截至 2026 年 1 月 29 日，国际贵金属市场再度成为全球风险资产之外最受关注的板块。现货黄金在过去几日内持续攀升，多次刷新历史高位，目前价格已达到约5,500 美元／盎司附近，历史峰值曾逼近5,600 美元，创下新的里程碑。与此同时，白银也表现强劲，价格一度触及约 118 美元／盎司的高位水准。

这种价格表现并非偶发事件，而是多重市场力量共同作用的结果。首先，地缘政治风险仍在全球范围内持续发酵，投资者对避险资产的需求明显升温。在国际紧张局势未见缓和的背景下，贵金属作为传统避险品的吸引力显著增强。其次，美元在近期走弱——尤其是对主要货币篮子下跌——使得以美元计价的黄金对白银等资产的持有成本相对降低，从而吸引了更广泛的国际资金流入贵金属市场。

此外，部分央行和大型机构继续增持黄金作为储备资产，这也在结构性上提升了金价的上行动能。尤其是在全球债务规模高企、通胀预期未完全消退的宏观环境中，央行对黄金的长期需求正处于活跃阶段。白银方面，其作为具有工业用途的贵金属，在能源、电子和可再生能源产业中的需求持续增长，也为其价格提供了基本面支撑。

市场情绪方面，目前贵金属不仅仅被视为传统意义上的“避险工具”，而是逐步融入全球配置逻辑的一部分。一些投资者和机构认为，在波动性增强且风险溢价上升的市场中，黄金和白银能提供不同于股票或债券的风险缓冲。此外，贵金属价格的上扬也反映出资金对潜在经济不确定性的预期——即使短期内宏观数据可能表现稳健，市场参与者依然倾向于在资产组合中保留避险敞口。

不过，也有市场分析师发出警告：当前贵金属的涨幅已经相对较高，短期内可能出现技术性回调或震荡整固。因此，对于投资者而言，尽管长线避险资产的价值不容忽视，但在高位区域保持风险管理意识仍然必要。

从未来走势来看，只要全球宏观不确定性持续、美元弱势延续，并且央行储备多元化趋势不改，贵金属市场的牛市格局仍有延续空间。市场参与者应密切关注美元指数走势、地缘政治事件进展及大宗商品资金流入方向等关键指标，以便在波动中捕捉潜在机会与风险。

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