MyFxtops迈投（www.myfxtops.com）金融衍生品跟单：北京时间6月11日凌晨，美联储宣布将利率目标维持在0-0.25%，这个决策符合市场预期。

议息会议后，美联储主席鲍威尔按照惯例召开新闻发布会。此次议息会议后，市场波动反应最大的产品是黄金。黄金一改上周的颓势，从最低的1708美元迅速上涨至1739美元，短线上涨一度超过30美元。

▲黄金 H1

为什么黄金表现大幅好于预期？

为什么黄金涨幅远远超过欧元，美股等相关产品？

美联储议息会议和黄金市场是如何连接的，本文将做深入解读。

美联储讲了什么？

美联储点阵图显示，将维持利率在当前水平直至2022年年底。这意味着在较长时间内美联储将维持抄底利率。在会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示“没有考虑过加息，甚至没有考虑过要去考虑加息。”

▲美联储点阵图

美联储在会后声明中表示，疫情带来很大的风险，承诺使用所有工具以支撑美国经济。美联储将在未来数月维持当前的资产购买步伐，即每个月800亿国债和400亿MBS。

在财政政策方面，美联储主席鲍威尔呼吁国会虽然已经采取了大而迅速的财政方案。国会可能仍需要在经济方面采取更多行动以应对经济的下行趋势。美联储预期2020年GDP下滑6.5%；2020年失业率为9.3%。

美联储的隐藏意图

在货币供应端，美联储议息会议表明他们仍要超级宽松的货币政策。美联储将继续的购买资产，继续维持超低利率水平。

在实体经济方面，中国、欧洲、美国等世界主要国家均走在复产复工的路上，社会需求正在逐步增加。甚至如鲍威尔所呼吁的，国会在财政政策上应该有更多行动。财政政策更是拉动社会总需求的“捷径”。

宽松的货币政策环境，需求的回复和提升，必然将拉动商品的定价，提升物价水平。这正是美联储当下的核心意图。

一般来说，大众会将通胀视为洪水猛兽。其实，通胀也并非一无是处，他也有有利的一面。英国经济学家凯恩斯认为，货币数量在实现充分就业前后产生的效果是不同的，在充分就业实现之前的通货膨胀有助于经济增长。在充分就业实现之前，货币数量的增加会提高产品成本、增加产品产量，从而带动有效需求的增加。而现在美国的状况正是就业疲软，远没达到充分就业。这并意味着恶性通胀几乎不可能到来。

在2008年次贷危机后，通胀上涨缓慢，在2009年11月，美国CPI最高上涨到3.9%，这也是最近10年CPI的高点。并在3.9%的高点后迅速回落。此后美联储一度想推动通胀上升到2%以上。可见，超级宽松的货币政策和恶性通胀的出现并没有直接的关系。美国最新数据显示，5月季调后CPI环比降0.1%，预期降0%。

▲美国CPI当月同比

最好的抗通胀产品--黄金

在2008年次贷危机中，美联储执行了超宽松的货币政策，向市场输入了大量流动性。在通胀预期高涨的背景下，黄金走出了一轮波澜壮阔的牛市，从681美元/盎司的低点最高上涨到1920美元/盎司的高点，涨幅近3倍。

如果我们仔细去分解这一段黄金的涨势，可以看到在次贷危机后，美国CPI指数变化呈现五个主要阶段，黄金亦是呈现五个主要阶段。

第一阶段：危机中CPI大幅下跌；第二阶段：QE1执行后CPI首次大涨；第三阶段：QE1结束后CPI回落；第四阶段：QE2推出后CPI再度上涨；第五阶段：QE3推出后CPI再难上涨。

▲美国CPI当月同比

▲黄金 周图

而黄金的上涨走势， 和CPI的五个阶段变化完美对应，并且时间上高度契合。见上图。分别是第一阶段2008.7 -2009.7 ；第二阶段2009.7-2009.12 ；第三阶段2009.12 - 2010.8 ；第四阶段2010.8 -2011.9 ；第五阶段2011.9 以后。

总结

由于美联储最新的表态推高通胀的意图明显，黄金的抗通胀属性也是非常明显。在美联储议息会议后，黄金大幅上涨。

在近期，我们在金融市场上可以观察到，包括原油、农产品、大宗商品等价格均有上涨。

结合美联储最新向市场透露出的信号，我们认为在未来一段时间，通胀将抬头，具有明显抗通胀属性的黄金将迎来基本面的利好。

对于黄金的具体走势，在技术走上可以重点关注5周均线，如果本周行情能向上突破5周均线，则中线和短线黄金多头占优，仍有进一步向上的可能。黄金5周均线对应的价格水平在1720附近。

▲黄金 周图

在本周，我们重点关注行情是否能向上突破上方的两大阻力位，行情的第一阻力位在1745，第二阻力位在1765。此两大阻力位上方，则是黄金的近10年最高位置，上方再也没有明显可以参考的阻力位了。

▲黄金 H4

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