DBG Markets盾博: 2026年9月3日市场报告

美债收益率回落助美股止跌，但市场仍维持审慎

美元指数，美元兑日元、黄金和白银分析

2026 年 9 月 3 日周四，全球金融市场终结三连跌，美债收益率适度回落暂缓了此前中东局势升级引发的避险情绪。然而，随着市场迈入周四交易日，整体情绪预计将维持高度审慎。

2026 年 9 月 3 日周四，全球金融市场终结三连跌，美债收益率适度回落暂缓了此前中东局势升级引发的避险情绪。然而，随着市场迈入周四交易日，整体情绪预计将维持高度审慎。

收益率、中东不确定性与美国就业数据

受长端国债收益率回落提振，美股及全球基准股指成功收复此前部分失地。然而，在能源价格飙升及全球主要央行政策路径鹰派重估的推动下，全球国债收益率依然高企于多年高位附近。

值得注意的是，新西兰联储（RBNZ）于周三宣布加息，同时市场参与者对美联储和欧洲央行（ECB）在即将召开的 9 月议息会议上加息的预期不断升温。

市场目前正处于两条相互冲突的宏观叙事中：

• 地缘与能源风险溢价： 在美国总统特朗普表示军事行动将是短暂的之后，油价小幅回落。然而，重磅地缘政治风险溢价依然深深扎根于能源市场，使得布伦特原油和 WTI 原油持续交投于近两个月高位附近。

• 劳动力市场降温 vs. 通胀压力： 在低于预期的美国 ADP 小非农就业数据（录得 3.8 万，预期 4.7 万）公布后，全市场焦点已全面转向周五的重磅美国非农就业报告（NFP）。

虽然劳动力市场的降温迹象使美联储的政策路径更加复杂，但飙升的能源价格持续为鹰派加息押注提供动力。在投资者消化这些交织的宏观驱动因素之际，预计今日全市场价格走势将维持谨慎盘整的基调。

核心资产技术分析与展望

美元指数：聚焦 99.50 枢轴关口盘整

美元指数在触及三周高位后小幅回落，在 99.50 – 99.60 区间内展开盘整，并在周四早盘时段延伸下行调整。

美元指数，H4图表

随着近期空头平仓动能放缓，美元目前在核心结构边界附近震荡。即期枢轴支撑设于 99.50，次级支撑锚定于 99.00 – 99.20 附近。上方阻力位于 99.80 – 100.00。

后市展望： 短线焦点集中于 99.50 枢轴关口。只要价格在日内回踩中能稳守于 99.50 上方，大级别看涨反转形态依然完好。若强力跌破 99.50，将打开通往 99.20 的深度回调空间。

美元/日元 (USD/JPY)：急跌测试 200 日均线，干预风险持续高企

受美债收益率回落压制，美元/日元急剧下措，盘中一度跌破位于 158.40 附近的 200 日关键移动平均线。与此同时，市场对日本财务省（MoF）和日本央行（BoJ）可能再次入市干预以支撑日元的传闻升温，严厉封堵了短线上行空间。

USDJPY，日线图表

美元承压与日元动能回升共同推动美元/日元走低，目前正在测试 158.00 附近的 200 日移动平均线。在此动能下，美元/日元近期的上涨趋势面临风险，尤其是 160.00 构成了核心大级别阻力。

USDJPY，H2图表

技术面上，随着 160.00 关口作为核心阻力生效，价格跌破 158.60 的动能推进预示着美元/日元短线可能迎来进一步下行延伸。目前重点关注价格是否向 158.60 区域展开回踩；若受阻，短线偏向看空。

现货黄金：自 $4,300 底部反弹，下探 $4,400 阻力位

在贵金属市场方面，随着国债收益率走软，现货黄金自我们昨日提及的 $4,300/盎司 需求底座迎来强劲反弹，冲高测试 $4,400/盎司 关口。

XAUUSD，H2图表

技术面上，黄金收复了 $4,300 附近的即期短线支撑，但上方向面临 $4,400 – $4,450 区域的坚固技术天花板。

后市展望： 在明日非农报告公布前，若缺乏新的宏观催化剂，短线反弹空间或被压制于 $4,400 – $4,450 下方。日内交易员需关注 $4,450 上方阻力压制，并将 $4,400 视为即期支撑，需守住 $4,400 方能看高一线。若今日跌破 $4,400，黄金将重新交投于 $4,300 – $4,400 区间内横盘震荡。

现货白银：面临 $66.00 上方阻力压制

跟随黄金的技术性反弹，现货白银继续处于大级别高位盘整结构中，技术形态与黄金保持高度类似。

XAGUSD，H4图表

在大级别图表上，自突破 $57.00 – $60.00 结构底座并站稳 $63.00 上方以来，现货白银依然维持多头高点与低点抬升的结构性上涨趋势。然而，上方核心阻力坚固位于 $66.00 区域。

XAGUSD，H2图表

短线技术偏向维持在 $63.70 支撑与 $66.00 阻力区间内的谨慎盘整。价格或有回调风险，但 $63.70 依然是核心支撑带。日内重点关注此区间，静待突破方向。

结论与资产摘要

美债收益率回落为美股提供了短暂喘息，但地缘政治风险溢价与全球央行紧缩预期仍使市场情绪维持高度审慎。在 ADP 就业数据走弱后，随着市场在明日重磅非农报告前进行头寸调整，预计今日盘面将延续区间盘整格局。

• 美元指数： 区间看涨；稳守 99.50 枢轴位，次级支撑关注 99.00 – 99.20，上方阻力看至 99.80 – 100.00。

• 美元/日元： 下行压力活跃；测试 158.00 附近的 200 日均线，受制于 158.60 下方预示进一步下行风险。

• 现货黄金 (XAU/USD)： 区间反弹；守住 $4,300 需求底座，测试 $4,400 支撑枢轴，上方受制于 $4,450 阻力。

• 现货白银 (XAG/USD)： 高位盘整；锁定于 $63.70 – $66.00 区域，以 $63.70 作为核心动态支撑。