【TRADEMAX】欧元 V 美元 谁将是2018年汇市的新宠儿？

本文编辑于2018年01月22日 13:00

美元已在三年低位徘徊了好一阵子，在欧元区与日本否在寻求退出宽松政策的同时，全球投资者把更多的目光聚焦在美元以外的计价资产，加上近来美国政府绵连停罢，造成国内政治环境动乱，美元再一次下破的可能性极大，美元指数恐怕很难保住90大关；而美元兑日元有进一步下探的趋势。

自去年伊始美元就出现不同程度下跌，主要原因在于市场对于美联储的加息路径有较明确的期许，而其它央行寻求结束为应对全球金融危机及经济衰退而采取超低，甚至负利率政策。主权基金和全球投资者都将资金配置到其它货币，使得美元被拖累。另外上周美国政府闹得沸沸扬扬的政府部门停罢加剧了美债收益率的优势减弱，也抑制了美元的抬头之举。

相反，欧元兑美元刷新至三年以来的高位1.2323，市场焦点转移至了欧元区，在下一轮新的政策会议上，欧洲央行将继续向市场阐明对紧缩债务的坚定立场，这将进一步使欧元节节高升。虽然欧洲央行对欧元过快攀升持有保留意见，但欧元区在接下来的一段时间内还是保持相对宽松，这对欧元来讲未必是坏消息，稳中求“升”将帮助欧美汇价冲向1.30大关。

显然，欧元区虽然没有在今年有加息的意愿，但其经济增速毫不逊色于美国。随着欧元区货币政策正常化，市场将加剧对欧洲央行缩减量化宽松的猜想。欧元升值可能会拖累通胀，所以欧洲央行会监控价格上的波动，适当延缓债券购买量的缩减。欧元区政策制定者正在寻求降低货币刺激力度，显然是合理的。通过淡化欧元的强势，排除加息的可能。欧洲央行正等待可持续的通胀压力证据来进行决策调整。