在全球市场屏息以待之际，杰克逊霍尔央行年会即将于本周（8月21–23日）登场。美联储主席鲍威尔的讲话预计在22日成为全场焦点。每年的杰克逊霍尔会议都是全球货币政策的重要风向标，而今年尤其不同：市场对降息的高度期待，与央行可能释放的谨慎立场，正在形成鲜明对比。MH Markets迈汇从资产与策略角度，为投资者带来前夜的核心观察。

市场避险情绪升温，美元与黄金齐受关注

8月19日，亚股表现偏弱，油价震荡回落，投资者普遍保持观望。美元小幅走强，而国际金价则升至每盎司 3,334.9 美元，凸显市场在关键会议前的防御姿态。MH Markets迈汇分析认为，这种「美元与黄金同涨」的格局，反映了投资者对冲风险、提前保护仓位的操作逻辑。

降息预期虽高，但央行或冷静回应

根据 CME FedWatch 工具（芝商所推出的利率期货概率模型），市场对美联储在9月降息25个基点的预期依旧处于约84% 的高位。然而，多家机构警告，这一概率可能反映了市场的「过度乐观」。

《华尔街日报》（WSJ）观点：若鲍威尔在杰克逊霍尔选择冷静应对，甚至有意压制降息预期，短期市场可能出现剧烈波动。

MarketWatch 分析：美联储内部或倾向「有限度降息」的折中方案，今年可能仅在9月和12月各降息一次。

大机构分歧凸显，资产配置需更灵活

MH Markets迈汇 提醒，投资者需要关注央行是否释放「延后降息」或「降息幅度有限」的信号，这将直接影响美元、债市以及股市的短期走势。

近期，高盛（Goldman Sachs，美国知名投行）将美国长期国债列为「最推荐交易」之一，认为在降息环境下其防御性价值凸显。与此同时，部分欧洲投行与研究机构则持谨慎态度，认为鲍威尔可能选择打压市场过度的鸽派预期，以避免金融条件过快宽松。这种分歧意味着市场的不确定性更高。

MH Markets迈汇建议：

　　● 金融衍生品市场：保持对美元的双向思维，重点关注欧元兑美元在 1.17 区间的突破或回落；

　　● 债券市场：适度增持长期美债，作为会议不确定性下的防御工具；

　　● 大宗商品与黄金：继续作为风险管理的核心配置，尤其在政策信号发布期间保持避险功能。

投资者该如何应对「前夜波动」？

当前关键并不是预测央行将释放怎样的确切信号，而是建立一套「应对方案」：

　　▶ 保持仓位灵活 —— 避免过早押注单一方向；

　　▶ 设立对冲工具 —— 通过期权、黄金或避险货币来管理风险；

　　▶ 多资产组合 —— 在金融衍生品、债券、黄金三大资产之间分散配置，以平衡潜在波动。

冷静应对，比盲目猜测更重要

距离杰克逊霍尔年会仅剩数日，全球投资者都在期待美联储是否转向。市场倾向鸽派，但央行可能传递的谨慎声音同样值得重视。MH Markets迈汇认为，此时的关键不在于「押注方向」，而在于「守住节奏」——通过稳健的资产配置与风险管理，来迎接即将到来的央行信号。