2026 年 2 月第二周的金融市场，正被一场高风险的博弈所主导——一边是传统避险资产的需求，另一边是不断变化的利率预期。在当前“财政主导（Fiscal Dominance）”的环境下，市场呈现出明显的选择性分化：货币走势不再是统一对美元的单向博弈，而是更多取决于各国央行自身的鹰派或鸽派程度。近期的市场波动，主要源于数据依赖型的美联储政策取向，以及持续发酵的地缘政治不确定性，这些因素不断考验着机构投资者的风险承受能力。

本文中提及的所有时间均为北京时间。

AUD/USD 分析

在澳洲联储（RBA）最近将官方现金利率上调 25 个基点至 3.85% 之后，澳元成为表现最为突出的货币之一。这一鹰派转向是两年多以来的首次，背后原因在于通胀压力持续升温以及劳动力市场的高度韧性，直接推动澳元兑美元出现 V 形反弹。此前，AUD/USD 一直在趋势阻力下方蓄势盘整，而成功突破 0.7000 这一关键水平后，市场叙事已明显转向“结构性底部正在形成”。

AUDUSD H1

目前汇价在 0.70161 附近交易，澳元依然对全球风险偏好和大宗商品价格波动高度敏感。尽管澳洲联储态度强硬，但在逼近 1 月高点 0.70891 之际，AUD/USD 正面临一次重要的流动性考验。若要推动行情迈入下一轮主要上涨波段，市场需要看到日线级别有效站稳该水平，上方目标将指向 0.7200 区域，尤其是在市场已开始计入 5 月再次加息概率接近 90% 的背景下。需要特别警惕的是，若 2 月 11 日公布的中国通胀数据偏离 0.5% 的市场预期，波动性可能显著放大，因为澳元仍是亚洲经济增长的核心代理变量。

对于新手交易者而言，AUD/USD 常被称为“商品货币”。当全球经济增长强劲，或澳洲联储的加息节奏快于美国联储、从而形成更具吸引力的利差环境时，澳元通常会受到追捧。

USD/CHF 分析

美元兑瑞郎目前正处于一次关键的流动性测试阶段，汇价徘徊在数月低点附近，走势明显与其他主要美元货币对出现脱钩。瑞郎受益于其“终极防御性避险资产”的地位，在全球政策不确定性上升、以及美国关税问题再度被提上议程的背景下持续受到资金青睐。随着瑞士央行（SNB）明确释放出偏好强势货币、以抑制输入型通胀的信号，USD/CHF 始终难以建立任何持续性的多头动能。

USDCHF H1

近期价格走势显示，USD/CHF 曾在 0.77566 至 0.78141 区间内进行狭窄盘整，但随后出现下破，目前交投于 0.76373 附近。这一走势表明，市场正逐步计入美联储较瑞士央行更为激进的宽松周期预期，从而令汇价呈现明显的空头倾向。交易者需重点关注 2 月 13 日公布的美国 CPI 数据，该数据可能验证当前的破位走势，或在短期内引发猛烈的空头回补反弹，将价格重新拉回至 0.7800 一线。

对于新手交易者来说，瑞郎是典型的避险货币。当全球市场情绪紧张、地缘政治风险上升时，投资者往往会卖出美元、买入瑞郎，从而推动 USD/CHF 下行。当前这一关系，主要由瑞郎在宏观不稳定时期“保值资产”的角色所驱动。

前瞻性观察

展望未来，本周最大的叙事变量，可能来自金砖国家（BRICS）在大宗商品领域的潜在联合声明，背景是近期试点运行的 Unit 数字货币体系——该体系有 40% 与黄金挂钩。若这一结算机制在能源贸易中被用于绕开美国制裁，其影响可能是指数级的，澳元作为“实物资产代理”的属性或被迅速放大，出现抛物线式上涨。相对而言，USD/CHF 则可能因投资者对“石油美元体系弱化”的担忧而再度吸引大量避险资金流入。

此外，北京时间 2 月 13 日 21:30 公布的美国通胀数据（CPI），将成为决定美元短期走势的最终裁决者。若数据大幅高于预期，市场可能迅速重新定价美联储降息预期，从而引发澳元的流动性挤压，并推动 USD/CHF 强势反弹。本周最具波动性的核心催化剂，正是这一数据节点，因为当前市场正卡在澳洲联储的鹰派动能与美联储不确定政策路径之间。

需要重点关注的结构性驱动因素

• 委内瑞拉冲击：美国对委内瑞拉总统权力的接管引发持续不确定性，正在制造地缘政治真空，可能对澳元等商品相关货币形成结构性的上行压力。

• 财政主导：随着美国债务水平对国债收益率的影响不断加深，任何“抛售美国资产”的债券市场信号，都可能显著削弱美元，并推动瑞郎等避险货币走强。

• 去美元化：若金砖国家内部贸易逐步转向使用 Unit 机制进行结算，美元的全球流动性需求可能被系统性削弱，长期来看，新兴市场资产与传统美国产业和美元周期的相关性或将持续下降。

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