EC MARKETS：原油需求降至新低；减产努力恐成泡影

周三IEA公布月度原油市场报告，预计2020年全球石油需求较上年减少930万桶/日。预计4月石油需求同比减少2900万桶/日，降至1995年以来的水平。第二季度石油需求较上年同期减少2310万桶/日，12月预计减少270万桶/日。在欧佩克+达成减产协议后，5月的石油产量预计减少1200万桶/日。非欧佩克国家第四季度石油产量可能减少520万桶/日，全年可能减少230万桶/日。

报告公布后，两油持续下挫，WTI原油期货跌3.63%，现报19.38美元/桶；布伦特原油期货跌超4%，报28.39美元/桶。

从原油库存量来看：IEA月报显示，上半年隐含库存增加1200万桶/日，可能超过石油行业的物流承载力。

经合组织2月石油库存减少3540万桶/天，至28.78亿桶，这是因为产品的需求抵消了原油库存的增加。

经合组织石油库存较五年平均水平低4240万桶，由于前景疲弱，目前库存可覆盖未来79.2天的需求。此外，IEA还预测2020年全球炼油产量将下降760万桶/日，至7430万桶/日。

纵观上述数据，我们分析，欧佩克和G20达成的产量协议不会立刻让市场恢复平衡。美国、印度、中国和韩国已提出或正在考虑增加库存。未来3个月，美国对战略库存的购买可能达到2亿桶。由于未能获得国会的资金支持，此前盛传的美国原油购买计划恐怕无法成行。短期内，美国能源部能为页岩油生产商提供的支持，可能只剩下开放（出租）2300万桶战略石油储备的储存空间了。

当前油市面临一个比较大的难题，就是库存高企。IHS Markit的数据显示，6月底全球原油库存就会饱和。摩根士丹利则预计，全球原油储能将在今年第二季度末或第三季度初耗尽。最悲观的要数渣打银行，该行预计全球储油空间在将5月中旬被填满。

昨日IMF将全球经济增长预期下调了-3%,原油恐怕难以逃出需求循环下滑的魔咒，欧佩克减产以振油价的努力可能只是一厢情愿，幻化成无用的泡影罢了。

接下来我们从技术面分析美原油走势：

 如图所示：美原油现货在4小时级别上处于下降通道运行，价格连续向下跌破10日和5日均线，当前价格下探至25.7附近受到支撑，MACD双线指标下穿至零轴呈下降趋势，意味着后市油价继续疲弱，当前阻力位于斐波那契回撤位23.6%，27.25一线。目前来看，价格持续受到5日和10日均线压制，如向下跌破支撑，后市有望下探至前期密集区间支撑3.7附近。如第一支撑能够守住，投资者关注图中椭圆形区间震荡操作即可。