8.1 股票大师的操盘理论

在股市中要想更好地运用K 线形态展开实战，就应深刻地把握原理、打好基本功，本节将带读者逐一领略技术分析领域的基本理论，力求从根源上挖掘出操盘技术分析的精髓。

8.1.1 道氏理论: 股市的趋势运行规律

查尔斯· 道是美国最伟大的财经资讯公司一一道琼斯公司的缔造者，他也是《华尔街日报》的创办人之一。直到1902 年离开人世，查尔斯· 道一直在《华尔街日报》担任编辑工作。在生命的最后几年里，他写过一些关于股票市场的评论文章，这些文章是查尔斯·道本人唯一现存的观察股市规律的记录。这些记录是以股票每日价格平均波动为基础的，该指数的计算包括了铁路类和工业类的股票。

直到今天，许多成功的投资者都运用道·琼斯铁路和工业指数来分析股票价格乃至经济走势。该指标堪称是迄今为止设计得最为可靠的指标。人们通常把使用股票平均价格指数分析市场趋势的方法称为道氏理论。

道氏理论主要讲述了股市的趋势运行规律，而且它对于趋势不同级别的划分也极其重要。下面为道氏理论的主要内容。

● 道氏理论断言，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为3 种趋势: 主要趋势、中期趋势及短期趋势，如图8-1 所示。

( 1 ) 主要趋势: 持续一年或以上，大部分股票将随大市上升或下跌，幅度一般超过20% 。

( 2 )中期趋势: 又称为次级回调趋势，它与主要趋势完全相反的方向，持续期多在几周之内，幅度为基本趋势的1/3 ~ 2/3 。

( 3 ) 短期趋势: 又称为小趋势，只反映股票价格的短期变化，持续时间不超过六天，多由一些偶然因素导致，从道氏理论的角度来看，短期趋势并无规律可循。

● 上升趋势与下跌趋势的运行过程各分为三个阶段。

( 1 ) 上升趋势: 包括建仓阶段(也称为吸筹阶段)、持续上涨阶段、狂热中见顶阶段，它对投资者理解上升趋势的运行过程是十分有帮助的。

( 2 ) 下跌趋势: 包括筑顶阶段(也称为出货阶段)、持续下跌阶段、恐慌中见底阶段。

● 成交量可以验证趋势的运行。例如，在下跌趋势中，由于买盘力量始终无法大量涌入，而卖盘的抛压又是以车轮式的方式出现，因而其整个运行过程往往呈现出典型的"缩量下行"形态。

● 基本趋势会持续下去， 直至发出明确的反转信号为止。当一个主妥趋势形成，通常会朝着既有的方向运动，除非有外部动力来改变其运动方向为止。市场永远在发展变化，牛市不可能一直延续，熊市也早晚会触及底部。

8.1.2 江恩理论: 功效神奇的测市工具

江恩理论，是波浪理论以外，另一套完整而且又功效神奇的测市工具。对于大部分爱好技术分析的投资者来说，江恩理论几乎无人不知，他是20 世纪初最伟大的市场炒家威廉· 江恩( William D. G ann ) 通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论，结合自己在股票和期货市场上的骄人成绩和宝贵经验提出的，其准确程度往往匪夷所思， 因此使得江恩理论蒙上了一层厚厚的面纱。

威廉· 江恩认为，对于所有市场，决定其趋势是最为重要的一点， 至于如何决定其趋势，学问便在里面。威廉·江恩认为，对于股票而言， 其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势。此外，分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票，应以根据大市的趋势者为主。若将上面规则应用在外汇市场上， 则"美元指数"将可反映外汇走势的趋向。

利用江恩、回调法则，投资者可以较准确地提前预知股市将出现回调的位置区间。江恩认为: 不论价格上升或下降，在江恩价位中， 50% 、63% 、100% 最为重要， 他们分别与几何角度45°、63°和90°相对应，这些价位通常用来决定建立50% 回调带。例如，如图8-2 所示， 为上证指数( 999999 ) 200 8 年9 月一2009 年9 月的K 线走势图，股价在此期间从1700 点附近开始了一轮中长期上涨，直至涨幅接近100% (达到3400 点附近时)才出现了明显的回调， 而这种100% 的涨幅与江恩回调法则中的100% 基本吻合。

8.1.3 波浪理论: 强调波动原理的预测价值

股市里有一句俗话："道氏理论告诉人们何为大海，而波浪理论指导你如何在大海上冲浪。"

美国证券分析家拉尔夫· 纳尔逊· 艾略特( R. N. Elliott) 利用道琼斯工业指数平均( Dow Jones lndustrial Average, DJIA ) 作为研究工具，发现不断变化的股价结构性形态反映了自然和谐之美，提出了一套相关的市场分析理论，并特别强调波动原理的预测价值， 这就是久负盛名的艾略特波段理论，又称波浪理论。

艾略特波浪理论(ElIiott Wave Theory)是股票技术分析的一种理论，认为市场走势不断重复一种模式，每一周期由5 个上升浪和3 个下跌浪组成，如图8-3 所示，前面五浪所组成的波浪是股市运行的主要方向，后面三浪所组成的波浪是股市的次要方向。波浪理论用"五升三降" 来揭示股票市场的趋势运行规律，这五升三降的八浪运动过程也是股票市场的一个完整循环过程。

● 推动浪: 在波浪形态中，推动浪指的是每一个上升的波浪，如上图中的1、3 、5 浪。在整个大循环中，第1 ~ 5 浪又是一个大推动浪。

● 调整浪: 在波浪形态中，调整浪指的是每一个下降的波浪，如上图中的2 、4 浪。在整个大循环中，第A-C 浪又是一个大调整浪。

8.1.4 箱体理论: 解密股价运行的箱体

箱体理论是目前小型散户投资者使用得最多的股票分析理论之一， 其产生于纽约华尔街， 是由达韦斯· 尼古拉( Darvas Nicola ) 在美国证券市场投资的过程中所创造的一种理论。达韦斯· 尼古拉认为指数或股价的局部运动是以单个"箱体" 的方式呈现出来的， 而整体走势则是以一个"箱体" 接着一个" 箱体"的方式呈现出来的，如图8-4 所示。

8.1.5 量价理论: 成交量是股市的动力

量价理论是一种衡量股价的理论， 最早见于美国股市分析家葛兰碧CJoseph E.Granville ) 所著的《股票市场指标》。

葛兰碧认为成交量是股市的元气与动力，成交量的变动，直接表现股市交易是否活跃，人气是否旺盛，而且体现了市场运作过程中供给与需求间的动态实况，没有成交量的发生，市场价格就不可能变动， 也就无股价趋势可言，成交量的增加或萎缩都表现出一定的股价趋势。

例如，量价理论非常强调量价齐升的量价配合关系，说明涨势仍将继续。成交量上涨的同时股价也跟着上涨，即所谓的有价有市。如图8-5 所示，为上涨指数( 999999 ) 2014 年2 月一2015 年4 月的K 线走势图。

8.2.6 黄金分割理论:为买卖股票提供指导

数学家法布兰斯在13 世纪列出了一些奇异数字的组合，即1 、1 、2 、3 、5 、8 、13 、21 、34 、5 5 、8 9 、144 、233 … 任何一个数字都是前面两数字的总和2= 1 +1 、3=2+1 、5=3+2 、8=5+3 …如此类推。有人说这些数字是他从研究金字塔所得出，金字塔和上列奇异数字息息相关。金字塔的几何形状有五个面，八个边，总数为十三个层面。由任何一边看入去，都可以看到三个层面。金字塔的长度为5813 寸( 5-8-13 ) ，而高底和底面百分比率是0.618 ，那即是上述神秘数字的任何两个连续的比率，譬如5 5 /89 = 0.6 18 , 891144 = 0.618 , 144/233 = 0.618 。

黄金分割又称黄金律，是指事物各部分间一定的数学比例关系，即将整体一分为二， 较大部分与较小部分之比等于整体与较大部分之比，如图8 -6 所示。

黄金分割理论在股市中的运用方法很简单， 当一轮上涨行情或下跌行情的涨幅或跌幅达到黄金分割理论数值时(如0.382 、0.618 等)将会受到阻挡，此时，原有的趋势运行状态将会出现回调甚至反转。