在 FISG，我们常提醒客户：价格只是流动性的表现，而非其来源。
当流动性充足时，市场显得平稳、有韧性、可预测。但当流动性变薄——无论是由于央行收紧政策、风险偏好转变，还是结构性资金流出——市场就可能在微小的消息刺激下剧烈波动。最大的风险在于假设流动性永远存在。

在 2025 年，这种假设正受到考验。经过多年的宽松货币环境后，资产负债表约束与做市商参与度下降，正在悄然重塑各类资产的市场深度。我们正进入一个“无新闻也能爆发流动性冲击”的市场时代。以 2020 年 3 月危机为例，标普 500 指数在短短几周内暴跌近 35%，并非因为信息缺失，而是因为买盘消失——流动性蒸发。类似的模式还出现在 2022 年英国国债危机与 2023 年短期融资紧缩事件中。每一次都从一个“技术问题”开始，最终演变成系统性压力。

FISG 的流动性分析体系正是为这种环境而设计。我们实时监测订单簿深度、银行间价差以及跨资产资金压力，及早发现结构性紧张。当流动性开始消失时，我们的客户不会等待波动——他们会提前行动。流动性风险还带有行为层面的特征。在流动性充裕的市场中，投资者往往把交易顺畅误认为市场稳定。能够快速买卖带来一种“控制的幻觉”。当这种幻觉破裂时，恐慌取代理性。因此，在 FISG 的培训课程中，

我们强调：要以客观指标衡量流动性，而非情绪反应。如今，全球流动性依然不均衡。部分资产类别，如大盘股，仍保持深度参与；而新兴市场金融衍生品、公司债等领域，则显现出结构性变薄的迹象。这种流动性分化，已成为现代市场的标志性特征之一。对于投资者与交易者而言，结论十分明确：流动性是领先指标，而非附注。关注市场深度、资金流与融资条件，比单纯观察价格图表，更能提前洞察市场趋势。

FISG —— 教你洞察市场中那最隐形的变量：流动性。