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截至格林威治时间05:00的价格

市场回顾

在欧洲和美国日期间，市场情绪更加 "冒险"，欧洲STOXX 600指数上涨0.35%，标准普尔500指数上涨2.5%，在能源（+5.1%）的带动下，每个行业在当天都走高。但在亚洲日期间，随着 "需求破坏 "的说法再次得到支持，市场情绪似乎出现了下滑。石油下跌，MSCI亚洲（日本除外）指数为-1.8%，标准普尔期货比周二收盘时下跌1.1%。

今天的大问题是，为什么新西兰元是最大的输家？它似乎一直在跟随风险情绪下跌，但这并不能解释为什么它的表现可能比其他一些货币更差，比如澳元，它对风险情绪也很敏感。

隔夜新西兰没有太多的消息。全脂奶粉的平均价格在双周拍卖会上下降了0.8%，这可能产生了一些影响。真正的下跌是随着新西兰贸易数据的结果出现的，该数据显示赤字在12个月移动平均基础上有所扩大（见上表）。

但我发现新西兰真正的反常现象是通胀预期的大幅下降。

这是为什么呢？我并不清楚。一个可能的解释是彭博社关于利率上升对全球住房市场的风险的报道。该文章指出，新西兰是世界上价格最昂贵的住房市场。

在任何情况下，新西兰的利率预期出现了一些偏差，所以新西兰元也是如此，这并不奇怪。

至于其他货币，我没有看到美国的利率走势有什么异常。美联储基金期货继续预测今年晚些时候会有更高的利率，但美国两年期收益率略微下降，所以相对于其他市场来说，没有什么突出的表现。我只能得出结论，人们期待美联储主席鲍威尔今天发表一些鹰派言论（见下文），我也是如此，这对美元构成了支撑。

同时美元/日元继续其似乎不可阻挡的上涨（日元下跌）。美元/日元创下了本世纪以来的最高水平--上一次出现在这个水平上还是1998年。日本首相岸田昨天重复了他关于需要维持宽松货币政策的评论。"在目前的情况下，必须维持货币政策的现状，尽管具体的政策工具由日本央行决定，"岸田在日本各政党领导人的辩论中说。"财务省、金融厅和日本银行已经确认了在必要时对货币走势做出适当反应的必要性。我们必须密切关注事态发展，"他说。

理论上，"关注事态发展"是 "必要时干预金融衍生品市场"的暗语，但迄今为止，他们除了发出这种口头警告外，没有表现出任何行动的倾向。例如，财政部长铃木周二说，"政府将与日本银行密切联系，同时以更大的紧迫感观察金融衍生品市场及其对经济和价格的影响。" 但是，由于是日本央行的政策导致日元走软，他们真的无能为力。金融衍生品市场干预只会为做空者提供更好的进场点。

一些日本政客借鉴了美国共和党的玩法，开始提及 "岸田通胀"，因为媒体关注物价上涨，这可能是刚刚开始的上议院选举中的一个主要问题。在我看来，在2%的通胀目标上叫板胜利，并结束非常规的宽松措施，正如其他大多数央行所做的那样，这是阻止日元进一步走弱的唯一途径。

今天的市场

注：上表在发布前已根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。

抵押贷款银行家协会的抵押贷款申请最近一直在下降，比年初下降了20%多一点。这其中有一些是季节性的，但看起来似乎住房市场开始时的特殊年份正在变成一个中等水平的年份。

加拿大的消费者价格指数（CPI）预计将跳跃式增长，每月都有爆炸性的增长。

三个核心指标的年平均增长率预计为4.5%，这肯定会给加拿大银行敲响一些警钟。

市场已经认为加拿大银行在7月13日的会议上有相当大的机会加息75个基点。这可能会进一步增加几率，从而推动加元走高（美元/加元走低）。

美国联储主席鲍威尔今天将向参议院银行委员会作证，这是他半年一次的货币政策证词中的第一次 鉴于这次证词是在制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）会议之后仅一周，我预计他的证词不会有任何方向上的变化。他在会议前的声明无疑只是重申了FOMC声明和他在会后的新闻发布会上的主要内容，其中既包括愿意 "不惜一切代价 "降低通胀，也希望这不包括造成经济衰退（哈哈哈）。他在新闻发布会上表示，委员会可能会在7月的会议上在50个基点和75个基点之间做出决定，他们将保持压力，直到他们看到通胀缓和的明确证据。美联储五天前发布的货币政策报告强调了美联储对恢复价格稳定的 "无条件 "承诺。

主要的兴趣点将是问答。鲍威尔无疑将就这些要点接受拷问。上次共和党参议员（我认为是）想知道他是否愿意引导他内心的保罗-沃尔克（他在1981年允许联邦基金利率达到22.4%以对抗通货膨胀）。他当时说愿意，我很肯定他这次也会说愿意。我预计他的证词将是坚持不懈的鹰派，美元将因此而上涨，股票将下跌。如果你想看的话，你可以在这里观看直播。

欧元区消费者信心对市场来说并不那么重要，但如果它真的像市场一致预期的那样有所改善，那将会稍微令人鼓舞。鉴于能源价格的不可阻挡的上涨和通货膨胀的飙升，如果真的如此，我将感到惊讶。

然后，隔夜我们开始公布主要工业国家的采购经理人指数（PMI）初值，首先是日本。对日本的PMI没有任何预测，也许是因为他们在预测日本的GDP方面做得不是很好。他们更密切关注其他国家的情况，我们明天会讨论。

我今天要介绍一个新的图表。它和上面那个一样，只是根据工具的通常波动性进行了调整。EG黄金、白银和石油通常每天都在上图的顶部或底部，因为它们往往比货币对的波动性更大。另一方面，欧元/美元不会出现如此剧烈的波动，所以它通常每天都在中间位置。这个图表对此进行了调整，告诉我们每个货币对当天的走势与它在过去90个交易日的通常走势相比如何。这些数字是以标准差的形式给出的，所以66%的时间它们应该落在-1和+1之间。任何超出这个范围的都是不寻常的波动。

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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒

BDSwiss投资研究主管

马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。