环球股市受到中美贸易冲突恶化、美国利率趋升及科网股急泻拖累，前景仍然未明朗，投资者避险情绪升温，资金寻找避险工具。黄金价格近日急升，显示避险资金有流入金市的迹象。

　　为什么黄金能够成为跌市下的资金出路﹖这需要由现代投资管理的概念说起。现代的投资者管理主要受到「资本资产定价模型(CAPM)」影响，其中最重要的概念就是资产配置的目标是为了于同一风险水平下，最大化目标回报，而资产组合整体风险的调整就是通过不同投资产品于组合内的占比，以及投资产品之间的风险相关系数(Correlation)而决定。

　　黄金是少部分与股票指数走势呈负风险相关系数的投资产品，而这种特性意味着加入黄金投资成份于股票组合中，能够降低整个组合的风险。因此，黄金就成为现代股票基金、综合投资基金及私募基金，甚至一般投资者的避险工具，当环球股票市场表现不济的时候，黄金往往能够逆趋向上。

　　另一方面，中国的黄金需求有增加的趋势，主要由于投资需求带动，其中内地4 大商品期货交易所发行的黄金基金规模，已由去年底约21 亿美元增至目前约24 亿美元。技术分析而言，倘若短线金价突破1235美元阻力，后市将会反复上试1265、1300美元。

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