【TRADEMAX】美指失守九零大关 资本成本改变美元命运

本文编辑于2018年01月24日 15:00

随着美国政府停罢以及内政出现动乱，美元指数一路延续跌势，失守90大关，出现三年来的低位，而非美货币集体走强。市场依然对美国政府关门局面持有悲观看法，美国政府不确定因素增加，很多因素会导致特朗普政府的一系列措施将受阻，美元将受到更多压力。

当特朗普赢取大选时，市场认为美国经济将优于欧元区及日本，美联储货币政策的收紧步伐将比其它央行要更加激进，美元指数在当时破百攀升至14年高峰。但在过去的一年里，本届美国政府兑现的一些经济承诺明显要慢于预期，这也是美元受挫的最大内因。

相反，一年前还默默沉睡的欧元区经济活跃性在2017年提速增长，虽然法德大选一波三折，但马克龙与默克尔的执鞭好比欧元区吞下了一颗定心丸，并且挫败了右翼民粹主义的滋生，从而有效提振欧元。欧洲央行正在制定停止购债计划，具体实施可能在明年，这也预示着欧洲央行正在与美联储展开“缩表”赛跑。目前全球市场明朗化的前提下，波动率下降，这也降低了投资者对美元避险的吸引力。

从资本成本角度来看，利率提升确实能提振美元的投资力度，同时吸引外资注入，增加对美元的需求而提升美元价值。利率差异导致投机交易产生，机构会卖出收益较低的货币，买入收益相对高的货币。但是随着加拿大、英国及新西兰相继加息，西方经济体正进入政策正常化轨道，美元不再称霸，市场选择将不再受限，投资美元计价资产的说服力并不大。