TMGM：日本即将成为波及全球市场波动的火药桶？关注日本央行是否干预！

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TMGM集团报道，对全球市场波动而言，日本仍然是一个潜在的火药桶。市场目前关注日元走弱，这可能很快会促使日本当局再次出手阻止日元继续贬值。日元和日本政府债务的疲软可能导致日本央行和财务省持续或大力干预。

如果这些事件导致人们预期日本央行将采取更激进的货币政策转变，那么可能会面临一个大问题。这个问题就是，全球政府债券收益率再次大幅上涨，从而削弱投资者对股票和其他风险资产的兴趣。

7月底，投资者已经尝到了这种滋味。当时，日本央行对收益率曲线控制计划进行了微调，进一步放宽了对日本10年期国债收益率的上限。作为最后一家维持超宽松货币政策的主要央行，此举强化了其即将进行货币政策正常化的预期，引发美债收益率飙升，给美国股市的上涨泼了一盆冷水。市场观察人士担心，未来随着日本央行收紧政策，日本收益率上升将吸引日本投资者抛售其持有的大量美债，转而投资国内，推高美国和全球收益率，带动融资成本上升。

8月17日，10年期美债收益率创下15年新高，收盘时达到4.220%。这是2008年6月以来的最高收盘价，在那几个月后，雷曼兄弟破产倒闭。日本央行干预债市和负利率的政策暂时限制了长期债券的上涨程度，但与此同时，日本的财政状况表明，长期借贷成本将会大幅上升。

另外，日本以外的债券收益率因日本央行的货币政策波动而上升，这反过来也会导致日元贬值。本周美元兑日元汇率已超过146，为去年11月初以来的最低水平。上个月调整收益率曲线控制政策后，日元曾大幅走高，但反弹只是短暂的，毕竟这种边缘修修补补难以支撑日元，因为投资者更加关注仍然为负的短期利率。

行情分析：

市场普遍认为，145是日本央行再次出手干预汇市的心理关口。由于汇率和10年期日本国债收益率都接近日本央行去年9月出手干预时的水平，市场可能会变得更加谨慎。

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