MH Markets 迈汇：美国就业韧性强化升息预期，黄金走势面临利率考验

11月9日，国际黄金市场出现小幅反弹，现货黄金亚洲早盘上涨0.2%，报每盎司4,075.24美元。然而，黄金后续走势仍面临美国经济数据与货币政策预期的考验。随着美国劳动力市场表现强于市场预期，投资者开始重新评估联准会未来的利率路径，美元与美债收益率变化也成为影响黄金价格的重要因素。

美国劳工部公布的10月非农就业报告显示，当月新增就业人数达到16.5万人，明显高于市场预期的6.5万人；失业率则从9月的4.2%下降至4.1%。此外，平均时薪按月增长0.4%，高于市场预期。就业与薪资数据同步表现强劲，反映美国劳动力市场仍具韧性，也意味着经济活动可能继续维持一定动力。

就业数据公布后，市场对联准会12月升息的预期明显提高。根据CME FedWatch数据，交易员目前预计12月9日升息的概率约为79%，高于一周前的71%。若美国经济持续展现韧性，同时通胀仍高于联准会2%的政策目标，货币政策可能维持相对紧缩，这将使美元获得支撑，并提高持有无利息收益黄金的机会成本。

从资产联动角度来看，美元、美债收益率与黄金之间存在密切关系。当美国利率预期上升，美元通常更容易吸引资金流入，而美债收益率走高也可能降低黄金的相对吸引力。不过，黄金同时具有避险与资产配置功能，因此即使面临利率压力，若全球经济或政治不确定性升高，仍可能获得部分资金支持。

展望后市，美国通胀数据将成为影响黄金走势的下一项重要指标。市场将关注物价压力是否持续，以及联准会是否需要进一步收紧政策。若通胀高于预期，美元与美债收益率可能进一步走强，黄金或面临调整压力；若通胀逐步降温，则可能缓解升息担忧，为金价提供支撑。

MH Markets 迈汇 | 市场洞察团队
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