MBG Markets：市场对联邦政府的刺激预期继续推动美股创新高
周三，美国股市升至历史新高，主要是因投资者对于联邦刺激措施将推动经济复苏和公司盈利增长感到愈加乐观。就目前来看，尽管新冠病毒感染率居高不下并且疫苗供应出现迟滞，但投资者押注拜登政府会增加支出来刺激经济增长。因此，预计短期内美股或将维持震荡偏强格局。当然对于想投资美股的投资者而言，大通金融可为您提供港股、美股、中概股、金融衍生品买卖一站式服务。
回顾与热点聚焦
一、前情回顾：
美国市场：周三，美股三大指数齐创收盘历史新高，大型科技股集体大涨，银行股走低。收盘，道琼斯工业指数涨257.86点，涨幅0.83%;纳斯达克指数涨260.07点，涨幅1.97%;标普500指数涨52.94点，涨幅1.39%。其中大型科技股方面，奈飞大涨近17%，谷歌涨超5%，两者股价均创收盘新高，亚马逊涨超4%，微软、苹果涨逾3%，Facebook涨超2%。热门中概股方面，富途证券涨逾10%，股价续创收盘新高;阿里巴巴涨超5%，京东、百度涨超4%。
欧洲市场：周三，欧股主要指数普涨。收盘，英国富时100收于6740.39点，涨幅为0.41%;德国DAX30指数收于13921.37点，涨幅为0.77%。法国CAC40指数收于5628.44点，涨幅为0.53%。
港股市场：周三，香港恒生指数高开后，全天维持红盘震荡态势，最终收盘上涨1.08%，日K线强势五连阳，逼近30000点大关，收报29962.47点。大型科技股表现抢眼，带动恒生科技指数飙升5.44%，再创历史新高，收报9885.22点。
二、金融市场重大经济事件：
1、加拿大央行：维持基准利率在0.25%不变，符合预期;预计2020年加拿大GDP将下降5.5%，2021年GDP增长4.0%，2022年GDP增长4.8%，2023年GDP增长2.5%;将继续实施量化宽松政策，直到经济复苏顺利进行;将资产购买计划维持在每周40亿加元;承诺将提供“适当程度”的刺激措施。
2、英国央行行长贝利：去年9月GDP仍较疫情前水平低约10%;由于疫情反弹，9月以来的经济状况好坏参半;预计今年第一季度的封锁将产生显著影响。
3、美国当选总统拜登在国会大厦前的台阶上宣誓就职。拜登就职演说主要有几个要点：①承认美国被“深刻撕裂”，呼吁“团结”;②新冠疫情下美国正经历“危险冬天”，为逝者默哀，将积极抗疫;③将打击美国政治极端主义、排外主义和国内恐怖主义;④拒绝“美国孤立”，将修复与盟友关系，与世界再次建立“良好联系”。
三、股指前瞻：
周三，美国股市升至历史新高，主要是因投资者对于联邦刺激措施将推动经济复苏和公司盈利增长感到愈加乐观。就目前来看，尽管新冠病毒感染率居高不下并且疫苗供应出现迟滞，但投资者押注拜登政府会增加支出来刺激经济增长。因此，预计短期内美股或将维持震荡偏强格局。当然对于想投资美股的投资者而言，大通金融可为您提供港股、美股、中概股、金融衍生品买卖一站式服务。
港股方面，中期而言，看多的大逻辑不变，依然是全球宽松货币环境+经济持续复苏+港股低估的背景下，将呈现螺旋式上涨结构。配置方向上，可遵循“低估值-成长-周期-消费”的板块轮动。
上市公司要闻
1、富国银行发表研究报告，提高2021年美股周期性行业的预期，并建议投资者从美股防御类股转向美股周期类股。
2、特斯拉首次回应Model Y国内降价：事实上并非降价，本次官网上线的中国制造Model Y，是特斯拉首次在中国市场公布售价开启预定，此前在中国区官网展示的车型为进口版车型，并未在中国市场销售。
3、大众：预计中国汽车市场总体销量将超过2019年水平，公司自身销量将出现“大幅增长”;芯片供应短缺导致其汽车销量减少数万辆，预计第一季度芯片供应短缺将继续。
4、摩根士丹利2020年营收481.98亿美元，预期为456.4亿美元，上年同期为414.19亿美元;净利润为109.96亿美元，同比增长21.6%。其中，第四季度营收136亿美元，净利润33.85亿美元，同比增长51%。
5、阿斯麦：2020年每股盈利8.46欧元，2019年为6.15欧元;预计2021年EUV光刻机销售额将达58亿欧元，同比增长30%。
6、美国铝业：第四季度调整后EPS为0.26美元，预期0.11美元;四季度调整后EBITDA为3.61亿美元，预期3.482亿美元;四季度销售额23.9亿美元，预期23.8亿美元。全球原铝市场料将在2021年更加接近供需平衡。
《重要经济日程》
1、08:30 澳大利亚12月季调后失业率
2、11:00 日本至1月21日10年期国债收益率目标
3、11:00 日本至1月21日央行利率决定
4、19:00 英国1月CBI工业订单差值
5、20:45 欧元区至1月21日欧洲央行主要再融资利率
6、21:30 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会
7、21:30 美国至1月16日当周初请失业金人数
8、21:30 美国12月新屋开工总数年化
9、21:30 美国12月营建许可总数
10、21:30 美国1月费城联储制造业指数
热门股票前瞻
雅诗兰黛
1、市值(922.89亿美元)、PE(134.9倍)、PB(20.73倍)。
2、公司简介：雅诗兰黛公司由Estée和Joseph Lauder于1946年创立,是世界领先的优质护肤、化妆、香水和护发产品制造商和营销商之一。 他们的产品销往150多个国家和地区,拥有众多知名品牌,包括:雅诗兰黛、倩碧、Origins、MzAzC、Bobbi Brown、La Mer、Jo Malone London、Aveda和Too Faced。 雅诗兰黛同时也是以各种设计师品牌销售的香水和化妆品的全球授权商。每个品牌都明确定位于化妆品和其他美容产品市场。
3、财务数据(亿美元)：
报表日期 2020/9 2020/6 2019/6 2018/6 2017/6 2016/6
营业收入 35.6↓ 142.9 148.6 136.8 118.2 112.6
毛利 27.4↓ 107.4 114.8 108.4 93.9 90.81
净利润 5.23↓ 6.84 17.85 11.08 12.49 11.15
研发费用 - - - - - -
经营性现金流净额 3.58↑ 22.8 25.17 25.62 17.9 17.89
净资产收益率 12.47% 16.44% 39.34% 24.43% 31.4% 30.91%
4、前瞻：雅诗兰黛是世界领先的护肤品、化妆品、香水和护发产品制造商和营销商。虽然今年受到疫情的影响，不少人开始减少在“颜值”上的开支。日前雅诗兰黛发布了其2020年的成绩单，集团利润6.84亿美元，净利润较上年同期下降61.68%。而不仅是雅诗兰黛，欧莱雅、资生堂、花王等品牌的业绩也出现了不同程度的下滑。不过，我们认为高端的日化产品具有以下特点：一是固定的客群，消费者的粘度高;二是稳定的品质保障，具有成熟的技术和较高的质量;三是长期稳定的供应货源。虽然美妆零售行业或多或少受到疫情的影响，但全球市场已经处于复苏之中，这也是为什么其股价仍然表现亮眼的原因。
财务数据方面，2016年到2020年，其营业收入从112.6亿美元上升至142.9亿美元;净利润从11.15下降至6.84亿美元，期间营业收入上升了26.9%，利润下降了38.6%，这表明在最近几年其经营效率并没有提高。另外，其经营性现金流净额一直保持稳定，而且远大于其利润，这也表明其业务仍然很赚钱。另外，从2021财年第一季度财报来看，一季度销售额为35.62亿美元，同比下降9%。净利润为5.28亿美元，同比下降12%。不过其经营性现金流净额同比有所回升，这也表明该公司业绩有回暖的迹象。
股价方面，目前在255美元附近， PE在134.9倍左右，PB在20.73倍左右，看起来还是比较便宜。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为10%，永续增长率4%，其合理估值大概在964亿美元币附近，这表明目前的股价仍然略微偏低。
尼仕
1、市值(173.77亿美元)、PE(85.39倍)、PB(7.01倍)。
2、公司简介：NICE(尼仕)是全球领先的云联络中心和企业软件解决方案提供商,帮助企业根据结构化和非结构化数据的高级分析做出更明智的决策。NICE帮助各种规模的企业提供更好的客户服务,确保合规,打击欺骗行为,保护公众安全。NICE在全球150多个国家为25,000多家组织提供服务,其中包括《财富》全球100强中的85家企业。
3、财务数据(亿美元)：
报表日期 20/10 2019 2018 2017 2016 2015
营业收入 12.1↑ 15.74 14.45 13.32 10.16 9.269
毛利 7.97↑ 10.42 9.447 8.635 6.778 6.233
净利润 1.42↑ 1.859 1.593 1.433 1.169 2.588
研发费用 1.62 1.937 1.838 1.811 1.415 1.285
经营性现金流净额 3.134 3.742 3.996 3.947 2.282 2.532
股东权益回报率 5.99% 8.7% 8.46% 8.79% 7.99% 19.69%
4、前瞻：从行业来看，该公司属于软件行业。并且他是全球领先的云联络中心和企业软件解决方案提供商，帮助企业根据结构化和非结构化数据的高级分析做出更明智的决策。NICE有四大战略支柱，分别是云、分析、全渠道和人工智能，值得注意的是，公司的云平台收入不错。
财务数据方面，2015年到2019年，其营业收入从9.269上升至15.74亿美元;净利润从2.588下降至1.859亿美元;收入上升了69.8%，利润下降了28.16%。值得注意的是，15到19年虽然利润有所下滑，但其经营性现金流净额一直保持稳定上升，这也表明其未来盈利前景非常不错。而从2020年10月前的经营数据来看，净利润为1.42亿美元，营业收入为12.1亿美元，均同比上涨。另外在保持稳定研发同时，经营性现金流净额仍在持续上升，这样表明其未来盈利空间越来越好。
股价方面，目前在277美元的历史新高附近， PE在85.3倍左右，PB在7.01倍左右，看起来并不便宜。按照DCF法来估值，假设其未来5年的增长率为10%，永续增长率5%，其合理估值大概在198亿美元附近，这表明目前的股价已经来到合理区间。未来投资者可重点关注其盈利的变化。
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