三、头肩顶形态

1. 形态特征

相比双顶形态，头肩顶形态要出现3 次冲高走势。价格在3 次冲高无望的情况下逆转而下，最终汇价跌破头肩顶颈线的时刻，便是多头趋势向空头趋势转变的信号了。值得一提的是，头肩顶反转形态的左肩和右肩高位相似，而头部价格较高，是头肩顶反转形态的重要特征。这样一来，投资者会发现价格在头部区域形成的高位是值得关注的重要卖点。

2. 出现位直

当汇价涨幅过高的时候，非常重要的价格高位会出现头肩顶反转形态。复杂的头肩顶形态，总能成为重要反转走势的起始形态。在汇价还未有效跌破头肩顶颈线之前，投资者有足够的时间来判断价格波动方向。一旦下跌趋势得到确认，汇价从高位折返下来，必然出现持续时间长、下跌空间大的空头行情。

3. 多空含义

头肩顶反转形态中，价格在头肩顶形态中的波动空间较大，而跌破头肩顶以后的下跌空间会更深。因此，在头肩顶形态完成的过程中，会出现比较好的短线机会。跌破头肩顶颈线以后，价格持续回落的做空机会也是非常难得的。头肩顶形态持续时间较长，但形态具备明显的反转意义。投资者可以从头肩顶形态本身，来发现其中的做空机会，从而获得收益。在头肩顶形态中，价格主要的高位形成顶部形态，而颈线便是最可靠的做空位置。

4. 实战操作

NZD/USD——汇价两次冲高回落如图8-11 所示。

看点1: 图8-11 显示，新西兰元的1 小时K 线图中，价格在反弹期间一度两次冲高回落。价格高位虽然再创新高，汇价依然最终回落至同样的价格低点。可见，新西兰元这个时候的表现并不理想，汇价有进一步下跌的可能。

看点2: 在头肩顶形态确认之前，投资者可以发现汇价上涨潜力并不强。在价格涨幅不高的情况下，汇价反弹高度虽然再创新高，却不能改变弱势格局。这个时候，价格出现技术性反弹后回落概率很高。接下来的汇价如果再次反弹，反弹高度不能超过前期高点，回落下来将很容易跌破低点，完成头肩顶反转形态。

NZD/USD一一价格跌破头肩顶颈线如图8-12 所示。

看点1: 图8-12 显示，汇价3 次反弹均以失败告终，价格跌破颈线的时候，头肩顶反转形态已经完成。短线看来，价格跌破颈线后可能会出现技术性反弹走势，但总体回落趋势还是会持续，把握卖点对投资者盈利至关重要。

看点2: 头肩顶的反转形态比较复杂，完成反转形态所需时间也会很长，即便在汇价跌破颈线的情况下，折返走势依然会出现。图中汇价短时间内跌破了头肩顶颈线，表明汇价跌势已经得到确认。这个时候出现的汇价反弹走势，并不会突破颈线。这样一来，颈线以下任何反弹都可以当作做空机会看待。

NZD/USD——技术性的反弹做空机会如图8-13 所示。

看点1: 图8-13 显示，投资者的盈利机会是均等的，图中汇价跌破颈线以后依然出现反弹走势，显然为多数打算做空投资者提供了机会。增加仓位以后，新西兰元跌幅将继续扩大。考虑到头肩顶形态持续时间较长，可以看作新西兰元中长期的顶部形态。

看点2: 汇价反弹空间有大有小，图中汇价反弹幅度显然不高，是投资者可以把握住的做空位置。随着价格的下跌，跌幅越深，技术性反弹空间就越大。但总体来看，反弹买涨所获得的利润远不及做空来得容易。价格总是会延续下跌趋势，把握做空时机的投资者有望获利。

NZD/USD——更大的反弹依然遇阻颈线( 1) 如图8-14 所示。

看点1: 图8-14 显示，在新西兰元再次回落的时候，技术性反弹空间又一次增大。只不过这一次的价格下跌还未结束，反弹以后汇价继续下挫。在空头行情中，技术性反弹成为投资者获得短线收益重要时机。当然，下跌趋势提供的做空机会还是非常不错的，毕竟跌势还未结束，高位做空总能获得不错回报。

看点2: 从图中汇价跌幅看来，新西兰元从颈线开始的下跌空间，已经达到了头肩顶形态的高度。这个时候，也正是投资者做空的机会。当汇价处于头肩顶以下震荡下跌的时候，很难说价格跌幅达到头肩顶高度就会停止。事实上，行情一旦确立， 就不容易逆转了。因此，技术性反弹走势依然成为做空的机会。

NZD/USD一一更大的反弹依然遇阻颈线(2) 如图8-15 所示。

看点1: 图8-15 显示，新西兰元的1 小时K 线表明，新西兰元下跌空间已经达到了400 点以上。从头肩顶形态开始，投资者做空在颈线位置，都能够获得高达400点的回报。

看点2: 头肩顶形态放在大行情中看，并非是短线操作的起点，而是投资者中长期做空的信号。价格跌幅虽然很深，却需要技资者做空并且长期持有空单获利。如果汇价处于技术性的调整中，那么据此判断的操作机会不大。但是，复杂的反转形态总是意味着价格累计波动空间会很大，是投资者介入后中长期盈利的机会。图中汇价从高位反转以来，跌幅不断扩大。相对于头肩顶区域100点的波动空间，显然跌幅是很高的。