1.价格优先和时间优先的交易规则

 在讲5档委买与委卖的特征与应用之前，我们需要先了解一下交易所关于撮合交易的交易规则。这是最重要的交易规则，将来再讲下单的时候，仍要用到这一交易规则。这个规则最重要的是8个字：价格优先、时间优先。

我们常听到的是这样的顺序:时间优先、价格优先。我们来看一下它们的含义。

价格优先原则表现为:价格较高的买进申报优先于较低的买进申报，价格较低的卖出申报优先于较高的卖出申报。

举个例子:

(1)甲以10元的价格申报买入某只股票，乙以10.01元的价格同样买入该股，买入按照价格较高买进申报优先于较低的买进申报的原则，乙比甲的价格更高，所以优先成交。

(2)如果甲以10元的价格申报卖出某只股票，乙以10.01元的价格同样卖出该股，卖出按照卖出价格较低申报优先于较高的卖出申报的原则，甲比乙的价格更低，所以优先成交。

(3)如果甲以10. 01元的价格卖出某股票，乙以10元的价格同样买入该股，他们会不会成交呢?不会，因为他们价格之间不能形成撮合成交。

(4)那么，如果甲以10元的价格卖出某股票，乙以10.01元的价格同样买入该股，他们会不会成交呢?会，因为他们价格之间可以形成成交。但成交价是按10元，还是10. 01元呢。

这就涉及到另一个交易规则:时间优先。 

时间优先原则表现为:在以相同的价格申报时，应该与最早报出该价格的一方成交。

如果甲以10元的价格买入，乙同样以10元的价格买入，还有很多人都以10元的价格买入，那么在价格优先的原则上，大家具有同等的优势，那么谁先成交才能体现交易的公平呢?这个时候时间优先的原则便体现出来了，最早报出该价格的一方最先成交。

同理，如上甲以10元的价格卖出某股票，乙以10.01元的价格同样买入该股，他们会成交，将遵循时间优先原理，不是定会以10元或一定会以10.01元的价格成交，而是看  买卖双方“谁先申报”，同样按照最早报出价格的一方最先成交。

但是单就重要性来讲，仍是价格优先更重要，作为撮合交易，只要价格更具有优势，那么即便你申报的时间再怎么早也没用。所以价格优先原则是前提，在价格没有优势或同样的价格下，才会用到时间优先原则。

所以价格优先是要比时间优先更重要的，只有在价格没有优先优势的情况下，才会应用到时间优先。正确的顺序应该是:价格优先然后是时间优先。

我们再谈5档买卖盘，特别提醒的是，我们看到盘口的5档买卖盘，它只是申报价格和数量，并非是已经成交的价格和数量。这个买卖盘是可以进行撒销的，所以它会变化，而且变化比较快。

5档买卖盘分为，5档买盘和5档卖盘。5档买盘分为:买①、买②、买③、买④、买⑤，它们的重要程度是从买①  到买⑤，5档卖盘分为:卖①、卖②卖⑥、卖④卖⑤，它们的重要程度也是从卖①到卖⑤。买盘的顺序是正向的，从上到下是买①、买②、买③、买④、买⑤，卖盘的顺序却是反向的，是从下到上卖①、卖②、卖③、卖④、卖⑤，如图2-3-2所示。

图2-3-2 5档买卖盘

 在图2-3-2中，5档买卖盘委买位置的5个价格是自上而下显示买①买②买③买④买⑤；委卖位置的5个价格却是自下而上显示卖①卖②卖③卖④卖⑤。

买①和卖①离得最近，是邻居，也是最有可能成交的价格，所以也是最重要的。这5档买卖盘也是我们交易时进行下单时选择价格的最重要参考。这里面有很多的技巧，我们先讲最基本的。