慎评估政策方向更为稳妥。

通胀压力扩散，降温基础仍不牢固

美银关注的不仅是通胀数据超预期，更在于价格压力正在向更广泛的分项蔓延。核心CPI篮子中，三个月年化涨幅超过2.5%的分项占比回升至55%，显示前期通胀放缓势头有所减弱。通胀能否持续降温，关键在于价格压力能否在更广泛的消费篮子中同步缓解。当前扩散指标再度走高，意味着通胀回归可持续低位的基础依然脆弱。

生产端同样释放出警示信号。9月PPI数据显示，能源价格单月上涨逾10%，运输与仓储价格环比上涨3.4%，反映出成本压力仍然显著，并增加了生产成本向消费端传导的风险。

上调核心PCE预测，10月加息判断再获支撑

CPI数据公布后，美银将9月核心PCE环比涨幅预测从约0.22%上调至0.32%，上调10个基点。作为美联储制定货币政策时重点参考的通胀指标，核心PCE预测上修进一步强化了该行对通胀黏性的担忧。

美银维持此前判断：美联储应在10月议息会议上再次加息。该行认为，当前通胀数据已提供足够警示信号，若继续等待，可能低估通胀持续性的风险。

接下来，市场将关注9月零售销售数据及多位美联储官员的最新表态，包括芝加哥联储主席Austan Goolsbee、克利夫兰联储主席Beth Hammack，以及美联储前理事Kevin Warsh与国际货币基金组织总裁Kristalina Georgieva的对话。这些信息或将进一步影响市场对美联储利率路径的判断。

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