MH Markets 迈汇: 能源巨头盈利回升，壳牌季度利润创近年新高

欧洲能源市场在2026年第三季度迎来强劲盈利表现。全球能源企业壳牌（Shell）于10月29日公布最新财报，第三季度净利润达到108.1亿美元，较去年同期的54.3亿美元接近翻倍，也高于市场分析师预期的103.3亿美元。与此同时，另一家欧洲能源巨头道达尔能源（TotalEnergies）第三季度调整后净利润达到91亿美元，同样明显高于市场预期，反映能源产业链部分业务仍具备强劲获利能力。 

本轮业绩增长的重要动力来自炼油利润率大幅改善。根据路透社报道，壳牌与道达尔能源的炼油利润率较去年同期接近增长四倍，分别达到每桶42美元及33.2美元。炼油利润率反映原油加工为汽油、柴油等成品油后的收益空间，当成品油价格与原油成本之间的差距扩大，炼油业务便有机会获得更高利润。能源供应受到中东地缘局势干扰，加上市场交易环境变化，也为炼油企业创造了有利条件。 

除了利润增长，股东回报政策同样成为市场关注焦点。壳牌宣布将季度股票回购规模从30亿美元提高至50亿美元，显示公司在现金流改善后，进一步扩大资本回报力度。道达尔能源则重申第四季度计划回购25亿美元股票，并表示2027年第一季度也将维持相同规模。消息公布后，壳牌股价早盘上涨3.2%，道达尔能源上涨1.8%，反映投资者对业绩及回购计划给予正面回应。 

不过，能源企业的高利润并不代表产业前景毫无风险。中东供应中断仍影响部分生产活动，壳牌今年前九个月油气产量较去年同期下降17%，卡塔尔业务受到干扰便是其中一个因素。此外，能源价格上涨也会推高消费者支出与企业生产成本，可能进一步影响全球通胀走势。 

对市场而言，能源巨头的财报不仅反映企业经营表现，也提供观察全球能源供应、炼油需求及地缘风险的重要窗口。未来投资者仍需关注原油与天然气价格、炼油利润率及供应链恢复情况，判断当前盈利增长能否持续。 

MH Markets 迈汇 | 市场洞察团队                                                                      

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