案例10    巨量与出逃

图4-10-1是双环科技（000707）2006年10月25日的实时走势图。

该股当时流通盘3个亿，近期股价已经横盘多个交易日并成交清淡，日成交量300万股左右。

当天交易在下午1点半之前依旧如故，挂单比较清淡，成交也相对稀少。

不过在下午1点半过后，首先是挂单情况发生明显的变化，上下挂单纷纷出笼，近期一直被2位数占领的挂单位置全部被3位数甚至4位数挂单所占据，股价被笔直推升4个百分点的涨幅，而同期大盘走势仍然温和。

在上涨了10多分钟后股价有所回落但收盘仍上涨近3个百分点，远强于大盘1个百分点左右的升幅。

当天成交了1500万股，是前几个交易日成交量的数倍。

我们可以用一个市场上非常熟悉的词语来概括这个案例，叫做“放量上涨”，一般市场对此的解释为“后市将继续上涨”。

不过股价走势没有一一对应的答案，放量上涨只是一个结果，导致这个结果的可能性有很多种，所以放量上涨之后的走势也是各不相同的，需要我们对具体的情况作具体的分析。

首先我们可以排除散单的情况，其次排除一次性大单的情况，所以这么大的成交量一定是有主力在其中运作。

既然股价涨幅远超过大盘，那么就属于主力推升股价的行为。既然主力已经在推升股价了，那么继续推升也是有可能的，但目前还只能是可能性。

对于当天的整个交易过程有几个细节要引起我们的注意。

细节①：大量大单的出现。

细节②：3个百分点的涨幅。

细节③：数倍成交量的增幅。

细节①显示，主力在运作的过程中挂出了相当多的挂单，造成买卖挂单活跃的假象。实际上市场上的挂单绝对不会在相隔一个交易日之后增加4倍，所以这是一种过渡性的仿制。

这里要顺便说一下市场挂单为什么会这么多。

对于这种盘子本身不是相当大，平时交投又不活跃的个股来说，即使出现了一些意外的因素甚至包括基本面的变化，其吸引的挂单也不会这么多，这是一个特性。如果确实有这么多的买卖单子想进来成交，那么其中的大部分会作为动态单子报进来，因为挂单中买①和卖①始终是大挂单，所以动态挂单完全能够成交，没有必要排在后面似乎很难成交的样子，所以对于这种类型的个股来说上下挂单特别大就意味着是主力在运作。

现在我们要解释主力这样做的意图。

直观地说，这么多的挂单意味着参与者很多，似乎想买进多少都可以，想卖出多少也可以，这应该是主力希望市场这样想的，也就是主力希望告诉市场的。

不过我们应该这样理解：主力希望接盘进来也希望抛盘出来。

主力推升股价后把股价控制在一定范围内进行横盘，这样就使得交易的价格相对集中，如果市场上确实有大量的买卖单子在今天交易，那么价格应该是差不多的，这样就起到了实质上的强制性市场换手的目的。

主力的目的就是逼迫市场在目前价位进行强制性换手吗？

细节②告诉我们当天的涨幅是3个百分点，而且前几个交易日该股交易都是清淡的。

我们先分析当天的卖单。

如果是中长线的持有者，由于当天股价走势强劲，有一种向上突破的样子，所以基本上不会卖出，至少还会再等一等。而前几个交易日交投清淡，所以短线筹码也非常有限，当天的1500万股是无法解释的，换句话说这1500万股中至少有一半是主力自己的。

再分析当天的买进者。由于股价呈向上突破状，一般会吸引短线资金，因此会有部分市场买单进入，而且数量要多于短线的卖单，另外还会有一批中长线的买单加入。

显然，从定性上来说买单要远多于卖单，反过来说就是主力在这场堆量的过程中减掉的仓位要大于增加的仓位。

现在我们知道了，真正的结果是主力的仓位在减少。

主力不想告诉我们的就是减仓，这才是真正的目的。

不过我们不知道主力具体的减仓数量，所以可能会这样想：是否也有这种可能，主力为了以后推升股价的方便在当天通过拉高股价增仓从而达到消化获利盘的目的，这样以后推升股价的压力就会比较小。

这种想法是矛盾的。主力今天堆量了，等于是告诉市场股价要涨了，因此卖单就会缩回去，反而会引来买单，这与主力拉高股价增仓的目的完全相反，所以这种想法是不着边际的。

如果主力要达到增仓的目的就不会像现在这样做，比如可以不用带量，只要将上档挂单打下来即可。

作为一种特例我们也要顺便提一下。

如果某张一次性大单的量特别大，比如600万股，希望在最短的时间内出完，那么采用这种方式也是可取的，只要交易者有足够的经验。不过成交量做不到这么大，因为当天需要进行广义对倒，比如广义对倒100万股，那么至少当天交易结束后还会留下100万股。不过由于当天这种走势第二天要单向卖出100万股是完全有可能的。这样操作的话平均卖出价肯定比原来悄悄地卖出要好，而且关键是时间短。不过假如是卖出600万股单子的话当天的成交量是做不到1500万股的。