金融衍生品流动性产生于必须发生的交易，而不是投机活动的增加。企业结算发票、银行清算跨境支付、机构重新配置运营资金——这些真实的资金流动才构成了货币的实际供给与需求。这些流动遵循的是运营时间表，而非宏观经济日历。

每年年初，这种动态尤为明显。企业重置预算、重新谈判供应商合同、调整支付安排；贸易融资额度被续期或削减；库存策略根据上一年的供应链中断进行调整。所有这些行为，都会在宏观数据体现之前的数周，提前改变货币需求结构。

在2025年，支付行为的变化对金融衍生品市场的影响已超过利率预期。结算延迟、合规摩擦以及支付通道的重新路由，造成了局部性的金融衍生品流动性压力，而这些现象往往难以通过价格模型解释。一种货币可能走强，并非因为其经济改善，而是因为对外支付放缓，而入境结算依然顺畅。

FISG 通过对跨境支付速度、结算积压情况以及特定货币清算量的专有分析来监测这些动态。这些指标往往在波动性上升之前，就揭示出金融衍生品市场的压力点。流动性提供者会悄然调整点差，执行质量逐步恶化，而价格的反应总是滞后的。

这正是为什么金融衍生品市场越来越多地以跳空而非趋势的方式运行。在价格反应之前，流动性已经在基础设施层面削弱。只关注图表的交易者，往往在真正的行情发生之后才入场。

在年初这个资产负债表重置、运营行为发生变化的阶段，理解支付系统层面的流动性变得至关重要。

价格反映流动性。流动性反映必然性。而必然性，存在于支付系统之中。

FISG —— 在资金流变成价格之前理解它们。