全球市场在新的一周开局低迷，随着投资者重新评估经济动能与利率前景，股票、金融衍生品与大宗商品的情绪全面转弱。过去几天，美国一系列参差不齐的数据压制风险偏好，而地缘政治风险与全球增长放缓更增添不确定性。以科技股为主的 NAS100 承受显著卖压，美元重新获得避险资金支撑，多组重要汇率对情绪波动极为敏感。

本周将迎来美国通胀、PMI 与劳动力市场的密集数据，市场对短线波动的脆弱性正在提升。随着月底临近，市场流动性已明显变薄，而“流动性下降 + 数据密集”通常会显著加剧波动。本周的盘面清楚反映出：

市场缺乏方向、交易员以反应为主、而关键技术位可能被反复测试，直至趋势更明确为止。

（本文所涉时间均为北京时间。）

NAS100 分析

NAS100 本周走势动荡，市场在消化多项美国数据以及利率预期转换时显得尤其脆弱。指数在周初因多家科技企业下调盈利预期以及美联储官员偏谨慎的表态而承压，从周高点 25718.6 一路下探至 23946.8，跌幅明显，也凸显科技板块对宏观不确定性的高度敏感性。

NAS100Roll H1

本周中段，当美国住房与消费者信心数据意外下滑时，成为行情的转折点。一般来说，弱数据会强化降息预期，有利科技股，但本周市场将焦点放在“经济动能下滑”，从而引发加速抛售。11月20日图表上那根大阴线，就是典型的流动性稀薄环境下的情绪化下跌。

目前指数暂时在 24274.6 一线寻得短线支撑，但整体结构仍处于深度修正阶段。H1 图清晰呈现“更低的高点 + 更低的低点”，每次反弹都在前期破位点之下被卖盘压回。这种“阴跌 + 急挫”的走势往往意味着市场犹豫、流动性不足，而非有序趋势，因此 NAS100 或继续出现情绪化波动，直到风险情绪恢复稳定。

值得注意的是，本周美债收益率小幅回落，但科技股未能受益，这说明市场担忧更偏向“经济下滑”而不是“利率更低”的利好。随着本周美国通胀数据逼近，市场持仓意愿变弱，稍有风吹草动都可能引发放大后的波动。

关键技术位方面：

*23950 下破 → 打开更深回调至 11 月前期结构区间的风险；

*重返 24700–24750 区域上方 → 才是多头开始摆脱弱势的最早信号。

在这之前，偏谨慎的格局大概率延续。

新手提示

NAS100 波动极快，因为其成分股以科技成长股为主，这类股票对利率预期、债券收益率和风险情绪高度敏感。任何宏观数据的意外，都可能引发指数的急速拉扯。

GBPUSD 分析

GBPUSD 本周承压，从1.32108高位快速回落。原因包括英国数据走弱、以及美元重新获得支撑。

周初，英国疲弱的劳动力市场数据打压英镑，多数交易员预期英国央行难以在12月之前展现更强的鹰派立场。与此同时，美国收益率稳定、美元走强，使 GBPUSD 的反弹空间进一步受限。

GBPUSD H1

图表上，一个关键时刻出现在周中：

GBPUSD 跌破 1.3110–1.3130 的密集区间，该区域此前支撑多次，这次破位后加速下跌，最终测试 1.30444 本周低点。

这波下跌与全球市场风险偏好恶化同步——尤其在科技股暴跌时，交易员倾向撤回美元以求避险。

周四后，GBPUSD 开始反弹，在 H1 级别形成更高的低点，但上方仍受 1.3110–1.3130 的结构性阻力压制。多次带长上影线的反压迹象显示卖方仍十分活跃，目前的反弹更像技术性修复，而非趋势反转。除非能稳站 1.3130 之上，否则中短期依旧偏弱。

未来几天，随着美国通胀与PMI数据的到来，汇价波动或进一步放大。英国自身的增长疲弱也限制英镑的上行空间，若市场避险情绪再度升温，GBPUSD 或难以维持反弹。

关键技术位：

*1.30500 支撑 若失守 → 将打开进一步下探11月初区间的空间；

*1.3130 突破并站稳 → 有望引发短线空头回补，目标看 1.3180–1.3200。

新手提示

GBPUSD 很容易受到英美两地数据影响。英镑对英国数据敏感，但在大行情下，美元往往主导方向，因此风险情绪的变化会带来快速且较大的波动。

展望

进入11月底，波动率已明显抬升，而市场情绪依然脆弱。流动性因月底效应开始变薄，加之美国通胀、PMI、就业等关键数据密集公布，使得短线波动更容易被放大。

若数据偏软：

*降息预期回升 → 科技股与高贝塔货币（如 AUD、NZD、GBP）短线反弹

*美元承压

*股指（尤其 NAS100）可能上演技术性修复

若数据偏强：

*美元重新走强

*科技股可能进一步下挫

*NAS100 恐继续试探下方区间

*GBPUSD 难以维持反弹

英国经济本身仍缺乏亮点，市场对英镑的信心有限；而美元继续扮演全球避险“阀门”的角色，在大行情下主导金融衍生品市场走势。当前条件下，行情依旧以“反应驱动，而非趋势驱动”为主，很多看似完美的技术形态在低流动性环境下都极易被快速反转。

风险提示：

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