13 为什么道氏理论有非凡的指导意义
如果问股民道氏理论到底是什么时，很多人会说这是大道理没用。其实，在实际操作中，正确的操作思路多来自道氏理论。
道琼斯指数的发明者查尔斯· 亨利·道在1902年去世以后，威廉姆· 皮特· 汉密尔顿( William Peter Hamilton )和罗伯特·雷亚( Robert Rhea )继承了道氏关于股市的理论，并在其后股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所知晓的道氏理论，他们所著的《股市晴雨表》 《道氏理论》成为后人研究股市的经典著作。
可以说道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管它经常因为"反应太迟"而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的数落(尤其是在熊市的早期) ，但是经过市场的不断检验，最终受到大多数专业人士和普通股民的敬重。
道氏理论的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想。雷亚在所有相关著述中都强调，道氏理论在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场状况的一种全方位的严格技术理论。它是根据价格模式的研究，推测未来价格走势的一种方法。
一、道氏理论三个核心思想及其市场意义
道氏理论有三个核心思想，即三重运动原理、相互，即正原则和投机原理。
(一) 二重运动原理
道氏理论将市场的走势分为三种运动，即基本运动、次级运动以及日常波动，即市场的三重运动原理。认为市场的基本运动是可以被预测的，预测次级运动很容易被欺骗，而日常运动是随机漫步的，是不可预测的，因此，市场的主体趋势是可以被预测的，而每一个价格的波动时间和位置又是测不准的。必然中有偶然，偶然中又有必然，这是一种辩证的思维方法。
道氏理论明确地指出了市场的趋势性，但是，趋势是会有波折的，不是一波到底的，这为后人研究股价的走势奠定了基础，尤其是波浪理论的浪形波段与道氏理论的三重运动原理完全是相呼应的。
市场的基本运动是可以被预测的，包含有两层意思:
第一层意思是市场运动走势有一定的趋势性，在一定程度上趋势有一定的连续性，这给一些崇尚技术分析的股民阐明了趋势原理。
上证指数的每一次的牛熊波段都会有一定的上升及下跌的时间与幅度。
从图中可以看出，下跌一段后可以预测上涨将来临，上涨一定的时间及幅度后，下跌将来临，这就说明趋势是可以预测的。
第二层意思则可以延伸为，有一定业绩的股票随着业绩的贡献，股价走势也可以预测将是上涨的。如下图300072三聚环保的走势。
从图中可以看出，一波大的上升浪在下跌段后展开，如果关心该企业的业绩，则可以预测到此上升段。反之，如果是企业基本面恶化，那么同样可以预测下跌段的延伸或下跌段跌幅的加大。
所以，基本趋势可以预测的思想，无论在技术面上还是基本面上都具有相当的指导意义。
道氏理论认为，次级趋势具有欺骗性，也就是预测次级运动很容易被欺骗。这既给纯技术的股民敲响了警钟，也给以业绩投资的股民增强了信心。再从上图300072三聚环保的走势可以看出一波上涨后接着出现可怕的回调走势，而且在前波头部出现了疑似M头，这就是欺骗性。如果是注意基本面，可以不被其假象蒙骗，坚定信心持股。次级趋势的欺骗性不仅表现在阶段'性趋势的头部，也可以表现在阶段性趋势的尾部。如下图600618安信信托的走势。
从图中可以看出，在一波次级调整浪的尾部突然出现技术性破位，使得技术派人士大跌眼镜，如果被欺骗则将错失一波行'情。
可见道氏理论在认清阶段性趋势中带有欺骗性的走势上具有相当的指导意义。道氏理论认为日常运动是随机漫步的，是不可预测的，正好印证了道氏理论的哲学思想，股市既是可以预测的也是不可预测的，是辩证的统一，其战略性的指导意义在于指出了股市中有收益也有风险，既要控制大的风险也要藐视小的风险，不能因为股市的波动而放弃投资优质股票的机会。其战术性的指导意义在于具体操作上不能拘于细小的价格落差，而放弃对整个趋势的判断，该买入时坚决买入，该卖出时坚决卖出，不斤斤计较小的利润。所以，其日常运动是随机漫步的观点指导意义也是非凡的。
(二) 相互验证原则
道氏理论的相互验证原则是通过相关性来验证结论的正确性，通过认识市场以及再认识市场，不断重复理论与实践的循环来验证市场与我们预测之间的关系。用验证来说明预测的正确性，并非仅仅依靠一个指标或一个工具将市场的预测绝对化。对于两个有较强相关性的品种或指数，当它们之间的走势一致的时候，其中一个品种或指数的走势可以得到另一个品种或指数的验证，这意味着趋势还将继续;当它们之间的走势背离的时候，其中一个品种或指数的走势不能得到另一个品种或指数的验证，这意味着趋势难以继续。
由此可见，道氏理论认为股市中的涨跌是互相联系的并不是孤立的，而是相互印证的。具体的指导意义: (1) 在股市涨跌中的板块效应，板块的齐涨齐跌，造成了股市的牛熊市。相互验证原则指明了牛熊市的原因所在。(2)市场内外的验证原则。市场外的一些利多利空消息同时会在市场内得到验证，也就是说，市场外的消息会引起市场波动。其实际的宏观意义就是要掌握牛熊市的节奏，要关注一些政治、经济甚至军事层面的消息，以便在市场中掌握主动。相互验证原则的微观指导意义在于，注意个股板块轮动的情况下，还要注意个股本身的股价与一些技术指标的验证情况，例如，成交量的大小， MACD 、KDJ等一些指标的背离情况，如果相互验证出现背离，就需要考虑采取应对的策略。
300078思创医惠在2015 年12月的一段下跌走势，就印证了指标背离后的结果。
从上图中可以看出，股价的上涨与成交量及MACD指标都出现了背离的现象，即相互之间得不到印证，最后，股价出现回调。
相互验证原则指出了在宏观上板块效应所造成的牛熊市节奏，因此，在微观上，个股上涨时应注意指标背离。
(二) 投机原理
投机就是我们的预期是否能够在市场中得到贴现，也就是说，投机行为就是采取积极的措施，希望将自己所预期、理想的和相信的并带有很强随机性的和不确定性的事情兑现的行为。
投机是市场的成分之一，它为市场带来了可以被预测的重要元素，也是一些股民做高抛低吸行为的认识论基础。市场中并不是只有长期技资客，也有个股上的游资客，他们会在一些个股上做高抛低吸的行为。把正确的预期贴现是正常的行为，对此不必大惊小怪。
这在具体操作上的指导意义就是承认高抛低吸、波段操作行为的正确性。可以说，无论是哪只股票、哪段走势都有高抛低吸、波段操作的机会，只是我们会不会去预测，预测后会不会去贴现。
二、道氏理论五个定理及其市场意义
(一) 定理一: 过氏的三种趋势(短期，中期，长期趋势)
道氏理论认为股票市场有三种趋势:
1.短期趋势，持续数天至数个星期。
2. 中期趋势，持续数个星期至数个月。
3. 长期趋势，持续数个月至数年。
长期趋势最为重要，也最容易被预测。所以，它是投资者主要的考量，但对于投机者就较为次耍。
中期趋势对于投资者相比长期趋势较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。
短期趋势最难预测，投机者仅有在少数情况下才会关心短期趋势，但是投机者可能会在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。
这个定理对实际操作的指导意义是:做长期趋势是股市投资赚钱的正确选择。具体做法就是选择优质股票长期持有，可以采取一些相应的策略以应对相反的中期走势。例如:在超买的情况下考虑贴现一部分或更多等应对策略。
(二) 定理二:主要趋势(空头或多头市场)
主要趋势就是整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以上，乃至于数年之久。正确判断主要趋势的方向，是投机行为成功的最重要因素，也是成功投机或成功投资最起码的条件。一位投机者如果对长期趋势有信心，只要进场时机选择适当，便可以有相当不错的获利。
上述定理明确地告诉我们，主要趋势在相当程度上是可以把握的，我们可以利用历史上的价格走势资料，判断未来市场走势的方向，而且只要把握好进场时机就可以赚取相当不错的利润。具体的指导意义就是通过学习研究把握主要趋势，选择正确的时机。简言之，一是要学习研究，二是要选择正确的时机。
(三) 定理三:主要的空头市场(包含二个主要的阶段)
主要的空头市场就是市场长期向下的走势，其间夹杂着一些反弹。空头市场会历经三个主要的阶段:第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格;第二阶段的卖压是反映经济状况与企业经营的衰退;第三阶段是来自健全股票的失望性卖压。空头行情末期，市场对于进一步的利空消息与悲观论调已经产生了免疫力。然而，在严重挫折之后，股价也似乎丧失了反弹的能力，种种征兆都显示，市场已经达到均衡的状态。投机活动不活跃，卖出行为也不会再压低股价，但买盘的力道显然不足以推升价格，市场笼罩在悲观的气氛中。之后股价会呈现窄幅盘整的走势，一旦这种窄幅走势出现明显的向上，则空头市场即将结束。
上述定理准确地描述了空头市场中的股民对市场认识的整个过程，从不再期望膨胀的价格，抛出一些衰退企业的股票，再到失望性地卖出健全即优质的股票。市场在严重受挫后，丧失了反弹能力，股价呈现窄幅盘整走势。其具体的指导意义有以下几点:
1. 当你不再期望膨胀的价格时，可能就是空头市场即将开始的兆头。
2. 空头市场是垃圾股领头先跌，所以不要盲目持有垃圾股。而持有垃圾股往往就是股民在股市中亏钱的根本原因。
3. 当优质股开始下跌时，离空头市场的底部不远了。
4. 底部是丧失反弹能力的.即真正的底部没有反弹。
(四) 定理四:主要的多头市场(也有三个主要的阶段)
主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格。
多头市场有三个阶段:第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心;第二阶段，股价是对于已知的公司盈余改善提前的反映;第三阶段，投机热潮且股价明显膨胀。这阶段的股价上涨是基于期待与希望，多头市场的特色是所有主要指数都持续联抉走高，拉回走势不会跌破前一个次级折返走势的低点，然后再继续上涨而创新高。
该定理描述了多头市场的股民心态及市场氛围，股民从恢复信心到推高盈余改善公司的股价，再到投机欲望的明显膨胀，从而使得指数走高。其具体的指导意义有以下几点:
1. 人们的信心开始恢复时可能就是多头市场的开始。
2. 企业盈余的改善会在股价上反映时，离多头市场顶部就不远了。
3. 当投机欲望明显膨胀，而指数联抉走高时，多头市场的顶部出现了。
4. 顶部时间比底部时间短得多。
(五) 定理五:次级折返走势
次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在3个星期至数个月;此期间折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%至66% 。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，这就是次级折返走势的欺骗性。判断逆于主要趋势的次级折返走势.是道氏理论中很重要的一环，任何误判都可能会造成意想不到的损失。
该定理明确了次级折返走势是多头或空头市场的重要走势，持续时间在3个星期以上，幅度在50%左右，最关键的是常被误认为是主要走势的改变。其具体指导意义在于了解了次级折返走势的时间与幅度后，在操作上-旦踏空或者套牢，不要着急，不要抛在最低点或者套在最高点，市场会有适合的操作机会。对于优质股的次级折返走势不要被其下跌假象蒙蔽，坚定持股以赢取最大的利润。
综上所述，可以看出道氏理论无论是三个核心思想还是五个定理，其指导意义都是非同一般的，无论从深度还是广度上都是其他理论所无法比拟的。相信你在股市中摸索几年甚至几十年后再重新看看道氏理论，你可能会有无尽的感慨。