EBC热点分析|巴西选择现在 华尔街不看好未来

周一巴西金融资产遭遇了历史性的抛售，市场因总统卢拉在总统决选中出人意料地逆转胜出而陷入动荡。

他克服了本月早些时候首轮投票中意外落后的局面，击败了右翼挑战者博索纳罗——后者被普遍认为更亲商，且在政府支出方面持谨慎态度。

安硕MSCI巴西ETF（代码EWZ.P）暴跌约20%，创下该基金26年历史中第二大的单日跌幅。卢拉政府与特朗普政府的关系一直波折不断。

反对党主张私有化、削减开支以及与美国保持密切合作。2025年7月，特朗普宣布对巴西征收50%的关税，以此回应他所称的针对雅伊尔·博索纳罗的“政治迫害”审判。

这一结果也逆转了拉丁美洲当前强烈的保守派和右翼政治转向趋势。过去12个月里，玻利维亚、智利、哥伦比亚和秘鲁均迎来了保守派领导人的就职。

就任近三年以来，阿根廷总统米莱已将占GDP 5%的长期财政赤字转变为持续的预算盈余，并将年度通胀率从近300%降至约30%。

据布鲁金斯学会称，巴西大选标志着拉丁美洲的一个关键转折点，也是对“唐罗主义”以及全球稀土供应链重组的关键考验。

支出

巴西的预算赤字占GDP的9.48%，加剧了人们对下一届政府能否保持财政纪律、更好地控制国家财政状况的担忧。

卢拉的核心经济理念是依靠消费需求和政府直接投资来推动GDP增长。他的扩张性政策导致赤字增加，其中包括“家庭补助金”社会补助计划。

鉴于过去表现不佳，且卢拉曾承诺消除饥饿和国内贫困，他将不得不应对备受瞩目的开支削减问题。目前几乎没有迹象表明其政策方向会发生转变。

卢拉认为，传统的紧缩措施——例如削减社会福利项目或冻结实际最低工资增长——不仅会损害工人阶级利益，而且与减少不平等这一核心使命相悖。

9月政府将2026年GDP增长预期从2.3%下调至2%。此次下调反映了工业和服务业产出的疲软，这掩盖了农业部门的强劲表现。

随着政策制定者努力将通胀率拉回官方目标区间，雷亚尔利率仍位居全球最高之列。虽然银行股面临利好，但是雷亚尔疲软导致外国投资者望而却步。

雷亚尔汇率于2024年12月触及历史低点。尽管如此，主要金融分析师仍预测该货币将面临下行压力、波动性加剧以及前景走弱。

石油派对

2026年前九个月，原油和石油产品的贸易顺差达到创纪录的312.2亿美元，较去年同期增长40%。问题在于，油价很难长期维持在100美元以上。

经济学家指出，目前燃料成本对全球消费者而言犹如一笔沉重的税负。经济增长急剧放缓，从而导致能源需求下降。

出口民调显示，以色列大选陷入僵局，总理内塔尼亚胡及其主要竞争对手、前军方总参谋长艾森科特均远未获得执政所需的多数席位。

与明确以推翻德黑兰神权政府为竞选纲领的内塔尼亚胡不同，艾森科特曾公开表示这“并非可实现的目标”，并优先考虑采取战术性遏制。

如果他最终胜出，针对伊朗的直接军事行动很可能更容易终止。此外，美国选民将于下周参加中期选举。

若民主党在参众两院中任一院获胜，将推动政策转向外交途径，这与该党积极推动迅速结束中东冲突或对冲突实施严格限制的竞选主张相一致。

虽然由供应驱动的石油繁荣助推了巴西股市的上涨，但需求萎缩或地缘政治局势缓和的双重风险，可能会给这一上涨趋势踩下刹车。

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