百利好：多空激烈博弈 走势陷入僵局

黄金小时图

黄金方面：隔夜黄金继续维持震荡走势，核心原因是短期利率预期和中期利率预期分别对金价形成支撑和压力，导致金价陷入区间整理格局。

美联储观察显示，市场定价10月FOMC会议维持利率不变的概率达83.9%，短期加息概率偏低，但12月加息预期显著抬升，累计加息25个基点的概率升至76%，反映市场对通胀粘性的担忧并未消退。

智昇研究市场策略师鹏程认为，隔夜美国10年期美债收益率小幅上行至5.119%，长端收益率维持高位，抬高无息资产黄金的机会成本，持续压制金价上行空间。

技术面：黄金日线收小阳线，反弹力度很弱。1小时周期形成下降箱体，短线大概率还有新低，可关注上方4150美元一线的压力。

原油小时图

原油方面：隔夜油价继续维持震荡走势，地缘风险依旧威胁国际原油供应，地缘风险溢价依旧是油价最强支撑。

胡塞武装持续袭击沙特东部油田与机场等设施，伊朗周边军事动态增多，市场重新计价霍尔木兹海峡航运中断的尾部风险。不过实际航运数据出现对冲，最新数据显示，波斯湾原油与凝析油总出口回升至2460万桶/日，已经高于战前平均水平。

EIA最新短期能源展望上调四季度布伦特油价预测，核心逻辑并非原油绝对短缺，而是全球柴油市场持续偏紧，炼厂需要更多原油来满足馏分油消费，间接拉动原油采购需求。OPEC已将2026年全球原油需求增长预期下调至40万桶/日，较年初预估大幅缩水，核心原因是高油价持续压制价格敏感型消费。

技术面：原油日线连续收带长上影的小阴线，有见顶的可能。1小时周期高点下移，短线若原油跌破96.50美元一线，则下跌趋势确立

铜方面：日线连续收小阴线，下方长期均线支撑明显，但短线形态有走弱迹象。4小时周期形成箱体震荡，短线大概率还有新低，上方可关注6.50美元一线压力。

日经225方面：日线收带长下影的小阴线，长期均线支撑明显。1小时周期有形成下降三角形的可能，短线可能还有最后一跌，可关注上方64750一线的压力。

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