五、市场的核心本质一一资金

有些东西，并不复杂，还很常识。因为太常识，让你忘记了思考，从而又忽略了真相。市场最核心的本质是资金，就常被人忽视。股市的核心就是资金，这是真正的"本"。

认识到这一点，没有什么稀奇的，贵在如何运用这个认识。对这个认识的运用，我们要从三个层次上来看。

第一层是运用它对市场环境进行分析。资金是本，对于市场大环境的分析非常重要。只要"市场资金"出问题，股市就一定会出大问题。

股市的上涨有很多因素，而实质就是大量资金入市形成的。所以，资金的供求关系，才是从根本上决定股市涨跌的核心原因。因此，炒股要从顶层的角度来关注资金的变化，这非常重要。

股票就是水桶，资金就是水，水桶不断变大，而水跟不上，那水位就涨不起来。现在国家不断地发新股，做大这只桶，而市场的资金基本都是存量资金间的博弈，这是市场的难点。所以，中国股市之疾如果不能真正解决新股上市与垃圾股退市比例的问题，就只有靠国家队在市场中维稳了，没有国家队维稳，股市不知道会跌成什么样!这么多年国家经济的大发展，完全没有给股民带来红利，就是因为股市制度的问题。所以，你说来股市为了价值投资，这个价值在哪里?

中国资本市场的优势在于民间确有很大的资金量在外。这些资金如果引导入市，推动市场上涨是完全不成问题的。但是这只是一个理想状态，因为中国股市就是一个"怪胎"，风险巨大。一是怪在体制，上面说的新股扩容与退市的问题，上市公司质量的问题，随时会引发"黑天鹅"。二是怪在中国股民的赌性很重。中国许多问题具有一放就乱，一抓就死的特殊性，在中国股市同样适用。只要行情被引导走向牛市，那么老百姓一定会以全世界最快的速度疯狂入市。同样，只要针对市场的严格管控一出，马上出现巨大反差，将以全世界最快的速度疯狂踩踏。牛短熊长的格局就是这么形成的。以进入牛市引诱一波波场外社会资金入场，把场外在熊市中无动于衷的老百姓们吸引进来，让其疯狂地掏出养命钱，快速地把上市公司、聪明资金们喂饱，然后被市场无情阉割。这就是宿命。

很多人抱着住别墅的美梦进来，最后穿着一条裤权出去。他们就是不明白牛市也是一个不公平的大赌场。很多人认为散户最喜欢牛市。其实，对牛市最激动的是上市公司的老板和高管们。尤其是垃圾公司，做梦都在想牛市快点来，好扩容，好套现啊。所以，炒股票一定要有主力思维!不然你永远是一只等待挨宰的羊。一轮牛市下来，不知道多少上市公司在高位减仓套现， 一夜暴富，吸干老百姓的养命钱。

你以为牛市中谁最赚钱!牛市中高位套现，熊市中低位再把股份买回来，你算一下，一个高管牛市在高位30 元卖掉1 000 万股票，收入3 个亿，熊市跌到10 元再买回1 000 万股花1 个亿，净赚2个亿。周而复始，这是多么美妙而划算的生意!换成谁不会干呢!

牛市一到市场普涨，鸡犬升天，和价值有什么关系吗?

所以，在中国最好的资本增值与套利的方式就是上市，你看垃圾公司打破脑袋都想上市。因此，中国的股民苦啊!输了也不知道为什么?

还在做着价值投资的美梦，醒醒吧!中国股市就是明白人赚糊涂人的钱。你必须成为明白人，否则就不要入市。

被阁割后的散户，对股市深恶痛绝，抱头鼠窜，股市一地鸡毛，市场失去了信心，资金也就失去了信心。没有信心的市场自然也就熊长牛短，因为需要时间去忘记上一场被骗财的伤痛。而当这些伤痛被遗忘之时，就是垃圾上市公司可以再次骗财之时，又能开启下一轮牛市之旅。道理虽然说得粗糙，但是很多真相就是这样。

这里"资金"的含义不仅包括实际的资金变化，还有影响资金变化的政策与环境。

对股市重要转折期的分析就一定要高度重视资金的分析。2014 年启动的牛市，在长期熊市之后，在国家战略的需要下，"国家牛"概念登场，赚钱效应频现，带动源源不断的资金不断入市。在2015 年初，因网络的发达，资金赚钱效应的传播速度前所未有，非法杠杆资金有巨大的市场需求，资产荒让场外资金顺理成章进入市场。可以说，大量资金的不断涌入，形成了股票与资金供求紧张的迫切关系，让股票节节上涨，市场一片虚假繁荣景象。其实有不少老股民在牛市确认之时，已经非常重视对这轮牛市顶部的观察与判断。一种判断方法是比照上一轮的高度。有朋友说，上一轮牛市从998 点上涨到6 124 点，涨幅6 倍，这次至少也要超过6124 点吧!一种判断是时间上比，认为上轮上涨了两年多，这次最少也要两年多吧。

还有一种是想等大盘出现真正的反转再出来，相信自己有这个能力。

不论哪一种，都会有一个参考点或依据来判断，可是这些判断都是建立在臆测的基础上的，并没有从市场的本质是"资金"的角度来观察。

我最关注的就是资金的问题。一是资金的持续性问题。大家知道，上涨必须要有资金不停地推动，在这个问题上，大盘和个股是相通的。上涨时量能一定不能萎缩，必须保持放量的态势，但是又绝对不能放天量。对个股而言天量见天价，量是一对一买卖盘产生的结果。天量的发生，说明了卖盘和买盘都非常大。这种情况的发生，卖方会是谁，非常清楚，这种位置只有主力才会想卖，散户是舍不得的，只会做接盘侠。这说明主力资金已经开始警惕，并对市场有恐惧心理了。

如此大的资金量产生了，面对的第一个问题是，要保持如此巨量的持续性，市场中的钱还有吗?钱从哪里来? 如果接不上会出现什么情况?

创出资金天量是一个需要警惕的信号，但是只要资金没有出现明显衰退之前，仍然要保持跟随， )1顶势是炒股的核心，热闹就是钱，不可能有钱不赚。天量的出现是让自己保持清醒，在清醒中跟随市场赚钱，做好防范措施。

二是政策对资金的影响。在牛市中期以后， 一定要密切关注政策的影响，一定要小心又小心。2015 年指数越过4000 点后，记得有官媒报道"牛市刚起步"，说明国家的意图是希望牛市涨上去的，股民也很好地读懂了意思。后来发生的问题反映出官媒与当时的市场监管者对势态在认识上的严重不统一。当清理"非法融资"的政策导向出来后，股市中的"明白人"已经引起恐慌，这是直接对资金源下手，是在断奶。这对市场是致命的打击，明白人的钱已经在安排后路，唯一不清楚的就是"非法资金量"有多大。随事态发展，当清楚"非法资金量"巨大之时，市场的走势已经改变不了。但是管理层的主要官员对此还不以然，好似信心十足。

此次股灾给我们的教训非常深刻，同时，经验也是非常宝贵的。这场股灾让许多高手突然醒悟过来，原来在市场出现危险之时，谁都不能相信，能相信的只有"市场趋势和技术" 。这让我想到由于充分相信当时的管理层，再到对政策决策完全失望而选择自杀的投资人刘强。

直到现在，我在案头仍保留着刘强的最后遗著《期货大作手风云录》，不仅有对这位卫道士的惋惜与敬意，更是希望时刻提醒自己保持对市场永远的敬畏，对市场管理层缺乏常识的警醒。对市场的分析， 一定要抓本质，不要单凭经验和臆测。

2015 年这场灾难，如果你是紧紧盯住"市场资金"这个本质作判断，你就更容易在地震发生前提前安排好防范措施。

对"资金"深层分析，是掌握大势非常重要的功夫。

上面的分析是在一个大的层面。而对行业、对板块和对个股的分析其实也是上面分析的一个缩影。

资本市场最赚钱的模式在一级市场， 二级市场是大股东们套现最重要的场所。对于以二级市场谋生的主力玩的是和大股东们同样的把戏，无非是在相对小的行业、板块和个股上来复制这类吸血模式。

在局部、在时间和空间上制造板块和个股的相对牛市，目的自然是吸引散户入场，带动大量散户的"资金"参与，然后实行低吸高抛的猎杀，什么价值不价值，那完全是骗人的鬼话。中国股市追求的是"价差"不是"价值" 。只要有赚钱效应，散户什么都会相信。

与其说，茅台的市场价值是600 元，不如说，基金抱团的价值是600 元。在我眼里，贵州茅台当下的最大价值不是市场价值，而是众基金抱团的最佳标的，当然也不会是最好的投资品种，而是最好的防守品种。

存在即合理，不管怎么说，有人在上面赚钱，这是最重要的。我们就是要做市场中的明白人，入市就是为赚钱。

资金是市场的本质，但是资金是死的它不会自己进出市场。因此，对市场本质资金的研究，核心还在于人。从这个层面讲人才是市场的本质，因为人是资金的操纵者。这样，我们就可以得出一个答案，只要能影响人，那么就能实现对资金的操纵，什么东西能影响到人?人受什么影响?对主力而言，非常重要的东西就出来了，那就是股价和情绪。

股市最核心的东西，是对市场资金的调动和运用。资金在股市就是战场上的士兵，对资金的了解和运用是主力之本，也是市场之本。学好炒股，要从资金就是士兵的角度来思考许多问题。

中国股市还有一个很大的顽症，就是新股发行的问题。这个问题处理不好，中国股市要想健康上涨是很难的。这么多年，只要新股发行加速，就是市场下跌的时间点。过去一提注册制，注册制这三个字一上官媒，市场准跌，为什么?因为大家不认可，本来市场上的存量资金就少，你还要不断做大水桶，市场是承受不起的，新的市场管理层已经认识到这个问题，现在口头不提注册制了，但在实际行动上在变相落实，加大发行速度。

在对资金的分析上，对市场扩容的情况和政策导向要密切关注。