(四) 技术分析

1. 什么是技术分析

技术分析，简单地从实际角度说，就是利用交易品种的各种走势图形，利用各种技术形态，利用各种技术指标，通过在走势图上画线、寻找关键位置等方式来对交易品种的走势进行分析，以便对其未来的走势进行预测，从而能够进行正确的交易而获利。

2. 技术分析的特点

技术分析最大的优点就是不需要去了解各种市场信息，而只是从交易品种的走势图中来判断方向。这是因为技术分析有一个观点：市场上各种信息的最终影响就是交易品种的价格走势。也就是说，不管市场上有多少信息对交易品种走势产生影响，不管每个信息的影响有多大，其最终的所有信息的反映就是交易品种的走势。这样，我们就不需要去了解那么多的市场中的信息，而只需要对交易品种的走势进行分析，就可以达到事半功倍的效果。

技术分析的另一个观点是：过去的走势是将来走势的分析依据。技术分析的所有分析方式，都是根据过去交易品种的走势图形来预测将来可能出现的走势，从而确定出交易策略。但过去的毕竟是过去的，将来永远都是未知的，所以技术分析的结果不可能100%正确，它只是根据过去来预测将来大概率事件。在制定交易策略时，一定要注意到这一点，即我们要很好地利用技术分析，但我们不可以迷信或者说100%地信任技术分析。

3. 如何进行技术分析

进行技术分析，第一步我们需要了解交易品种的各种走势图形。它们有K线图(即蜡烛图)、线形图和竹线图。

(1) K 线图

K线图，也称蜡烛图，又称阴阳烛，是走势图形中最为重要、也最为广泛应用的一种图形。它最初是日本米商用来表示米价涨跌状况的工具，后来引入股票、期货及外汇市场，并逐渐风行于东南亚地区。K线图以其直观、立体感强的特点而深受投资者欢迎。

顾名思义，蜡烛图的形状类似一根蜡烛。它一般有如下形态：

①收盘价比开盘价高称之为阳线， 画图时实体中间留出空白即可。

②收盘价比开盘价低称之为阴线，画图时应将实体涂黑。

③如果当天开盘价即为最低价，收盘价即为最高价，则K线图元上下影线，俗称"光头光脚(大/小)阳线" (大或小根据K 线实体来定) 。它表明当天行情开盘即涨，多头占据绝对地位。

④如果当天开盘价为最高，随后股价下跌，收盘在最低点，则K 线图也无下影线，俗称"光头光脚(大/小)阴线" 。它表明空头占绝对优势。

⑤如果当天开盘与收盘处于同一位置，则K 线图上没有实体，俗称"十字星" 。它表明多空双方经过一天争头后基本达到了平衡。

⑥若下影线较长(一般为实体的两倍以上)而无上影线或上影线很短， K线形态像一把锤子，俗称"锤头" 。

⑦一把倒转的锤头，故俗称"倒锤头"。

⑧如果开盘与收盘接近，且没有上影线而有下影线， K 线形态像T字形，俗称"T字星" 。

⑨如果开盘与收盘接近，而没有下影线却有上影线，俗称"倒T字星" 。

在交易平台所带的看图软件中查看K 线图的步骤如下(以北京汇富行投资顾问有限公司提供的交易平台为例)。

首先，在交易平台中点击"G. T. S. 图表"，此时在交易平台下方会显示"G. T. S. 图表"选项(见表5 -1 )。

在"G. T. S. 图表"选项中，先在货币栏选择交易品种：

再选择时间段：

然后，点击左下方的按钮"显示图形" (见表5-4) 。

此时，走势图窗口将被显示出来。点击上方的标题栏的第一项"图形种类" (见图5-11) 。

在弹出的菜单选项中选择"K线图(蜡烛图) " ，此时，蜡烛图将被显示出来(见图5-12) 。

(2) 线形图

线形图是以收盘价为基础而形成的一条曲线(见图5-13) 。线形图中只有收盘价，所以看不到当时价格变化的情况，而只关注最终结果。比如，日线的线形图，我们就只去观察每日的最终收盘价，而不去关注某一日价格是如何波动的。线形图为某些交易员所采用。因为观察线形图对于大势的确定有其独特的优势，而且也不会受到当时价格波动的影响。

在交易平台所带的看图软件中查看线形图的步骤如图5 -13所示(以北京汇富行顾问有限公司的交易平台为例) 。

从交易平台打开图形窗口的步骤与打开"蜡烛图"的同样，在打开图形窗口后，再点击"图形种类" ，在弹出的菜单选项中选择"线图"，此时，线形图将被显示出来。

(3) 竹线图

竹线图又称竹节图、美国线， 英文称" Bar" 。为国际金融市场通用的价格图表。竹线图可以说是K 线图线形的一种变化，它是以一条竖直的线段表示每个交易日(或交易周期)的价格变化。线段的顶端代表当天的最高价格，底端代表当天的最低价格，而向左伸出的小横线代表开盘价，向右伸出的小横线代表收盘价。

在交易平台所带的看图软件中查看竹线图的步骤如下(以北京汇富行顾问有限公司的交易平台为例) 。

从交易平台打开图形窗口的步骤与打开"蜡烛图"的同样，在打开图形窗口后，再点击"图形种类"，在弹出的菜单选项中选择"HLC竹线图"或者"OHLC竹线图"，这两个都是竹线图，一般我们所使用的是"HLC竹线图" 。此时，线形图将被显示出来。

4. 不同的时间段

在了解了交易品种的各种走势图形后，接着需要了解的是如何去查看各种时间段的走势图形。走势图形是具有时间概念的，一般我们可以看到的走势图形时间段有: 1分钟线、5分钟线、15分钟线、1小时线、日线，这些是比较常用的。除此以外，还有3分钟线、10分钟线、30分钟线、两小时线、4小时线、8小时线、周线、月线等，这些有的交易平台可以看到，有的不能看到或者只能看到部分， 一般情况下使用不多，不过被有些交易者所喜爱。

1分钟线反映的是由每一分钟的价格变化而形成的走势图，5分钟线反映的是由每5分钟的价格变化而形成的走势图，依此类推。

1分钟线、5分钟线和15分钟线一般用于进行短线交易及超短线交易时使用；15分钟线、1小时线和日线一般用于进行中线交易时使用；1小时线、日线及周线，一般用于进行长线交易时使用。各种时间段的走势线之间，可以配合使用，发挥各自的优势，这样可以达到"1+1=2" 的效果。比如，我们在进行短线交易时，我们可以使用15 分钟线来确定短线大的走势方向，用5分钟线来确定我们的进场位置。再比如， 当15分钟线的方向和1小时线的方向一致时，此时的进场位置就是比较不错的位置，赢利的概率比较大。也就是说，我们可以利用更短的时间段来寻找最佳的进场位置，可以利用不同时间段走势线之间的相关性一起判断，以便使我们的预测准确性更高。

5. 技术形态

下一个我们需要了解的是技术形态。简单地说，技术形态就是交易品种的价格走势过程中形成的图形。通过历史上很多人的研究，根据这些图形，我们可以判断交易品种很可能的走势方向。这些图形的研究是历史经验形成的，是很多人观测的结果。一般来说，我们经常遇到及经常用到的比较典型的技术形态有：压力线、双重底/顶、趋势线。

(1)压力线

压力线有"支撑线"和"阻力线"两种。支撑线是图形上每一谷的最低点的切线，也就是说汇率在这些线的附近时，投资者非常愿意在该线做多。如果趋势上升，则每一个低点必须高于前一个低点；如果出现调整下降但接近前一个低点时，意味着上升趋势即将结束，市场可能变为横向盘整波动;如果该支撑线被破位，可能意味着市场将由上升趋势转变为下降。阻力线是图形上每峰的最高点的切线，也就是说汇率在这些线的附近时，投资者非常愿意在该线做空。如果是下降趋势，则每一个高点必须低于前一个高点；如果出现调整上升但接近前一个高点时，就是下降的趋势即将结束，市场可能变为横向整盘波动；如果该阻力线被破位，可能意味着市场将由下降趋势转变为上升。

支撑与阻力在市场波动中也会互换立场， 而价位在支撑或阻力区域的重要性由3 个方面决定：波动时间的长短即停留越长越难破，交易量的大小即越大力度越强，汇率离该线的远近即越近越重要。确认短线交易的支撑和阻力线被有效突破是以3%左右来衡量的，确认重要的支撑和阻力线被有效突破则按10%左右来评断，而当重要的支撑和阻力线一旦被有效突破，就很可能是市场的趋势发生了反转。

市场常在一些心理价位(也叫技术价位)和整数价位(也叫习惯价位)上停留，这些价位统称"习惯支撑或阻力"，投资者可以在这些习惯位及时平仓或下止损。但下止损单时， 一般要注意的是最好离开这些习惯价位一点距离，以避免被冤枉地冲掉。

(2) 双重底/顶

双重底/顶又称"W" 底形态或"M" 顶形态。也就是说，无论底还是顶，都要经过两次触底(顶)后才结束降(涨)的趋势。一般这种形态出现在长期的行情(日线图)里，所以双底(顶)形成时的最低(高)价就是底(顶)部。操作上要注意：

①两个低点不一定非要在同水平线上，第二次也许比第一次低一点(最好是高一点) ，只要没超过第一次3%的幅度就不可怕；两个高点不一定非要在同水平线上，第二次也许比第一次高一点(最好是低一点) ，只要没超过第一次3%的幅度就不可怕。

②在形成第一底部后，其调整只是最高点的10%～20% 时才有可能再回头来第二次；同样，在形成第一顶部后，其调整只是最低点的10%～20%时才有可能再回头来第二次。

③双底也有可能不发生转折，这是由两底之间的时间差决定的，过于短暂形态可能不成立；同样，双顶也有可能不发生转折，这是由两顶之间的时间差决定的，过于短暂形态可能不成立。

(3) 趋势线

趋势线就是上涨行情中两个以上的低点的连线，以及下跌行情中两个以上高点的连线，前者被称为上升趋势线，后者被称为下降趋势线。上升趋势线的功能在于能够显示出汇价上升的支撑位， 一旦汇价在波动过程中跌破此线，就意味着行情可能出现反转，由涨转跌；下降趋势线的功能在于能够显示出汇价下跌过程中回升的阻力， 一旦汇价在波动中向上突破此线，就意味着汇价可能会止跌回涨。

外汇市场在上升的趋势中出现调整性下跌是不可避免的，但这种现象往往只是靠近上升的趋势线;在下降的趋势中出现调整性上升是不可避免的，但这种现象往往只是靠近下降的趋势线，只有当趋势线被有效地突破时趋势才会出现转折。

什么样的趋势线才是重要的？当该线未被触及的时间越长或被试探的次数越多就越重要，并对趋势有决定性的作用; 相反，当这一重要趋势线被突破的话，意义更大，要十分注意。有时会出现某一天的价位点破该线，但只要这天的收盘价回到该线之上，这一突破可视为无效。

什么叫有效突破？就是当收盘价破趋势线的幅度达3% 并且时间在2～3天。一旦上升或下降趋势线被突破，它们的作用将相互调换即支持变为抵抗、抵抗变为支持。

趋势线的斜率也很重要，当斜率为45度时最有意义。该斜率反映的是上升或下降的速率正好从价格和时间两方面完美的平衡。如斜率过于陡峭，说明上升或下降过快，一般难以持久，如破了趋势线，就意味原趋势斜率将要调整到45 度，而不是趋势的逆转；如过于平缓，说明该趋势虚弱而不可靠并会演变成" 无趋势" 。有时要对趋势线进行调整，以适应趋势变缓或变快。市场总有几种不同时间价格的趋势并存，所以可以相应地用几条不同的趋势线来区分各等级的趋势。

6. 技术指标

接着我们需要了解并学习的是技术指标。技术指标一般都是前人根据数学等各种原理发明的，一般都含有深刻的原理，并在实际中得到有效的应用。我们不需要去了解它们的原理，我们只需要去学会应用它们。技术指标也有一样特性，就是通过使用它们我们可以得到大概率事件，但并不是100%概率事件，在交易中要善于使用技术指标，也要采取足够的措施防范技术指标的失灵。而且本身同一个技术指标不同的人理解并使用的效果也不一样。一般来说，最常用的技术指标有：移动平均线、MACD和随机指数。

(1)移动平均线

移动平均线(MA) 是用一定周期的平均价格连成的线。作用是使不太规则的汇率的波动在图形上显得比较平缓，使人一目了然。不足之处为总是比市场慢半拍，因此不能作为趋势转变的标志。移动平均线有许多组合，例如有6～12天组合、10～20天组合、25～50天组合等。最常见的组合是6～12天，即将每天价格的中心价以6天(与12天)为单位连接成一条线。当6天移动平均线由下向上穿破12 天移动平均线，并且K线图在12天移动平均线的上方时，是多投的信号；当6天平均线从上往下突破12天平均线，并且K线图在12天移动平均线的下方时，是空投的信号。但是，只有在当行情比较明显时，此方法才会有效。

在交易平台所带的看图软件中查看移动平均线的步骤如下(以北京汇富行顾问有限公司的交易平台为例) ：

从交易平台打开图形窗口的步骤与打开"蜡烛图"的同样，在打开图形窗口后，再点击"技术分析"，在弹出的菜单选项中选择"移动平均线(MA)"，选择"Add New ..."

然后会弹出一个对话框，在对话框中对移动平均线类型和区间段进行选择。

移动平均线类型有"简单移动平均线"、" 三角移动平均线使用"简单移动平均线"或者"加权移动平均线"即可。区间就是天数，默认是10天，我们可以更改自己想设置的天数。在设置完后，点击"加入"，此时在走势图上将出现"移动平均线" 。

不同天数的移动平均线可以同时存在，只需要重复上面的操作即可。

在移动平均线上点击右键，在弹出的菜单中可以设置该条移动平均线的颜色，这样我们就可以将同时存在的不同区间的多条移动平均线区分开来。

(2) MACD

MACD即指数平滑移动平均线，又称指数离差指标，是移动平均线原理的进一步发展。这一技术分析工具自1971 年由查拉尔德拉菲尔创造出来之后，一直深受投资者的欢迎。MACD的原理是运用短期(快速)和长期(慢速)移动平均线聚合和分散的征兆加以双重平滑运算，用来研判买进与卖出的时机。根据移动平均线的特性，在一段持续的涨势中短期移动平均线和长期移动平均线之间的距离将越拉越远，两者间的距离越来越大，涨势如果趋向缓慢，两者间的距离也必然缩小，甚至互相交叉，发出卖出信号。同样，在持续的跌势中，短期线在长期线之下，相互之间的距离越来越远，如果跌势减缓，两者之间的距离也将缩小，最后交叉发出买入信号。

MACD的使用原则：

①MACD线向上突破信号线时为买进信号， MACD线向下跌破信号线时为卖出信号。

②MACD线与信号线在0轴之上时，市场趋向为多头市场，两者在0轴之下时则应获利了结；MACD线和信号线在0轴以下时，入市策略应以卖出为主。

③交易品种处于上升的多头形势时，如MACD线远离信号线，造成两线间乖离率(直观的说法为"距离")加大，多头应分批了结。

④交易品种盘整之时常会出现MACD 线与信号线交错，可以不必理会，只有在乖离率加大时方可视为盘整局面的突破。

⑤我们还可以发现背离信号的使用价值。所谓"背离"就是在K 线图或线形图、竹线图上出现一头比一头高的头部，在MACD 的图形上却出现一头比一头低的头部；或相反，在K线图或其他图形上出现一底比一底低，在MACD的图形上却出现一底比一底高，出现这两种背离时，前者一般为跌势信号，后者则为上升信号。

MACD 的缺陷：

①由于MACD是一项长线指标，买进或卖出点和最高最低价之间的价差较大。当行情忽上忽下或盘整时，买卖信号会过于频繁。

②当出现急升急跌行情时， MACD来不及反映，信号滞后。

在交易平台所带的看图软件中查看MACD的步骤如下(以北京汇富行顾问有限公司的交易平台为例) ：

从交易平台打开图形窗口的步骤与打开"蜡烛图"的同样，在打开图形窗口后，再点击"技术分析"，在弹出的菜单选项中选择"平滑异动移动平均线(MACD)"，此时在走势图的下方将出现MACD图形。

我们可以在MACD图形上对MACD的图线的颜色和性能进行修改。

当选择了"性能"选项后，会弹出一个对话框。这里可以设置柱状图的颜色、信号线的颜色，以及MACD线的颜色，还可以设置技术分析参数，默认的是9、12、26 。一般默认的就可以。设置完后，点击"应用"或者"OK " 即可生效。

(3) 随机指数

随机指数(KD)是乔治·莱恩在许多年前发明的，近年来无论是在外汇、股票还是在期贷市场都得到广泛的运用。

在图表上采用%K和%D两条线，在设计中综合了动量观念、相对强弱指数和移动平均线的一些优点，在计算过程中主要研究高低价位与收盘价之间的关系，也就是通过计算当天或最近几天的最高价、最低价以及收盘价等价格波动的真实波幅，反映价格走势的强弱和超买超卖现象。

其主要理论依据是：当价格上涨时，收盘价倾向于接近当天价格区间的上端;而在下降趋势中收盘的价格倾向于接近当天价格区间的下端。至于%K线和%D线， %D线更为重要，主要由它来提供买卖信号。

在汇市中，因为上升未转向之前，每天多数都会偏于高价位收市，而下跌时收市价就会常偏于低位，随机指数在设计时充分考虑到价格波动的随机振幅及中、短期波动的测算，使其短期测市功能比移动平均线更准确和更有效，在市场短期超买超卖方面又比相对强弱指数敏感。因此这一指数在股市、期市、汇市，包括国债市场都发挥着巨大的作用。

随机指数运用法则：

①%K值在80 以上，%D 值在70以上是超买的一般标准；%K值在20以下， %D值在30以下是超卖的一般标准。

②要注意这一现象：当汇率走势一浪比一浪高，而随机指数却一浪比一浪低；或当汇率走势一浪比一浪低，而随机指数却一浪比一浪高，这些现象都被称为"背离现象" 。发生背离现象一般都是转势信号，在中、短期的走势中可能见顶(或底) ，是选择买进(或卖出)的时机。

③当%K值大于%D值(尤其是经过一段长期的跌势)时， %K值从下向上穿破%D值时是买进信号；当%D值大于%K值(尤其是经过一段长期的升势)时，%K值从上向下突破%D值时是卖出信号。

④%K值和%D植交叉突破80以上，即它不仅反映超买程度，还反映卖出的信号，并且是比较准的；%K值和%D值交叉突破20以下即它不仅反映超卖程度，还反映买进的信号，并且也是比较准的；但在50左右发生这种交叉，而走势陷入盘整时可视买卖为无效。

⑤%K值跌到0时常会反弹到20-25之间，短期内还会回落接近0时市场会开始反弹；%K值涨到100时常会反弹到70 -80之间，短期内还会回落接近100时市场也会开始反弹。

⑥在外汇中的30分钟、15分钟、5分钟的%K值与%D值都会被交易短线的外汇交易员当做重要参照系数，再用以上的法则进行买卖是可在短线交易中获利的。

在交易平台所带的看图软件中查看随机指数的步骤如下(以北京汇富行顾问有限公司的外汇平台为例) :

从交易平台打开图形窗口的步骤与打开"蜡烛图"的同样，在打开图形窗口后，再点击"技术分析"，在弹出的菜单选项中选择"随机指数(KD) 一一%Dand%K" ，此时在走势图的下方将出现随机指数图形。

我们可以在随即指数图形上对随即指数的图线的颜色和性能进行修改。

当选择了"性能"选项后，会弹出一个对话框。

这里可以设置随机指数图形中%K线的颜色、%D线的颜色及技术分析参数。技术分析参数默认的是10和10 ，我们可以更改参数并观察在什么参数下我们的判断最准确，然后就采用它们。每个人最适合的参数是很不相同的。设置完后，点击" 应用"或者"OK" 即可生效。