ACCM: 加息预期支撑澳元 油价冲击拖累澳股

澳大利亚市场正面临一个日益棘手的组合：通胀居高不下、消费者和企业信心转弱，同时能源价格持续上涨。澳储行自8月会议以来将现金利率维持在4.35%，但最新通胀和经济数据已经强化了市场对其可能再次加息的预期。

澳大利亚7月整体通胀率回落至3.5%，但截尾均值通胀仍高达3.6%，说明基础价格压力依然顽固。与此同时，针对沙特能源设施的新一轮袭击，以及霍尔木兹海峡附近运输持续受阻，推动布伦特原油逼近每桶100美元。

对于澳大利亚而言，油价上涨可能形成新一轮输入性通胀冲击。一方面，运输和企业经营成本随之上升；另一方面，家庭可支配收入进一步受到挤压。9月西太平洋银行—墨尔本研究院消费者信心指数大跌5.2%至84.4，几乎抹去8月的全部回升。房贷持有者的信心更是下降13%，反映利率、燃油价格和房价下跌正在形成多重压力。

与此同时，8月NAB商业信心指数降至-8，商业状况指数跌至-1，企业盈利能力和经营状况均有所恶化。

这令澳储行面临艰难的政策权衡。国内需求正在降温，但通胀仍高于目标，油价上涨又可能进一步推高成本。在这种情况下，即使消费者和企业信心持续走弱，澳储行也未必愿意容忍通胀再次上升。9月29日的利率会议，因此可能比市场此前预期更加关键。

AUDUSD Daily

AUDUSD一度升至四个月高位，随后在0.7215至0.7220附近交投。尽管强劲的美国就业数据提振美元，澳元仍表现出较强韧性。

美国8月新增非农就业16.2万人，远高于市场预期的约5.5万至5.6万人，失业率则维持在4.1%。数据公布后，市场预计美联储9月加息的概率升至约60%，为美元带来新的支撑。

不过，澳储行政策预期同步转鹰，限制了澳元的下跌空间。投资者已经不再认为澳大利亚的加息周期接近尾声。基础通胀顽固，加上大宗商品价格上涨，意味着即使家庭和企业信心继续恶化，澳储行仍可能需要进一步提高利率。

因此，AUDUSD目前受到两股力量拉扯：一边是强劲美国数据和美联储加息预期，另一边则是澳储行进一步收紧政策的可能性。铜价走强以及澳大利亚对大宗商品市场的整体敞口也在支撑澳元，但如果高油价引发更广泛的避险情绪，其负面影响最终可能超过贸易条件改善带来的利好。

技术面上，只要AUDUSD守住0.7180，短期上升结构便仍然有效，上方首先关注0.7230至0.7250。若有效突破，该货币对可能进一步挑战0.7300。反之，跌破0.7180后，下方将依次关注0.7150和0.7080至0.7100的重要支撑区域。

接下来最大的风险事件是美国CPI。如果通胀高于预期，美联储9月加息概率可能进一步上升，并考验澳元的韧性；若数据偏弱，美澳货币政策的相对优势将重新向澳储行倾斜，AUDUSD也可能延续涨势。

AUS200Roll H1

AUS200周二下跌1%，收于8,920.8点，创大约六周以来最低收盘水平。十一大板块中有八个下跌，其中银行、科技和消费类股票表现最弱。能源股受到油价上涨支持，铜生产商则受益于工业金属价格走强。

澳股走弱反映了市场对新一轮加息周期的敏感程度。利率上升不仅会压低股票估值，也会对房价和家庭消费形成压力。银行可能暂时受益于贷款利差扩大，但信贷增速放缓、房地产活动降温和还款压力上升，都可能抵消这一利好。科技股对债券收益率上升尤其敏感，而非必需消费品公司则直接受到家庭信心恶化的冲击。

技术面上，8,900是AUS200Roll当前的首个重要支撑。若明确跌破，指数可能进一步下探8,850，随后关注8,780至8,800区域。上方则需要首先重新站上9,000点，短期下行压力才可能缓解，下一阻力位于9,080至9,100附近。

澳元相对坚挺、AUS200持续走弱的分化，准确反映了市场当前的核心矛盾。加息预期可以通过提高收益率吸引力支撑AUDUSD，却也会提高融资成本，并削弱澳大利亚股市前景。在通胀风险真正缓解之前，澳元可能继续跑赢本地股市。

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