【BDSwiss】英镑因约翰逊辞职而上涨，欧元下跌；关注美国非农就业数据
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市场回顾
好了，鲍里斯再见了！我曾预计他的离开会导致一些短期的不确定性，从而导致英镑走软。我曾预计，他的离开会造成一些短期的不确定性，从而导致英镑走软，尽管从长远来看，他的离开可能会被视为一件好事，并导致英镑走强--尤其是因为也许下一个人能够在与欧盟就北爱尔兰问题进行谈判时做得更好。从下面的交叉汇率来看，金融衍生品市场显然跳过了第一部分，直接进入了第二部分。
谁会成为下一任英国首相？根据汇总了英国各博彩网站赔率的网站oddschecker.com，本-华莱士显然是领先者。
YouGov对716名保守党成员进行了调查，结果也是领先者。尽管华莱士在这项民意调查中仅有小幅领先，但如果将其与其他人进行一对一的选择，他显然占据了优势。例如，48%的受访者赞成他与彭妮-莫尔达特（Penny Mordaunt）相比，而赞成她的只有26%，后者在这次民调中排名第二。同样，51%的人支持华莱士，而不是博彩公司赔率中排名第二的苏纳克，而支持苏纳克的人只有30%。
华莱士先生是一名前军人，目前担任国防部长。他拒绝说他是否会参选，坚持说他只是要集中精力做好他的工作。
虽然华莱士是约翰逊的早期支持者，但他们之间有一个很大的区别。华莱士在英国脱欧公投中支持 "留欧"，尽管他后来投票支持梅首相的脱欧退出协议，并投票反对任何关于脱欧退出协议的公投。他支持留欧的立场可能意味着在目前关于北爱尔兰的谈判中，对欧盟采取更加和解的姿态，这减少了贸易战的可能性，因此对英国经济和英镑来说是积极的--当然，我是根据他在2016年的立场来预测他的未来政策，所以这绝不是确定的。
虽然人们对英国央行在英国政治变化时的回旋余地有一些疑问，但货币政策委员会(MPC)成员昨天的评论并没有显示出不愿意在政治家振作起来时暂停紧缩周期。外部货币政策委员会成员Catherine Mann表示，英镑是央行的一个重要指标，"在短期内，由于货币疲软，美国的货币政策收紧往往会提振英国的通货膨胀"，"在今天的环境下，采取强有力的政策反应以避免通货膨胀动态的短期增强是合适的"。曼恩是在上次会议上持反对意见的三名货币政策委员会成员之一，她倾向于加息50个基点而不是25个基点。她的评论得到了英国央行首席经济学家皮尔的响应，他说英国央行 "愿意在必要时加快利率的变动"。
更糟糕的是，昨天的决策者小组调查显示，通胀预期进一步上升--这意味着英国央行将不得不采取更积极的行动来控制预期。
与此同时，我看到的最好的嘲弄是来自蜡像馆Madame Tussaud's的黑池分店。他们把鲍里斯的雕像放在当地就业中心（失业者去那里找工作）外面。
甚至美国人也加入了这一行动! Four Seasons Total Landscaping，即鲁迪-吉利安尼召开新闻发布会的那个著名地方（估计是误以为是高档的四季酒店）发出了这条推特。
当然，恶搞的英国新闻记者乔纳森-派（Jonathan Pie）也对这个问题说了一些好话，其中大部分是粗俗的。如果你容易被冒犯，请不要观看。或者甚至只是有点难以冒犯。
在情感的另一端，我对日本前首相安倍晋三被枪杀的消息感到震惊和悲哀。虽然我不同意他的很多政见，但他肯定不应该受到这种待遇。
日元因枪击事件而上涨（美元/日元下跌），原因有二：其一，东京股市在枪击事件后下跌（尽管当天仍处于上涨区间），而日元在任何 "风险厌恶"环境中通常会上涨。
其次，安倍晋三是货币宽松政策的坚定支持者，这是他希望用来振兴日本经济的 "三支箭 "之一。他也是任命日本央行行长黑田东彦的人。出于某种原因，一些市场参与者担心他的缺席会削弱对宽松政策的支持，尽管我不同意。诚然，在日本，一些政治家即使不在办公室也会保持很大的影响力。然而，这忽略了一个事实，即现任首相岸田赳夫也是货币宽松政策的坚定支持者，而黑田东彦的任期将到明年四月。事实上，日本政界似乎没有多少人主张收紧货币政策，所以我怀疑安倍晋三的离开是否会改变什么。
在其他地方，欧元继续走弱（欧元/美元下跌），尽管欧洲央行（ECB）6月的会议记录将7月加息25个基点描述为 "相称的第一步"，并指出如果到时中期通胀前景没有改善，9月 "更大的增量 "将是适当的--这看起来很有可能。困扰该货币的问题似乎是经济衰退的担忧，因为欧洲天然气价格进一步上涨。德国天然气价格上涨7.8%，荷兰天然气价格上涨6.8%，这是天然气价格连续第七天上涨。天然气价格上涨当然也会引起通货膨胀的担忧，但经济衰退似乎胜过通货膨胀。
在其他地方，大多数商品的价格--以及商品货币--都在上涨，因为中国宣布在今年下半年提前进行基础设施投资，推出大约2200亿美元的财政刺激措施。
今天的市场
注：上表在发布前根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表和文本及图表中的预测可能存在差异。
今天开始有一个为期三天的会议，即REAix2022会议，"成功地改造世界"，在法国普罗旺斯地区艾克斯举行，并在网上进行。一些重要的发言人将在61场会议上发表讲话。欧洲央行行长拉加德今天以 "世界面临什么风险？"的小组讨论拉开序幕。如果你愿意，你可以提交一个问题!
然后是今天的重头戏，永远的美国非农就业数据（NFP）。像往常一样，我在《每周展望》中详细讨论了这个问题，但由于我是按字数付费的，所以我将重复我在那里说的话，并用多余的钱来买我今天的午餐。
市场对薪资的一致预测是+26.8万，这将是自2019年12月+20万以来最小的增长（然而有几个月薪资下降）。这仍然是一个健康的水平，但仍然是一个放缓 - 六个月的移动平均数是每月50万。从图中可以看出，在过去的四个月里，招聘工作明显放缓。
这种放缓并不是因为工作岗位的短缺。本周早些时候公布的5月份工作机会和劳动力流动调查（JOLTS）显示，5月份仍有1,130万个职位空缺，这意味着每一个失业者有1.89个工作机会--与1.99的历史最高纪录相差不远。
失业率预计将连续第四个月保持在3.6%，接近大流行病发生前的3.5%的50年低点。预计参与率将再攀升一格。所有这些都是好东西!
人们如此密切关注非农的原因是，美国联邦调查局有一个 "双重任务"--它被要求追求 "最大就业、稳定价格和适度的长期利率的目标"。因此，就业是美联储的一个限制因素--如果美国经济离 "最大就业 "太远，他们将不得不在支持就业（宽松的政策）或对抗通胀（紧缩的政策）之间做出决定。然而，由于美国失业率为3.6%，每个失业者有近2个工作机会，我认为没有人认为就业限制了美联储现在可以采取的行动。
相反，美联储关注的是其双重任务中的通货膨胀方面。出于这个原因，我认为平均时薪（AHE）对市场来说可能比NFP数字本身更有意义。 如果公司不得不支付更高的工资，他们最终将不得不提高价格来进行补偿。其结果将是工资-价格的螺旋式上升，使通货膨胀率持续上升，令人难以忍受。
从本月平均时薪的预测来看，目前似乎没有什么工资价格螺旋上升的风险。预计工资将按年增长5.0%，远低于8.6%的按年通胀率。此外，工资增长速度在4月和5月放缓，预计6月将进一步放缓。所以不要担心，工人们正在损失，你的红利是安全的。工资的放缓趋势应该可以缓解一些担忧，即美联储将不得不大幅收紧以使通胀率下降。这对美元来说可能是负面的。
预测者们的表现如何？经济学家们预测非农的记录与你所期望的差不多：抛硬币的结果。自2021年1月以来，非农已经9次超过了预测，8次没有达到预测值。或者正确地看，经济学家已经低估了非农9次，高估了8次。
可能的市场反应。货币确实对非农的标题数字反应迅速而强烈。
对失业率的反应没有那么强烈
对平均时薪的反应也没有，至少最初没有。但值得注意的是，平均每小时收入的惊喜和货币的变化之间的相关性随着时间的推移而增加，而不是像大多数指标那样减少。这很可能是交易者立即对标题性的非农数字作出反应，然后当他们有机会看其他数字时，他们开始考虑收入数字对通货膨胀的影响。另外，华尔街的经济学家需要一些时间来计算数字，并将他们的观点传播给销售人员和客户。相关性的增加也可能是这种延迟的作用。
更长期的反应：看看过去六次国家财务报告超出预期和过去六次未达预期的情况，结果似乎并不重要：平均而言，无论发生什么，美元在随后几天都会走强。当然，平均数掩盖了一些获得收益的时间和一些损失的时间，但这是一个奇怪的结果。我的解释是，虽然这个数字可能高于或低于市场估计，但人们总是判断它足以使美联储保持紧缩的道路，因此对美元是积极的。然而，我不确定同样的思维方式是否仍有可能坚持下去，因为正如我上面所说，充分就业已经在每个人的游戏手册中，因此不一定足以动摇任何人对美元的看法。
我们不要忘记，加拿大也在美国的同一时间公布其就业数据。一段时间以来，就业率的上升一直在放缓。预计本月仅增加2万，而6个月的平均数为5.7万。
与美国一样，这可能是由于想工作但找不到工作的人已经不多了。预计失业率将维持在5.1%不变。在这种情况下，"不变 "是相当好的，因为5.1%是历史上最低的比率（数据可追溯到1976年）。我认为失业率继续保持在历史最低水平对加元来说是积极的。
如果你在交易美元/加元，你应该关注这两个指标中的哪一个？两个都要。两者都与美元/加元的后续走势有很高的关联性。失业率的彭博相关性得分较高，但就业率的变化与货币的后续走势的相关性略高（尽管我不确定两者之间的差异在统计学上是否显著）。
周日，日本进入上议院选举的投票阶段。这次选举的唯一问题是，既不自由也不民主的执政自由民主党（LDP）及其盟友公明党可能赢得多大的多数。对岸田政府的支持仍然稳固，一些民意调查显示，自民党/公明党联盟可能会增加其在上议院的选举前多数。 这将给政府带来巨大的政治资本，并使岸田首相能够在下次选举前继续推行自己的优先政策，无论何时。
特别值得关注的是他对日本央行行长黑田东彦的继任者的决定，黑田东彦的任期将于明年4月结束。遴选过程将在选举后不久开始进行。自民党的多数席位越多，政府改变货币政策立场的机会就越大。鉴于岸田首相迄今为止对黑田东彦顽固的刺激性政策表现出的强烈支持，我怀疑他是否会突然转变为更加鹰派的立场。他更有可能考虑任命一个对宽松货币政策更加激进的人，比如日本央行董事会成员片冈刚志，他在每次会议上都提出异议，因为他认为 "进一步协调财政和货币政策"是必要的，他希望 "通过降低短期和长期利率进一步加强货币宽松"。这对日元来说将是负面的。然而，我怀疑市场是否会在周日的选举和明年4月新行长的最终任命之间立即产生联系，因此选举不可能成为金融衍生品市场的主要因素。
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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
