一、交易系统是成熟市场运作基石

(说明: 以下一节内容全部转引自我的学生"一舟、全后"先生所若中国科学技术出版社出版的《永久生存》一书，本书引用时原丈一字未改。)

20世纪50年代以来，以美国为代表的西方发达国家中的投资管理机构获得迅猛发展。在这一过程中，投资管理业的发展与系统交易方法的开发起着相互推动作用。系统交易方法已经成为西方发达国家投资管理机构操作方法中的重要组成部分。绝大多数投资经理，都把系统交易方法作为其重要操作方式之一。

其主要原因有以下几点:

( 1 ) 投资管理资金庞大，经验或手工操作的管理方法难以进行。以美国为例，目前正式注册的共同基金已达数千家之多，加上各种信托基金、养老基金、保险基金、管理账户等，由专业投资经理管理的资金已达数万亿美元。这些庞大的资金，单靠投资经理的经验或手工操作决策方式来进行风险管理，是非常困难的。因此，系统交易方法作为计算机化的决策方式，无论是作为某一投资管理机构中的辅助性决策方式还是主导性决策方式， 在绝大多数机构投资者中都占有重要的位置。

(2) 风险管理难度加大，凭经验或手工操作方式难以驾驭。风险管理是现代投资理论的核心部分。投资分散化是风险管理的重要环节。在投资市场竞争加剧，投资资金日趋庞大，市场波动日趋激烈，世界金融市场的资金全球性自由流动的条件下，风险管理日益向计算机化的数学模型管理方式发展。因为需要考虑的经济变量与市场变量因素日趋增多，各变量因素间的相互关系日趋错综复杂，单靠投资经理个人的头脑和经验，已难以处理如此庞大复杂的信息流。例如，在管理巨额投资资金的情况下，对不同风险分散方案的成本效益的比较研究，也不是经验、手工操作方式能够胜任的。因此， 在现代市场条件下， 在机构投资者的管理操作中，无论是决策前的方案选择，决策中的资金调度，决策后的监测调整， 都需要计算机管理模式的强大支持。

( 3 )市场波动加剧，反应时间缩短。近四十年来，西方投资市场的明显特征之一是市场波动加剧。无论是证券、期货还是外汇市场，随着政府干预的逐步撤出，世界政治经济格局的不断变化，产业结构随技术革命的不断重组，各类资金市场的供求关系变动，常常出现剧烈的变动，并且带有振幅加大，周期缩短的特征。面对这种市场剧烈的震荡，现代投资经理只有比以前大大缩短反应时间，来适应市场的变化。因此，对大多数投资管理机构来说，他们都启用某种计算机化的交易系统来应对市场的剧烈变动。

( 4 ) 随着全球资本市场国际化、自由化，资金.流向日趋复杂。近二、三十年来，西方投资市场的一大特征是资本市场的国际化。资金市场的国际化使资金流向日趋复杂。美国、日本、西欧等国家的主要投资资金都越来越深入地要利用海外投资渠道来提高利润的回报程度。这种错综复杂的国际资金市场的迅速流动，不但大大提高了现代投资经理的决策难度，而且，也大大提高了操作难度。他们不仅要考虑国内市场的诸多经济与市场因素，还要考虑国际市场的诸多经济与市场因素，同时还要考虑国内因素与国际因素间的种种影响与反影响的关系。在这种复杂的市场关系下，投资经理的个人经验与手工操作，使他们难以做出科学有效的决策。例如，国外一些大型的共同基金，同时持有的股票可高达上千种之多，加上其投资组合中每年要对数百上千种股票进行品种与数量上的调整，并利用期货、期权市场进行风险控制操作，同时还需要利用外汇市场进行国内外资金调度与保值操作。这一系列复杂的日常操作，根本不可能离开计算机化的操作模式一一计算机交易系统。

正因为如此，交易系统是当今成熟市场中机构投资者正常运作的基石。它可以做到最大限度摆脱操作者情绪被动对交易造成的有害影响，同时它也具备独特的市场视角和超常的快速反应能力，能为操作者在瞬息万变的市场中占领先机。