黄金多头吃尽苦头，但这一迹象暗示美元并非不受约束
NO.1黄金 日内 : 黄金多头吃尽苦头，但这一迹象暗示美元并非不受约束
周二（3月5日）现货黄金围绕着1286.5美元做窄幅震荡，现报1286.32美元，跌幅0.03%。
早些时候因中美贸易乐观情绪推动风险偏好回升，加上近期美元和美债收益率强势的表示，黄金出现了进一步的回落，并刷新五周低点于1282.92美元。
尽管自上周四美国GDP数据后，美国数据均表现不佳，且特朗普再次炮轰美联储，但是美元仍维持强势的表现，因全球经济放缓的背景下，美国资产仍受追捧。
不过随着周一晚些时候美国12月营建开支下降0.6%远差于预期，美国三大股指跌去日内所有涨幅并转为跌势，暗示市场对于美国经济数据持续疲软的接受度是有限的，市场将密切关注周五非农数据表现。
①贸易乐观情绪推动风险偏好回升施压金价
②美元近期走势仍是影响黄金的关键因素
黄金的走势除了市场风险偏好因素的影响，更大一部分原因是美元的持续走强。
③市场对于美联储年内加息一次的预期有所回升
此前因美国四季度实际GDP年化季率初值录得2.6%，高出预期值0.4个百分点，加之美联储不及预期鸽派，美元出现了明显的回升，因市场对于美联储2019年暂停加息疑虑有所缓解。
因为美国良好经济数据让市场有理由预期，美联储仍将在今年某个阶段加息，人们越来越多地寻求风险，这也对黄金产生负面影响。
④全球经济疲软美国资产仍受追捧
分析认为，美国国债收益率近期走势也是使得美元顶住特朗普压力上行的重要原因。基金经理们表示，尽管特朗普对近期美元走强颇有怨言，但美元今年仍将保持强势，因其他地区的经济增长乏力，这使得美国国债仍是渴求收益率的投资者的最佳选择。
⑤全球最大的黄金ETF遭遇一年多以来最大规模的资金外流
随着贸易情绪的改观以及美元的持续走强，黄金多头持仓也出现了明显的下降。
⑥美股和恐慌指数暗示市场并没有无视近期美国数据表现
市场似乎无视了特朗普对美联储的抨击以及近几个交易日美国经济数据的疲软的表现，美元和美债收益率走高。但是市场人士指出恐慌指数和美国股市表现暗示了市场并没有打消这些疑虑。市场人士表示，市场并非没有注意到美国经济数据的疲软，但是近期贸易的乐观情绪占据主导地位，这是使得美国股市持续走高的原因。
随着贸易乐观情绪逐渐的消化，市场将会关注美国经济数据的表现，尤其是周五的非农数据，如果数据不佳，这可能会降低市场对于美国经济的展望，并使得资金从美国资产中流出，新兴市场的资产可能会受到追捧，进而施压美元，提振黄金。
日内转折点: 1292
交易策略：黄金可以现价1287多单进场，目标1292以上，止损1284。
备选策略： 若黄金上涨到1299一线压压力位附近企稳，可以空单进场，目标1285，止损1302. 若黄金下跌至1278附近，可以少量多单进场，目前1292，止损1275.
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NO.2白银 当日内: 区间震荡，高抛低吸
基本面方面：继美国总统特朗普周末的“嘴炮”之后，周一最新出炉的营建支出数据意外下滑，美元多头可谓“噩耗”连连。尽管如此，美元并未受到这些负面消息的影响，依然任性走高，美元之所以展现出韧性，主要是受到美国公债收益率上涨的推动。随着美元上扬且市场风险情绪好转与技术面打压，白银价格昨日延续跌势。目前市场的观点是，即使美联储现在暂停加息週期，但由于政治不确定性以及其他发达国家经济增长疲软，美元资产仍有需求。美国公债收益率相对于其他国家较高，意味着利率优势仍牢牢掌握在美国手中，尤其是在全球经济前景忧虑消退的背景下。与此同时，投资者仍寄望中美贸易争端解冻，选择风险较高的资产，而放弃了避险资产在内的黄金和白银。
综合分析：近期空头力量明显增强，加之走势还未触及强支撑位，推测银价的回调行情并未结束，此时做多仍然较早。虽然此轮回调结束后，银价仍将展开新一轮上涨行情，但建议投资者耐心等待走势止跌企稳出现后，再分批布局多单为宜。当前形态下宜保持多看少动的策略。
日内转折点: 15.2
交易策略：行情下跌至15.0支撑位企稳多单进场，目标价位 15.2以上接近15.4，止损14.9。
备选策略： 行情若上涨到15.4附近遇阻，轻仓短空，目标价位定在 15.0附近，止损15.6。
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NO.3美原油 当日内: 区间震荡，高抛低吸
美原油小幅上涨，OPEC的盟友俄罗斯则表示将加大减产力度
俄罗斯能源部长诺瓦克表示，该国计划本月加快原油减产步伐。俄罗斯是OPEC最大的非成员国盟友。底线是围绕贸易形势的乐观情绪，俄罗斯石油部长诺瓦克有关他将在3月底前达到减产水准的言论，也扶助提振市场。
此外，OPEC消息人士透露，OPEC及其盟友可能在6月决定新的产量政策，而不是在4月的维也纳会议上。OPEC+料将在6月会议上延长减产计划，但主要取决于美国对OPEC成员国伊朗和委内瑞拉的制裁程度。外媒周一进行的初步调查显示，上周美国原油库存料上升，而成品油库存可能连续第三周下滑。
日内转折：56.6
交易策略：逢低做多，在56.3美金以下多单进场，目标56.7，止损56.0美金
备选策略： 若原油上涨到达57.1美金阻力位，可以在567美金附近做空，目标56.1，止损57.3。
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NO.4布油 当日内: 区间震荡，高抛低吸
据Rigzone报道，西德克萨斯中质油(WTI)和布伦特原油基准价格走势不同。
4月份的WTI合约价格周四上涨28美分，收于每桶57.22美元。最高点为57.43美元，最低点为56.43美元。
与此同时，4月份交割的布伦特原油价格下跌36美分，收于每桶66.03美元。
全球库存持续增加。据Orbital Insight的每日产量估计，全球库存比去年多7200万桶。中国和印度在非经合组织国家中稳步增长，分别增长了5100万桶和700万桶。在生产国方面，欧佩克的库存仍然很高，同比增加了1500万桶。
四个潜在利空因素
在贸易局势改观和OPEC大力减产的背景下，市场的利空因素短时间有所消化。但是从长期看，这些因素仍将制掣油价涨势。
目前影响油价的利空因素主要是美原油产量和出口的持续增长、俄罗斯减产不力、亚洲炼油厂商进口有下降的可能以及美国可能实施Nopec法案。
①美原油产量和出口持续增长
近期美国EIA公布的数据显示，美油产量再度增加，达到创纪录的1200万桶/日。这意味着自2018年初以来，美国原油产量已飙升近250万桶/日，自2013年以来高达500万桶/日。
除了产量增加，美原油的出口量也在持续增加。
对此纽约Again Capital的合伙人John Kilduff表示，“美国产量的持续增长是市场价格的利空动态，特别是随着海外销量的增加直接挑战沙特阿拉伯和俄罗斯。”
随着2020年国际海事组织将对船舶的燃料实施限硫措施，美国的轻质原油将成为市场的主流，这将进一步挤压OPEC+的市场空间，削弱沙特等国对于市场的影响力。
②俄罗斯减产不力
相比于沙特不断减产的努力，俄罗斯消极减产的态度招致了沙特的不满，沙特能源部长法利赫今年1月甚至直言，莫斯科方面的行动“比我希望的要慢”。据悉，从10月到2月初，俄罗斯每天仅减产4.7万桶。
此外俄罗斯对于长期减产承诺的态度也有所动摇。作为联盟中最大的非OPEC产油国，俄罗斯将全面实施减产的时间表推迟了一个月。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯的减产目标要到5月份才能实现，并强调俄罗斯正在尽最大努力，尽快达到减产目标水平。
不过沙特对于俄罗斯减产不力的不满只能点到为止，因为短时间而言沙特仍需要维持和俄罗斯的合作关系。因越来越多的迹象显示，若俄罗斯退出减产协议可能会进一步扩大产量，进而削弱OPEC减产的努力，这将对油价构成利空。
③重质油短缺长期来看对于油市是一大利空
尽管上文提到，因委内瑞拉出口受阻，导致轻质、重质原油价差收窄，短时间将推高油价。
这是因为美国的炼油厂商主要进口重质原油。与此同时，随着亚洲逐渐成为世界主要的炼油厂商集中地，亚洲炼油产商也纷纷修建了以重质原油为原料的炼油厂，因重质油较低的价格有利于节约成本。但随着重质原油价格的攀升，亚洲炼油厂商的利润开始受到挤压，而较高的油价也将对成品油销售造成不利的影响，因此亚洲炼油厂被迫削减进口以节约成本，这可能会进一步降低对于原油的需求
④美国Nopec法案
在2月初，油价一度出现回落，这是因为有消息称美国众议院一委员会批准一项将能够对OPEC开启反垄断诉讼的议案。
该项立法将改变美国反垄断法，推翻长久以来保护OPEC成员免于美国诉讼的主权豁免。美国司法部长将能够以共谋为由，控告该产油国组织或其任何成员国。
尤其是在卡舒吉案件导致沙特和西方关系日趋紧张的情况下，如果美国对OPEC诉诸反垄断措施，这可能迫使OPEC被迫中断减产行为，可能会使得油市回吐此前因沙特减产所带来的涨幅。
最重要的是随着美国原油不断挤压OPEC的市场空间，美国的制裁可能会导致OPEC直接解体，加剧油市前景的不确定性，导致油价大回落。
日内转折点: 65.6
交易策略： 65.3美金以下多单进场，止损65.0，目标66.2。
备选策略：若上涨到达66.2阻力位在 接近66.2美金附近空单进场，止损66.5，目标65.0。
绿色的横线代表支撑位 | 红色的横线代表阻力位 | 浅蓝色的横线代表技术转折点
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