中国A股的特质

行情在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在欢乐中死亡。

——股市谚语

金融市场分为很多种，比如黄金、铜、美国国债、美股、欧洲股市、大豆、豆粕、中国沪深A股、原油，以及基于各国股指的期货和期权市场，每种市场都是非常独特的，有其自身独有的规律和历史重演性，如果我们对这个问题认识不清，会得出很多似是而非、令人啼笑皆非的结论。比如有个笑话讲的是：“有一个中国股民，深得巴菲特精髓，那就是：别人恐惧我贪婪，别人贪婪我谨慎。他经常关注周围圈子的观点，更乐于去思考一些别人没有思考过的观点。在人人看好的时候，果断撤退，在别人看空的时候，大举压上，他追求智慧上的独立，一直逆向投资。坚持了好几年，终于把本金亏完了。”另外一个笑话是关于价值投资的：“有一个中国股民，信奉巴菲特价值投资理论，专门找价值被严重低估的优秀的公司进行长期投资，并且声称自己是买公司，拥抱公司的价值成长，不是买股票，第二年该公司业绩突变，由盈利变为严重亏损，股价一落千丈，深度套牢，无奈割肉。"

当然，我讲这些并不是对大师不尊重，而是希望大家明确一些“基本”的金融投机理论，它的应用可能会有些前提条件限制，也可能只适用于某一个金融市场，并不见得适用于中国的沪深A股市场。随着互联网的普及、移动设备上网的普及，以及网络搜索引擎的普遍应用，人类获取知识极其便捷，网上也泛滥着各种投资理论，随便一个人可能都满嘴“投资格言”、“大师名言”，以及一些翻译著作中的“投资经验”、“金融戒条”，并且引以为傲，觉得自己懂很多。其实很多人都是被这些过度滥用的“知识”给害了，特别是在关键时刻，本该止损，脑子里闪过某位外国大师不知什么时候在什么状态下说的话“拿不住单子就赚不到钱”，三搞两搞就被深度套牢，于是又开始咒骂中国A股以及管理层不作为。

其实国外有些对冲基金就有非常强的专注和细分，有专门做“事件驱动”的，有专门做成长股的，有专门做黄金的，有专门做美债的，有专门做铜的。中国的商品期货市场上，也有一些奇才，有人专门做棉花，他能把棉花的来龙去脉搞得清清楚楚、明明白白。也有专门做铜的，几十年交易只交易铜，所以对铜的任何一个波动都了如指掌。赚钱就毫不奇怪了。

中国A股就是一个不断轮回循环的波动游戏，有其独特的规律，因为影响中国股市的因素主要有中国的社会文化，钱掌握在人手里，走势难免受性格、文化的影响，还要受到体制机制、群体特征的影响；另外，中国A股的博弈程度也无比激烈，有机构之间的博弈，机构与管理层、散户之间的博弈，上市公司融资、重组、资产并购的博弈，上市公司与基金、机构、管理层的博弈，还有游资与大户的博弈，复杂程度远超世界上任何一个金融市场。掌握了这些规律，就可以畅游股海，如果不了解情况就盲目闯入股市禁区，那么不是被惊涛骇浪打翻，就是“长江后浪推前浪，前浪死在沙滩上”。